美、日、德、英、澳……全球债市崩了 周二（9月1日），随着国际油价上涨加剧对全球进入结构性通胀的担忧，以及投资者对美联储加息预期提高，全球债券收益率攀升至近20年来的最高水平。彭博全球政府债券收益率指数周一连续第四天上涨，升至3.72%，为2008年年中以来的最高水平。10年期美债收益率升至2025年1月以来最高水平，日本、德国、英国、澳大利亚债券收益率也均触及多年最高的水平。 推动收益率走高的最新催化剂被认为是美联储主席沃什上周在杰克逊霍尔的演讲。沃什演讲的“鹰派”程度超预期，令美联储9月加息预期大幅提高。目前交易员预计，美联储9月加息的概率已经超过50%，市场也提高了对今年进一步收紧货币政策的押注。  摩根大通资产管理公司的亚太区首席市场策略师Tai Hui表示，美国和日本国债收益率的上升反映了全球投资者对通胀和财政前景的双重担忧。周二，布伦特原油价格上涨2%，至每桶92美元以上，欧洲天然气价格处于3月以来的最高水平。“中东僵局有可能进一步推高能源价格。同时，美日几乎没有采取任何行动来解决财政赤字问题。”他称，也因此，投资者寻求更大的利差或期限溢价，才愿意持有这些经济体的长期政府债券。 First Eagle Investments的投资组合经理兼高级研究分析师阿皮欧（Idanna Appio）称：“市场正在为美国乃至全球的短期利率重新定价。投资者开始重新评估中性利率水平在哪里，并且这些利率本身已在逐步上升。”  资料图 4.75%关键心理关口 单就美债市场而言，在美国债务负担已超过40万亿美元的环境下，大型科技公司又大举发行债券，为人工智能（AI）热潮筹集资金，加剧了最近几周的美债抛售，进一步推高10年期美债收益率在周二涨破市场颇为重视的4.75%关口，涨至4.792%，创下19个月新高，这一关口被视为5%大关前的一道关键堡垒。 景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭对第一财经记者表示，美债收益率在较长时间内维持高位，可能引发阶段性市场波动。久期较长的资产对收益率变化仍然极为敏感，如果债券收益率继续上升，股票估值也可能面临一定压力。不过，沃什上周的讲话也再度强调，美国经济仍展现出显著韧性。这一稳健的经济背景仍对风险资产构成支撑。他称，继续看好与人工智能（AI）、数字基础设施等结构性增长主题相关的市场领域，单在固收资产投资方面保持选择性，尤其关注各类久期债券风险。 财富管理机构Dakota Wealth Management的高级投资组合经理帕韦克（Robert Pavlik）强调，4.75%是一个“足以让人们真正开始警觉”的关键心理关口。他补充称，一旦收益率向5%大关逼近，市场对美股迎来深度回调的担忧便会迅速蔓延。 10年期日债收益率创30年新高 10年期日本政府债券收益率周二也自1996年以来首次攀升至3%。分析认为，这既是全球债券抛售潮的组成部分，也折射出美国财政部长对日本加息的公开施压，以及市场对日本央行9月政策行动的高度预期。 据报道，美国财长贝森特日前在二十国集团（G20）财长会议期间分别会见了日本财务大臣片山皋月和日本央行行长植田和男。贝森特明确告知双方，日本下一步应当加息。贝森特称：“我掌握市场所不知道的信息，我相信日本政府和日本央行将采取行动，推动日元走强。”这是迄今为止美国就日本货币政策发出的最明确信号。 周二，10年期德国国债收益率达到3.364%，为2011年以来未见的水平。10年期澳大利亚债券收益率也飙升至2011年的水平。10年期英国国债收益率升至5.254%，为2008年以来最高水平。 道明证券驻新加坡亚太区高级利率策略师纽奴哈（Prashant Newnaha）称：“债券市场没有内爆，但它发出了一个非常明确的信号，即更高的通胀意味着各国在更长时间内维持更高利率水平，已经是市场的最低底线了。” 他补充称：“长期以来，日本国债与美债一样，也一直是全球固收类资产的支柱。现在它已然翻转。日债收益率的进一步上升可能会推动投资者逐步重新配置日本资产。”

