回歸到現在推特終於破4萬啦！ #感謝祭準備開始# 這次感謝祭是回歸之後第一發 謝謝你們一直以來的陪伴 當粉絲數卡在3萬6千多的時候就有通知 Q:薇 4萬粉可以辦一下感謝祭嘛？ A：怎麼會不行 沒有你們就沒有現在的我 —————————————————— 本次感謝祭活動要徵求20位自願的勇士 條件很簡單：1.必須成年 2.無不良嗜好 3.一定要加入我的專屬頻道（採審核制(^з^) #名額有限一人僅一次機會# —————————————————— 回歸一個月就能這樣 代表還有進步空間 4萬這個數字不只是個里程碑 也是你們一直以來的支持與愛護 感謝祭參加處⬇️ #感謝祭# #最近詢問人數多建議你們趕快進來卡位#

⚡️ 朋友们，闪迪（ $SNDK ）确实把人看麻了。去年它还是 Western Digital 的附属，被 HDD 拖累，估值按周期股给，10 倍 PE 草草打发。 今年 2 月一拆分独立上市，画风突变，不到 15 个月，从几十美元涨到 1500+，市值破 2000 亿，反超母公司。2026 年年内涨幅接近 500%，隔壁 NVIDIA 才 涨 70% 多。 上周财报出来，营收同比涨 251%，毛利率 78.4%，每股收益 23.41 美元，幅超预期。不是达标，是碾压。存储也从 AI 配角，变成瓶颈级核心。 逻辑变了 AI 进入多模态和推理阶段，数据吞吐爆炸，企业级 SSD 成为短板。Jensen Huang 所说的存储是未开发市场，现在正在兑现。 分化也很明显：NAND（闪迪）+250%，HBM（Micron Technology）+196%，HDD仅+40%。资金已经站队。 更关键的是长协，闪迪已锁定约420亿美元最低收入 + 110亿担保，这让存储第一次有点摆脱周期股，向成长股靠。估值上，当前PE 43倍（看着贵），远期PE约19倍（还能接受）。 也有人早看懂了，Leopold Aschenbrenner 买在 ~$112，现在持仓接近 15 亿美元；链上交易员 yixie10 高杠杆做多，暴赚。 现在的问题就一个1400+ 还能不能追，多头逻辑很直接：华尔街目标价 2000 美元，如果 AI 继续烧存储，甚至有人喊 3000；但风险也很现实：Samsung Electronics、SK Hynix、Kioxia 一扩产价格就可能崩，且需求本质仍是被 AI 挤出来，消费电子并未真正复苏。 这是信仰股，如果你相信 AGI 的路径成立，进而相信存储需求会爆发，那可以长期持有；如果不信，那现在的位置就是典型高位。 有时候，最无聊的地方反而最不拥挤。但这一次，AI 的十年或许才刚刚开始，而存储的故事，也只是刚刚被唤醒。 本文未收取费用 ， 仅个人分享 ！

1 英伟达昨晚出了财报，单季营收816亿美元，同比增长85%。数据中心752亿，同比增长92%。Q2指引910亿，比华尔街共识高出40多亿。毛利率75%，EPS 1.87美元，全线超预期。然后股价盘后先跳水3%，再拉回来，最后跌1%多。816亿的单季营收，市场还是觉得不够性感，就好像月薪五万依然被骂无能，因为上个月觉得这个月可以赚五万五？ 2 对于女大这种公司来说，永远不是在回答"好不好"，你是在回答"够不够炸"。好是不够的，得炸。换句话说，当一个公司单季赚583亿美元净利润，市场第一反应是"就这？"——本身就是一种病态。 散户现在恨不得英伟达一天赚一万亿，不然都睡不好··· 3 但是这份财报里真正被低估的数字不是816亿，是股息。英伟达把季度股息从0.01美元提到0.25美元，涨了25倍，同时追加了800亿美元回购授权。大家知道很多高科技公司是超级铁公鸡很少这么分红，这大概反应出2个可能 a 最近美股大量出现业绩反转的公司用现金流分红，推高市值方便老板们出货 b 公司对于接下来拿钱扩张不是很放心，不如拿来分给股东 对英伟达这种超高速增长的公司来说，b这类原因不是一个好的信号。 ps：我最近在看的一直叫做dvn的页岩气股票，因为公司在石油牛市不打算扩展页岩油，也是选择拉高分红，把多余的自由现金流分掉。这种分红模式sec是允许的，但是不能分太多，避免公司资不抵债。 4 另一个有意思的结构变化是数据中心收入里，超大规模云（Hyperscale）和ACIE（AI云+工业+企业）几乎是50/50。半年前超大规模云还占大头，现在AI云和企业端追上来了。这意味着英伟达的客户群正在从"几个大厂"变成"整个经济体"，这是从供应商变成基础设施的关键一步。 5 三星那边差点出大事。5万人18天大罢工，原定今天凌晨启动，结果最后一小时谈妥了。——三星Q1营业利润暴增756%，但员工奖金上限卡在年薪的50%，隔壁SK海力士直接取消了上限，员工拿到手的奖金是三星的三倍。AI时代的利润分配矛盾第一次从报表走到了产线。暂时压住了，投票5/22-27，如果会员否决，罢工随时回来。韩国法院已经判了罢工期间必须维持核心产线运转，等于给真正意义上的停工判了死刑，但情绪上的风险还在，资本主义现在把无产阶级的玩法给学会了，属于真的逆练心法了。。 