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徐文立答鄭存柱：請重看三篇·及黨校學員讀後感 短信截圖 ******* 鄭存柱2026.6.28發來照片說：昨晚你的双星旗在洛杉矶的会场。 ——徐文立評：這是多麼猥瑣下作的挑釁 徐文立即刻答道：謝謝告知！但這不是我的「雙星旗」是飛英設計、被中國民主黨（海外）二大採納的「黨旗（即黨產）」 請重溫三篇·及看黨校學員讀後感 六年前倪娅纪念薪火相传歌曲 和双十字星旗帜诞生10周年 八年前飛英：一隻打火機——雙十字星旗誕生記 （2026年6月26日·中國時間） ———— 有關中國民主黨全國聯合總部（海外）黨旗 飛英老先生是唯一設計者的鄭重說明 徐文立 （2026年6月25日·中國時間） 民運老將王希哲向鄧麗文祭投名狀為哪般？！ 王希哲謊稱「希哲设计的“中国民主党联总双星党旗”」 ——客觀上是幫助共產黨吃掉國民黨和中華民國及中國民主黨 徐文立 （2026年6月27日·中國時間） ********* 黨校學員的讀後感 尊敬的徐文立校长 您好！ 读后感：《中國民主黨黨校教材（6）》——薪火相传的微光与坚持 读完这份2026年6月编写的中國民主黨教材，我心中久久不能平静。这不是一本冰冷的理论汇编，而是一段充满人情温度的海外民运记忆：一首歌、一面旗、一只打火机，以及一群白发苍苍却仍心怀家国的老人。 最打动我的是飞英先生设计双十字星旗的细节。那天在墨尔本的街头，他因为打火机没气，火星闪烁间忽然灵光一现——用两个十字星象征“双十”辛亥革命！随后他跑到华人小店买红蓝纸，用小剪刀一笔一划剪出星芒，再扫描发给徐文立先生。后来又在联邦广场通过电话远程指导王林邑女士调整星的位置……整个过程朴素得近乎天真，却透着一种令人动容的认真与赤诚。没有高深的美术训练，没有先进设备，只有对民主共和的朴素热爱，和一份“试试看”的勇气。 这面蓝红相间、双星闪耀的旗帜，最终成为中国民主党的党旗。它承载的寓意深远：蓝色象征自由民主的青天，红色象征神州大地，十字星则连接辛亥先贤的理想与今日的第三共和追求。它不是简单的符号，而是薪火相传的具象化——从1911年的第一共和，到1946年的第二共和，再到今天海外民运人士对宪政民主的接力。 《薪火相传》这首歌同样由飞英先生创作。旋律中速豪迈，歌词朴实却有力：“我们中华民族，上下五千年……革命尚未成功，同志仍须努力！”它在旧金山纪念辛亥百年活动中首唱，后在台北录制，跨越太平洋，成为凝聚海外民运人士的精神支柱。倪娅的纪念文章记录了这些往事，让我看到这些老人如何在异国他乡，用最平凡的方式——哼唱、剪纸、扫描——延续那份理想。 这份教材让我思考：民主事业从来不是宏大叙事，而是无数微小却坚韧的行动。一只打火机的火星、一张红蓝纸、一段电话里的远程调整，都能点亮希望。徐文立先生发起旗帜设计、飞英先生倾心创作、倪娅记录往事、王林邑提供技术帮助……他们以不同方式，共同守护着“民有、民治、民享”的火种。 在当下，这份“薪火相传”的精神尤其珍贵。它提醒我们，理想不会因岁月流逝而褪色，也不会因身处困境而熄灭。只要还有人愿意拿起剪刀、哼起旋律、传递记忆，那星星之火就有燎原的可能。 读完这份教材，我更多感受到的不是政治纲领的严谨，而是人性的温暖与历史的延续。愿这面双十字星旗继续飘扬，愿这首歌继续传唱，让更多人记住：共和之路虽长，但有人在薪火相传。 至此 敬礼！ 学员：彭云龙