ps：我也觉得三星这个奖金上线特别的傻福，很简单，社长1000万年薪发500万还好，员工我月薪三千 多发1500我这不白加入一场伟大的无产阶级+ai的革命了吗？ ps2:ai让大量的知识变得免费，本质上让中产最引以为傲的鸡娃的知识砸碎了一大半，剥去了知识本身，无产阶级又多了起来。 ps3:日本也来凑热闹，今天上午大涨1500点，韩国那边直接熔断了，好家伙。三星闹一闹，大家都开心，加油，建议xhs引导下他们，实现全球无产阶级福利持续上涨。。 6 大饼在77000附近晃，二饼 2100出头，hype几乎新高，倒是美伊那边释放了谈判信号，WTI一天跌5%回到99美元，10年美债收益率4.59%，30年破5%创19年新高，这才是悬在所有资产头上的刀。 ps：hype是石油交易这波赚翻了。。虽然某安也赶上了 7 说回英伟达。期权市场定价7-8%的波动，5/22到期的2.1万张$205 Call押的就是今晚的方向。散户追Call追了4000多万权利金，机构布了80亿半导体空头——同一个财报，两群人在赌两个完全不同的剧本。 ps：黄仁勋说"AI工厂是人类历史上规模最大的基础设施扩张"，这话翻译成大白话就是——我还没完，你们别想完。关于1万亿营收目标，他说的是"完全相信"。 问题在于，老黄希望大家玩命扩张，多买自己的显卡，自己悄咪咪的不扩张，玩命给股东分红···

从世界历史中学习金融:看完你会比90％的人更懂金融！ 金融从来不是孤立的钱的游戏， 本质就是人性逐利冒险与文明规则约束的千年博弈。 人性要逐利冒险，文明要立规矩防混乱， 正是两者不断拉扯，才长出了今天我们熟悉的金融世界。 其实咱们现在天天纠结的： 该不该买股票？ 利率涨了怎么办？ 本质和几千年前古人遇到的问题一模一样： 借粮食怕还不上，就像现在怕房贷断供； 想多赚点利息，就像现在想靠理财增值。 金融的源头，本来就是人性的真实需求，加上文明为了满足需求搭起的规则框架。 今天我们就顺着时间线，把这场跨越千年的博弈理清楚。 01）金融的起源：信用从泥板里诞生，规则从约束贪婪开始 很多人都觉得一定是先有货币，才有金融。但事实真的如此吗？请看以下这张图，这是公元前2800年美索不达米亚苏美尔文明泥板上的借据——核心两个字：信用。 那时候两河流域还没发明像样的货币，但苏美尔人已经把借贷关系刻在泥板上了。比如一块出土泥板清楚写着：「普兹拉姆从太阳神沙马什那里领了三巴舍克勒白银，收货时连本带利还，利率百分之二十」。 为什么选泥板？因为黏土在当地遍地都是，烧硬了能保存几千年，相当于我们今天的合同——就算双方翻脸，旁人看泥板也能说清谁欠谁。这就是最早的信用凭证：金融的起点从来不是钱生钱，而是「我信你能还，咱们留个证据」。而且泥板上不仅记账，还写清楚了违约规则：还不上就用小麦抵押，实在还不上就当三年奴隶——从一开始，信用就和规则绑在了一起。 只靠熟人信任和简单约定，应付不了复杂情况，总有人把利息抬得离谱，逼得借债人卖儿卖女，整个社会都会乱套。于是文明出手定规矩，就有了我们熟悉的《汉谟拉比法典》——这其实是人类最早的金融监管法。 公元前1750年的古巴比伦，法典专门给借贷定了红线：借谷物，利率上限是33.3%；借白银，利率上限是20%；谁敢超收，直接没收他借出去的东西。为什么定这么严？当时美索不达米亚人爱喝啤酒，40%的小麦都用来酿酒，如果高利贷把农民逼得种不出小麦，不光没酒喝，整个社会的粮食供应都要出问题。所以规则的意义从来不是扼杀金融，而是保护信用不被贪婪破坏，让借贷能长久做下去。 到了古希腊，金融又长出了新玩法——期权的雏形。哲学家泰勒斯其实是个隐藏的金融高手：有一年他通过天文观测，预判来年橄榄会大丰收，就提前付了定金，锁定了当地所有橄榄榨油机的未来使用权。等真的丰收，农民们都要榨油，只能从泰勒斯手里租机器，他一下子赚得盆满钵满。 这操作放到今天就是标准的期权：用少量定金锁定未来资源，按约定条件交易，本质和我们现在买期货期权没区别，支撑这笔交易的核心还是信用——泰勒斯信农民会履约，农民信泰勒斯会付定金。 说到这里我们再想「利息」的起源，其实特别实在：苏美尔语把利息叫「moss」，埃及语叫「ms」，都和「声誉」挂钩；日语里利息的词源，本意是「子嗣带来的利益」。这不是古人浪漫，而是本质就是：借出去一头牛，明年可能多一头牛犊；借出去一袋小麦，明年能多收半袋。利息本来就是对出借方「信用风险和机会成本的补偿」，你帮了我，我得让你不吃亏——这本身就是最朴素的规则。 所以金融的源头其实很清楚：信用是地基，没有信任，没人愿意把钱或东西借出去；规则是承重墙，没有规矩，贪婪会把整个信用体系拆塌。 02）中世纪金融：禁令下的博弈，逼出更灵活的创新 等到了中世纪的欧洲，这套「信用+规则」的逻辑突然被打乱了——基督教直接出台利息禁令：说「时间是上帝的，收利息就是赚上帝的钱」，给刚发展起来的金融套了个紧箍咒。 但规矩是死的，人要做生意要谋生，金融总能绕着禁令找活路，反而在道德枷锁和现实需求的拉扯里，催生出了更灵活的金融玩法。 我们先看看这个禁令有多严：公元325年尼西亚会议就规定，神职人员不能放贷收息；过了500年，到850年直接加码：放贷的人直接逐出教门。可现实呢？国王要打仗，商人要运货，农民要种庄稼，谁都有急用钱的时候。12世纪的意大利，商人运丝绸从威尼斯到布鲁日，光成本就要几千金币，自己拿不出只能借，禁令再严，也不能眼睁睁看着生意黄了。 所以第一个妥协的，反而是出台禁令的教会。1215年第四次拉特朗大公会议上，教会松口了：「要是借债人逾期不还，收点罚金，不算利息」——这其实就是换个说法，本质还是补偿出借人的损失。后来更直接，你放贷赚了钱，买张赎罪券就能免罪，变相承认了利息的存在。甚至教皇克雷芒七世出身的美第奇家族，直接发行教廷公债，每年付10%的利息——毕竟教会要盖教堂、养神职人员，也需要钱。再严的道德禁令，遇到真实的资金需求，也得给现实让路。 那普通人借钱找谁呢？犹太人成了这个领域的主力军。犹太教规矩里有一条：「借给弟兄不能收利息，但借给外邦人可以」。中世纪的欧洲，犹太人是少数群体，不能买土地，不能当公务员，只能靠商业谋生，放贷就成了他们的主要活路——不是犹太人天生爱做高利贷，是规则把他们逼到了这个领域。莎士比亚《威尼斯商人》里的夏洛克，原型就是中世纪的犹太放贷人，他要一磅肉的极端约定，其实也是无奈：犹太人没有土地做担保，只能靠这种极端方式保障自己的本金。 伊斯兰世界的玩法更聪明：伊斯兰教也禁止收利息，但商人想出了「贸易差价」的办法——我帮你买一批香料，你卖掉再给我钱，我多收的服务费，其实就是变相利息；他们还早早搞出了汇票，商人在开罗买货，不用带沉甸甸的金币，开张汇票到巴格达就能兑钱，比欧洲早了好几百年。没办法，横跨欧亚非的商路需要便捷的支付工具，禁令反而倒逼出了更聪明的创新。 除了这些玩法，中世纪还给金融打下了两个关键的技术基础：一个是斐波那契把阿拉伯数字引入欧洲，写了《计算之书》，替代麻烦的罗马数字，算清复杂生意账；另一个是卢卡·帕乔利发明了复式簿记，一笔生意有借必有贷，赚了多少欠了多少一目了然。这看似是数学和会计的小事，其实是金融的基础设施——只有算清账，商人才能攒下信用，才能聚集更多资本做大事。 所以你看，中世纪的金融没被禁令打死，反而在博弈里攒下了一身新本事：有了变相收息的办法，有了跨区结算的汇票，还有了算清账的工具。这些积累都不是白费的，等大航海时代来了，要给哥伦布的探险凑大钱，这些本事正好派上了用场。 03）大航海时代：资本的地理冒险，改变了整个世界结构 大航海时代探险家们敢闯大洋，从来不是只靠勇气，背后是资本在赌一把——赌新航线能带来比陆地贸易高几十倍的利润，这就是一场资本的地理大冒险：敢花钱、敢担风险，为的是赚别人赚不到的差价。 这场冒险最大的诱饵，就是现在我们习以为常的胡椒。在16世纪的欧洲，胡椒比黄金还金贵：欧洲吃的胡椒都从印度东南亚运，中间经过伊斯兰商人好几手倒卖，每过一次价格翻一倍，到欧洲内陆，价格已经是产地的十倍，普通农民根本吃不起。所以商人都琢磨：要是能绕开中间商，直接从产地运，利润不就全归自己了？开辟新航线的需求，本质就是资本想赚差价的需求——没有高利润诱惑，谁也不会拿大笔钱赌远洋航行。 那钱从哪来？我们都熟的哥伦布，其实就是一个找投资的「连续创业者」：一开始找葡萄牙国王，人家觉得他算错了航线，不投；又找法国贵族，人家也不感兴趣；最后磨了西班牙伊莎贝拉女王好几年，还承诺找到新陆地，西班牙分一半收益，女王才咬牙拿出钱。这不就是现在创业公司融资的样子吗？创始人画饼，投资方看收益评估风险，最后才掏钱；而且哥伦布还特别懂「定制方案」：跟西班牙说能找到亚洲捷径，跟法国说能发现新金银产地，这套看人下菜碟的融资逻辑，放到现在风投圈也不过时。 新航线打通之后，资本带来的连锁反应，直接改变了欧洲的社会结构。最典型的就是「白银引发的价格革命」：1545年西班牙人在美洲发现波托西银矿，之后大量白银顺着航线流回欧洲，1595年美洲出口商品里95%都是白银。这么多白银突然涌入，欧洲物价直接涨了四倍——原来一个金币能买一百斤小麦，现在只能买二十五斤。 这一下子就冲击了旧秩序：靠固定地租吃饭的封建主惨了，收的地租还是老价钱，却买不到原来多的东西，慢慢就破产了；商人却赚翻了，用白银进货再高价卖出，差价越赚越大。资本就这么悄悄完成了社会结构洗牌：旧贵族退场，新商人崛起，资本开始主导社会财富分配，这就是大航海给文明带来的最深刻改变。 还有个有意思的小细节：我们现在说「美元」，其实根子能追溯到这场大航海。美洲白银发现之前，欧洲有个「泰勒银币」，用波西米亚山谷的白银铸造，成色足分量准，成了欧洲通用货币。后来这个银币传到西班牙叫「dolara」，传到英国变成「dollar」，几百年后传到美国就成了「dollar」也就是美元，甚至我们人民币的「元」，日元的「円」，都和这个银币有关系。货币从来不是凭空造出来的，都是跟着资本和贸易走的，大航海把银币带到全世界，也为后来的全球货币体系埋下了种子。 当然，这场冒险从来不是稳赚不赔：投资的船队遇到风暴沉了，钱全打了水漂；囤白银赌涨价，结果白银太多价格跌了，反而亏了本——这和现在的风险投资一模一样，高收益必然带高风险，资本愿意冒这个险，只是因为一旦成功，收益能翻几十倍。 大航海能成，本质就是中世纪金融经验的升级：复式簿记能帮商人算清远洋贸易的成本利润，汇票能不用带金币就完成跨洲结算，甚至中世纪的放贷逻辑都用来给船队融资。这些攒了几百年的基本功，才是资本敢闯大洋的底气。但远洋贸易成本越来越高，一趟下来成本是中世纪陆地贸易的十倍，单靠几个商人凑钱根本扛不住，还得有新的组织形式，把很多人的钱聚起来，还能分摊风险——于是，改变现代金融的两个发明就登场了：股份制公司和证券交易所。 04）现代金融基石：公司和交易所，是资本的双刃剑 荷兰人拿出的两个发明——荷兰东印度公司和阿姆斯特丹交易所，被板古敏彦称为「资本的双刃剑」：一边解决了「聚钱+分摊风险」的大问题，让大航海能规模化推进；另一边，也催生出人类第一次全民投机泡沫，告诉我们：再好的制度，也挡不住人性的贪婪。 荷兰东印度公司最核心的制度突破，就是有限责任。在这之前，欧洲的公司基本都是无限责任：你投100吨开公司，万一船沉了欠了500吨债，你得卖掉房子田地凑钱还债，一次投资就赌上全部身家，谁敢轻易投？所以那时候要么是家族小生意，要么是国王特许的垄断商，做不大。 但荷兰东印度公司不一样：明确规定股东只以出资额为限承担风险，你投100吨，最多亏100吨，不用卖房子还债。就这一条，彻底改变了资本的态度：原来只有大富豪敢投资，现在普通工匠、店主都愿意拿出积蓄——反正亏了也不影响生活，赚了能分远洋贸易的利润。公司成立的时候一下子募集了650万荷兰盾，是当时英国东印度公司的十倍，没有有限责任根本凑不齐这么多钱。 它还有个更绝的设计：不按单次航海结算，做长期事业。原来的贸易公司，一趟航海回来就分钱散伙，下一趟再重新凑钱；荷兰东印度公司直接把21年的航海计划打包成长期项目，股东的钱能一直用在开辟据点、垄断贸易上，就像现在的长期基金，能做需要长期投入的大事——建商馆、控制航道，这些都不是一次航海能搞定的。也正因为事业长期稳定，股票才有了交易价值，这就为交易所诞生埋下了伏笔。 阿姆斯特丹交易所的作用，就是给资本找了个公开流动的「菜市场」：东印度公司的股东急用钱，想把股票换成现金，不用挨家挨户问，直接去交易所卖就行。这个交易所不止交易股票，还能做期货、期权：有人觉得明年胡椒涨价，就提前约定价格买东印度公司股票；有人怕股票跌，就花点钱锁定下跌风险；甚至连盐渍鲱鱼都能做期货，鱼还没捞，就先把未来的鱼卖掉，和现在农民提前卖粮食锁定价格逻辑一模一样。 但制度的另一面很快就露出来了——郁金香泡沫。17世纪30年代，荷兰人疯狂炒作郁金香球根：普通球根能卖几十吨，稀有品种「总督」球根能卖两万吨，相当于一个工匠十年的工资。为什么会炒成这样？有限责任让普通人也能进场投机，交易所让球根交易和股票一样方便，大家根本不关心郁金香能不能开花，只关心下一个人会不会出更高价买。结果1637年2月，球根价格突然崩盘，很多人早上还以为能靠球根发财，晚上就血本无归。 这就是泡沫的本质：当制度让交易变得太容易，人性的从众和赌性就会被无限放大，最后把资产价值炒成空中楼阁。不过这场泡沫也不是全没意义：它让人们意识到，光有聚钱的制度不够，还得有防炒作的规则——后来荷兰政府开始限制无实物交割的期货交易，就像现在监管裸卖空一样。而且东印度公司的股票没受太大影响，因为它有真实的胡椒贸易利润支撑——这也告诉我们，有真实收益支撑的资产，才经得起泡沫的考验。 公司和交易所解决了「资本怎么聚、怎么流动」的问题，但还有两个大风险没人扛得住：国家要打大仗，动辄几百万英镑，国王自己掏不起；商船出海，万一沉了被抢了，船主一辈子家底就没了。单个机构和个人扛不住这么大的风险，就需要能把风险拆碎分摊的新工具——于是，国债和保险就诞生了。 05）风险分摊神器：国债和保险，把大风险拆给所有人 国债和保险的核心逻辑其实一句话：不消灭风险，而是把风险拆成小块，卖给很多人——国家把战争风险分给成千上万投资者，船主把海上风险分给成百上千投保人，这就是金融最聪明的「风险分摊术」。 先说说国债：本质就是国家学会了「靠谱借钱」。在这之前，欧洲国王借钱就是一锤子买卖：打赢了可能还点，打输了直接赖账。1672年英国国王查理二世欠了金匠银行家一大笔钱，直接宣布不还，好多银行家直接破产——所以那时候没人敢给国王借钱，谁愿意把钱借给一个说赖账就赖账的人？ 直到1688年英国光荣革命，议会通过《权利法案》，明确国王不能随便征税，也不能随便赖账，国债才真正有了信用。法案写得清楚：没议会同意，国王不能征税——这就意味着国债的还款来源有了保障，不是国王一句话就能改的。1692年英国出台专门的国债法，把原来国王的私债，变成了国家欠所有人的钱，还发明了「统一公债」：没有偿还期限，每年固定付利息，想变现随时能在交易所卖掉。 这下一下子就不一样了：原来投资者怕国王赖账不敢买，现在知道有议会担保，还能随时卖，纷纷掏钱买。英国国债从1739年的4400万英镑，涨到1816年的7亿英镑，全靠这套靠谱规则。国家把战争风险变成了「每年拿利息」的投资机会，投资者自然愿意接。而且设计还特别灵活，曾经发行过「彩票型国债」：买100英镑国债，不光每年拿利息，还能抽奖中额外奖金，一下吸引了很多普通民众，街边面包师都愿意拿出积蓄买，国家轻轻松松就凑够了军费——背后逻辑很简单：风险越大，就要给投资者越多甜头，大家才愿意一起扛。 再看保险：本质就是把「小概率大风险」，变成「大概率小支出」。最早的海上保险雏形古希腊就有了：船主借钱买货，约定船安全到港就还本金加利息，要是船沉了就不用还——其实就是用高利息买风险保障，只是没形成正规制度。真正把保险做成生意的，是伦敦的劳埃德咖啡馆。 1687年爱德华·劳埃德开了这家24小时咖啡馆，水手、船主、商人都爱来这歇脚，慢慢就有人在这「赌船」：船主花点钱，找几个有钱人约定，船安全到了，钱归有钱人；船沉了，有钱人赔船主钱——这些签字画押的有钱人，就是最早的承保人，这就是现在劳合社的前身。那时候承保人要承担无限责任，船沉了得卖房子赔钱，但还是有人愿意干，因为大多数船都能安全到港，保费攒下来就是稳赚的。 这就是保险的本质：大多数人没出事，他们的保费就用来补偿少数出事的人，大家一起扛住单个扛不动的风险。后来保险还扩展到了人寿：苏格兰的牧师们看到同事早逝后妻儿没人养，就搞了「苏格兰寡妇基金」，大家每年交一点钱，有人去世就从基金里拿钱给遗属；他们还聪明地用了哈雷生命表，算清楚平均多少牧师会去世，每年该交多少钱——这就是最早的保险精算，让保险从「凭感觉凑钱」变成「靠数据定价」。 不管是国债还是保险，核心都是「信任+规则」：国债靠议会担保、税收兜底，保险靠精算数据、契约精神，少了哪一样都玩不转。但随着战争规模变大，贸易范围变广，资本永远会跟着「安全+信用」走，金融中心也就开始慢慢转移——从阿姆斯特丹到伦敦，再从伦敦到纽约，每一次转移都是一场信用的较量。 06）金融中心迁徙：资本永远选择最有安全感的地方 金融中心的转移从来不是靠军队抢来的，是资本用脚投票选出来的：谁能给资本安全感，谁能守住还钱的规矩，资本就去谁那里。 第一个转折点，是阿姆斯特丹的衰落。17世纪阿姆斯特丹本来是全球金融心脏，东印度公司股票在这交易，霍普商会能帮瑞典、俄罗斯发国债，但拿破仑战争打碎了一切：拿破仑要征重税，还要把荷兰的黄金运去法国充军费——资本最怕什么？怕被强征、怕没保障。于是阿姆斯特丹的商人连夜打包资产，有的去伦敦，有的去汉堡；1806年阿姆斯特丹交易所交易量，只剩原来的十分之一——没了资本信任，再繁华的金融中心也会变成空城。 接着就是伦敦崛起，它赢就赢在靠谱的规矩和安全的环境。拿破仑战争期间，英国一边打仗，还能让资本安心：第一，英国有统一公债，不管战争打得多凶，每年利息从不拖欠，投资者知道买了不会亏；第二，英镑和黄金稳定兑换，拿着英镑在哪都能换成黄金，比法国法郎靠谱太多；最关键的是，英国议会管住了国王的手，《权利法案》明确国王不能随便赖账，这比任何军事威慑都管用。1803年拿破仑要卖路易斯安纳给美国，美国拿不出1500万美元，最后还是英国的巴林商会帮忙发行债券凑齐了钱——连法国的交易都要靠伦敦资本，伦敦的金融中心地位，还有谁能抢？ 但伦敦的地位，最终还是被两次世界大战打垮了。一战之后，英国为了筹军费，卖了海外资产还欠了美国一大笔钱，从债权国变成了债务国；二战的时候，伦敦被德国轰炸，交易所好几次停市，资本怕被炸没，纷纷跑到纽约。纽约道琼斯指数在战争期间涨了近一倍，伦敦股票市值跌了一半。1944年布雷顿森林会议一开，美元和黄金挂钩，其他货币和美元挂钩，伦敦彻底失去了金融主动权——不是英国不想争，是战争耗光了它最核心的「安全+信用」，这两个恰恰是资本最看重的东西。 而纽约呢？两次世界大战都没烧到本土，还靠帮各国发债积累了信用，布雷顿森林体系又给了美元世界货币的地位，自然就接住了金融中心的接力棒。但掌握主动权不是一劳永逸，纽约成为中心后，现代金融很快就陷入了「规则防贪婪，贪婪破规则」的循环，一次次引发动荡。 07）现代金融的循环：规则永远在给贪婪补课 从布雷顿森林体系崩溃，到日本泡沫经济，再到2008年金融危机，本质都是同一场博弈：规则想给资本划红线，贪婪却总在找漏洞，每次博弈过后，要么是体系动荡，要么是规则升级。 布雷顿森林体系是现代金融第一次认真建规则：1944年四十四个国家约定，美元跟黄金挂钩，其他货币跟美元挂钩，固定汇率做生意，避免二战前汇率乱涨乱跌，让国际贸易安稳发展。结果才运行20多年，就被美国的贪婪打破了：美国为了打越战，搞「伟大社会」福利，印了太多美元，黄金储备根本不够兑换；其他国家拿着美元要换黄金，美国拿不出来，1971年尼克松直接宣布美元和黄金脱钩，布雷顿森林体系一下子就崩了。之后汇率自由浮动，通胀起来，石油输出国因为美元贬值，直接把油价涨了三倍，第一次石油危机就来了——这就是第一个回合：规则想绑定美元信用，美国为了自身利益突破规则，留下烂摊子给全世界收拾。 再看80年代日本泡沫经济，就是典型的「规则跟不上贪婪」。1985年广场协议后日元被迫升值，日本出口不好做，政府就放水降利率，鼓励大家借钱。这下贪婪直接冒头：企业拿着低息贷款不搞实业，全都去炒股炒房；普通人觉得房价只会涨，砸锅卖铁买房；银行也不管风险，有土地担保就放贷。那时候东京的房价能买下整个美国，日经指数从1985年的12000点，涨到1989年的38915点，所有人都觉得泡沫不会破。但日本政府那时候根本没跟上规则：没限制房地产抵押融资，也没管企业脱实向虚，等想加息降温的时候，泡沫已经太大了。1990年股价房价一起崩，日本陷入了「失去的二十年」——这告诉我们，规则要是滞后于贪婪，哪怕是经济强国，也会栽大跟头。 到2008年金融危机，就是「贪婪钻了规则的漏洞」。美国银行把次级贷款打包成次贷债券，还找评级机构给这些高风险债券评AAA级，卖给全世界投资者；银行明明知道这些贷款会坏账，还是拼命放拼命卖，因为卖出去就能赚手续费，风险都是别人的。贪婪到这一步，规则却没跟上：监管机构没查次贷打包的猫腻，也没限制银行的杠杆。最后次贷违约潮一来，雷曼兄弟破产，它的衍生品规模比美国GDP还大，银行倒闭、基金爆雷，全世界都跟着亏——这就是贪婪突破规则的代价，不止自己玩崩，还要拉着全世界买单。 但博弈从来不是只有贪婪赢，规则也会慢慢补课：2008年后，各国推出巴塞尔协议Ⅲ，要求银行提高资本金；美国重启类似《格拉斯-斯蒂格尔法案》的规定，禁止银行一边做储蓄一边搞高风险投机；中国也出台资管新规，打破刚性兑付——这些都是规则在博弈后补上的漏洞。当然这场博弈永远不会停，现在的加密货币、算法稳定币，本质还是有人想绕开规则赚快钱，各国对这些新事物的监管，就是规则在跟上贪婪的新玩法。 08）金融史的永恒真相，听懂就能少踩坑 聊完了千年的博弈，最后我们总结三个不管时代怎么变，都不会变的真相，这些真相藏在泥板里，藏在股票里，也藏在一次次危机的教训里，对我们普通人特别实用。 第一个真相：金融的本质从来不是钱生钱，是信用。最早的泥板借据，苏美尔人愿意借白银，不是因为白银多，是相信刻在泥板上的承诺会兑现；英国统一公债能卖遍欧洲，不是因为军队强，是议会担保、税收兜底，不会赖账；我们现在敢把钱存银行买基金，也是相信银行不会卷款跑，基金公司会按规矩运作。信用看不见摸不着，但一旦没了，再复杂的金融体系都会塌——阿姆斯特丹被法军破坏了信用，资本立马跑光；2008年次贷骗了大家，信用破了整个市场就崩了。对我们来说，不管借钱还是投资，先想清楚「这事的信用在哪」，比先想「能赚多少」重要得多。 第二个真相：泡沫和危机是人性的必然，别指望彻底消灭。从郁金香泡沫里赌球根翻倍的荷兰人，到日本泡沫里买套房躺赢的日本人，再到次贷危机里借高利贷买房的美国人，本质都是同一种心态：「别人都在赚，我不赚就是亏」。这不是制度的错，是人性里的从众和贪婪天生就在，只要有赚快钱的诱惑，就会有人忘了资产本身值多少钱。没人能避开所有泡沫，但我们能做到不栽大跟头：别信「只涨不跌」的神话，别用自己输不起的钱去投机——要是记得郁金香不能吃不能用，只是个观赏品，很多人也不会血本无归。 第三个真相：金融不是洪水猛兽，是文明的加速器。我们总说金融干坏事，但别忘了：没有资本支持，哥伦布到不了美洲，荷兰东印度公司开不了新航线；没有国债，英国打不赢拿破仑，也建不起遍布全国的铁路；没有保险，商船不敢闯大洋，我们也用不上便宜的进口香料。金融的本事，就是把分散的小钱聚成大钱，把没人敢担的风险分给大家——它能帮普通人凑钱开工厂，帮国家修铁路，帮科学家搞研发，关键不是要不要金融，是怎么用规则管住它，不让它变成少数人投机的工具，让它服务真实的需求。 说到底，金融史就是一部「人性和规则的平衡史」： 太放任人性，就会泡沫破裂；太死守规则，就会耽误发展。 我们读金融史，不是为了记住一堆年份和事件，是为了下次听到「某某东西能翻倍」的时候，能想起郁金香的教训； 在所有人都抢着投资的时候，能停下来问问「这东西的信用在哪」。 毕竟，金融本来是为了让生活更好， 不是为了让钱焦虑，这才是学习金融史最该有的收获。

信仰动摇 昨晚我不是说现在手机上没有极度不想做，但又不得不做的事情交给ai嘛，让你们举例子反驳我。 我今天把划线里的评论都看了，排第一的是学习强国，青年大学习，学习通，公司营销点赞。第一个我大致知道是体制内的学习打卡平台，后两个没停过，但看起来貌似也是类似的打卡平台，这种...你可以问问豆包它能不能做，我觉得豆书记大概率不接，能做也不接。 还有人说让ai在飞书和钉钉上回复消息，这个最多就是回复知道了、收到之类的，真正人与人的沟通你在没有做好辞职准备之前，我觉得你不敢委托给ai。哪怕是收到、知道、点赞之类的内容，你事后也还是会去补看，不然你迟早会捅大篓子。 总结未读群聊信息，这个可以有，我已经让ai这么干了。 特定app查询整理信息，这个可以有。 陪女友聊天，别意淫了，你没有女朋友，等哪天有了你舔的连ai都看不下去。 开车时切换app聊天听歌，这个可以有。 盲人用手机，这个可以有。 游戏代练，日常任务打卡，这个通用ai做不了。 综上，确实有些用，但我觉得算不上强需求或者宽场景，所以演示视频里通常要预设人类手里拿着东西，腾不开手。请问那种情况下你会选择让ai给你订外卖、订机票，还是等手上这点事放下了，自己订？急迫程度没那么高吧。 …… 今天社交媒体上流传着一段录像，朱雀3号的火箭回收失败，起火坠毁。 这在一定程度上打击了最近一直热炒的商业航天板块，让大家看清了spaceX没有那么好学的。但这次朱雀3号的发射并非整体失败，它把假卫星（测试载荷）送入轨道，证明了民营火箭已经有能力进入太空。虽然助推器起火坠毁，没有成功回收，但助推器坠毁的位置离预期回收的位置不远，说明项目方已经有能力对助推器导航，返回指定区域，这也是一种技术能力。 spaceX公司的理念“Fail Fast, Learn Fast”（快速失败，快速学习），他们当初也是摔了、炸了很多次才获得成功的。猎鹰9号第一次成功回收火箭是2015年12月，目前的朱雀系列火箭有点像2014年的spaceX，已经接近成功，再给一年的时间迭代，可能会有惊喜。 中国目前民营商业航天有5-6家公司在探索，朱雀3号是技术最领先的型号，它的运力18吨，正式对标spaceX的猎鹰9号，如果后续火箭回收技术攻克，每公斤载运太空的成本会降至2万元。 目前全球太空运力几乎被spaceX垄断，人类今年往太空运送的总吨位他们占了85%，成本最低，商业航天领域没人和他们竞争。排第二的是中国的长征火箭，发射的都是政府项目，不挣钱。如果这个时候有民企火箭在技术上突破瓶颈，会是a股一个很热门的题材。 ps:很多人搞不懂猎鹰和星舰的区别，其实就是吨位差，星舰更大，运力是猎鹰的5-7倍。猎鹰已经发射400多次，星舰最近才研发成功，计划把人类射到火星的是星舰，暂时也只能是星舰。 …… 今天社交媒体上还有一个热门话题，就是茅台的零售价在多个平台上跌破1499。说实话我一点也不感到意外，之前2000+的时候我就说过好几次后续会跌破官方指导价。 这个价格对茅台的经销商非常残酷，因为他们从茅台拿酒都是要比例配售的，不可能只让你拿飞天，还要搭配其它不好卖，要打折出售的系列酒。想要整体保本，飞天茅台的零售价要保持在1700-1800以上，一旦跌破1600经销商就会开始亏钱。现在连1500都顶不住了，经销商们卖一瓶亏一瓶，已经有在社交平台上吐槽骂娘的。 不过他们骂归骂，也不会轻易放弃经销商资格，多年前塑化剂风波飞天茅台也曾经跌破官售价，当时坚持下来的经销商，之后几年都赚的盆满钵满。但我觉得这一次的情况不一样，破发持续的时间会比上一次长，可能真有人会熬不过去。 现在有个不确定风险，前些年社会上很多人买了茅台不喝，屯在家里，自用的还好，就怕是投机理财，还带点杠杆的，后面一旦绷不住，砸盘了，就不知道会是个啥情况。 社会上到底有多少瓶没有喝的茅台，我看过好几个数，不知真假，毕竟都是估算的，谁也没有准数。 中证白酒指数虽然年线5连跌，但这5年跌幅加起来没有2020一年涨的多，客观讲白酒只有阴跌，但从未真正恐慌。毕竟是价值投资的大本营，里面的机构和大户都是见过世面的老炮，轻易不会动摇信仰，但如果形势再向下恶化，信仰的考验也会升级。 …… 今天a股继续阴跌，成交量比昨天多了一丢丢，但1.6万亿也还是太少，中位数下跌0.89%，把上周涨起来的又吐回去一半。大盘终究是没能突破3条最重要的中期均线（ma20\30\60）搭建的压力位，处于趋势较弱的一侧。 现在的问题是前期明星板块，像ai、电池、有色这些之前行情的发动机，全部熄火，机构和游资很默契的集体潜水，没有主线行情就失去了做多的主心骨。今天涨幅榜靠前的是煤炭开采、中药、风电设备，这些板块缺乏号召力，自身的上涨也大都不具备持续性。 这种尴尬不明的位置确实没太多可说的，我上下5%都没有买卖计划，就一天一天的混日子。12月到了，季末合约又要操作换仓了。 舅酱。

极昼采访了那个在非洲开游戏工作室——主要做三角洲行动的跑刀任务——的老哥，各种爆典，很有乐子： - 即使只算非洲，赞比亚也是偏穷的国家，就业机会匮乏，给身无长处的年轻人提供相当于20块人民币的日薪工作，就很有竞争力了，而这个成本又能对中国国内的代练人力形成降维打击； - 在短视频里最火的那个老哥，是典型的跨境厂二代，爸爸在非洲做工程发了财，但自己认为生意太无趣，不愿意接班，因为看到了游戏打金产业的「三角贸易」机会，开始自己创业； - 也多亏了国产网游现在都在搞多端互通，相比传统的电脑设备，手机的电力消耗更小，当地电网不发达，如果只用手机作为生产资料，在屋顶上设置太阳能板就能解决能源问题； - 培训上岗是最难的事情，那些从贫民窟里招揽来的黑兄弟们几乎都没玩过游戏，需要像驾校教人开车一样，从最基本的操作开始教，他们也疑心重重，不相信搓手机能比去工地还赚钱； - 培训期是没工资的，报销路费和提供午饭是吸引人来试岗的最大动力，于是每天都有几十个年轻人挤面包车，从铁皮屋出发来到富人区，然后被关进一个房间里学习打洲； - 提供的午饭是玉米面糊，工作室的中国管理团队为了拉近和实习员工的关系，一度也吃同样的餐食，没几天就吐了； - 跑刀的本质就是让人像脚本一样玩游戏，按照计划路线带出物资，只要每天能够带出1000万游戏币的物资，就能转正上岗，这些物资差不多相当于50块钱人民币，扣掉20块钱的薪水和其他成本，算是达到了这门生意的盈利线； - 非洲的营商环境，取决于「关系」好不好，「关系」好，那环境就好，可以持续运作，治安当然优先级更高，工作室都雇了专业安保，仍会遇到有人打听「中国人一般会把钱放哪里」的事情； - 非洲的工作室开得起来，是因为服务定价可以降到国内跑手的一半，真正火起来，还是归功于短视频的破天流量，自从黑哥们跑刀的视频播放量爆了之后，中国老板开始每天收到超过3000个新增的好友申请； - 自从在非洲找人举牌的产业栽了之后，大家都对种族相关的话题提高了敏感度，开游戏工作室的这位老哥也是，那些张口闭口找「黑奴」的客户，他是不接的，也会反复告诉好奇围观的人，黑人学习能力一样很高，「他们只是之前没有玩过这个游戏」； - 订单如潮涌来，产能却没法一夜同步，通过加钱的方式，工作室的上班时间改成了早7晚6，也开始打击听歌、刷视频等摸鱼行为，但是最让中国老板们痛苦的事情，是黑人员工动不动就请假； - 按时开工，按量赚钱，这是再正常不过的生存规则了，但开工作室的老哥就是想不通，明明每个月开了七八百块钱人民币的工资——在当地的普通劳动力市场算高的了——为什么年轻人还是不珍惜这份工作，拒绝勤劳； - 基本上，「全勤奖」是根本发不出去的，因为没人能做到，给节假日加班提供双倍工资，午饭还加根鸡腿，也不会有几个人愿意来，有时候国内的玩家都催爆了，他们才不管是不是星期天，只会喊自己的号怎么还没打完，而非洲员工该休息还是会休息； - 这些第一次当管理者的中国人，也在一遍遍的修正自己的认知，比如「把员工当兄弟」是错的，刚创业时还想着和年龄相仿的黑人员工当朋友，请他们吃零食、吃汉堡，没过多久就遭到了「背刺」，黑人们聚在一起要求涨工资，最信任的经理也站在了员工那边，用翻脸的表情说「就给我们每天涨10块钱（人民币3.6元）」； - 久而久之，这些原本看不起父辈的厂二代，开始重新萌生对老头子们的尊敬，佩服爸爸和叔叔们能在非洲把生意做得那么大、而且稳，也记住了来自父亲的告诫，不要把员工当自己人，「你晚一天发工资，他们就不来了。」

1 MX 也就是美格纳半导体无疑是最近市场上最靓的仔之一 我在1年前的星球里专门提过这只股票，而他的股价发酵直到今年才跟随半导体大趋势起来，并且一路从2.7涨到了最高9.86，吸引了无数散户冲进来。 2 首先聊一下这只股票的几个核心优势 a 当年14美金报价并购过，但是今天市值只有2-3亿美金，在半导体行业属于超mini类型。任何一家激进的半导体私募或者公司都可以轻松融资买下他 b 24年新换了管理层，新的管理层非常的激进并且务实，定下了一个3-3-3计划，简单来说，就是3年内把毛利提高到30%，并且营收突破3亿美金，按照模型给出的估值，如果这目标在28年可以拿到，公司的股价预估在15-28美金之间是合理的 c 负债优化，现金充沛。后者是因为卖掉了内地的资产和砍了oled的落后产品线，而负债优化是把自持的晶圆厂做了银行授信，优化了资本支出。 d 公司根正苗红，是以前海力士分出来的子公司独立了，属于“皇室血脉” e 目前公司发力的电源是我个人比较赞同的后半场爆发的点 f 欧洲这几天的PCIM展会发布了新产品 顺便发几张场外的记者发来的现场照片 3 接下来聊聊劣势 a 公司发布的新品过多，25年55,26年预计60款，不知道是否可以消化的了 b 和内地企业依然面临严酷的竞争，公司不具有类似aosl那种在某个领域非常强悍的定价权 c 毛利的改善不是公司自己说了算，更多的是竞争关系，举个例子，如果美国现在通过法案，给内地竞品贴了标签不允许美国某些产业采购，就可以显著提高韩国企业的定价权。 4 管理层动作 1 CFO朴信英6月1日买入112,500股，按当时股价约6.2美元算，均价约6.2美元；运营主管李承勋买入30,000股，均价也在这个区间。两人成本都在6美元附近，比当前6.08美元的价格略高一点，说明他们觉得这个位置值得重仓押注。 本段分析来源于我的个人vibecoding 产品 本产品后期会在signalplus2.0内持续更新 2 管理层今年的rsu激励价格在3-5元附近，期权激励预计是在 5-8之间发放，算是一个预期打底，并且股权激励大概率在10月底全部到位，考虑到可以减持估计要到12月底才能开窗口期，这也是我们的持仓周期 接下来的走势做一个简单的判断 目前肯定是剧烈的洗盘，散户直接把预期给拉满了 我心里价位第一次减仓是在15美金，原因如下 目前整个半导体行业的估值是pb 3-4倍，也就是18-24美金， 考虑到mx自有现金1亿美金加分（大部分公司今年扩张债务不低），毛利率低减分，自有韩国生产线加分，今年需要升级减分，这里基本打平，我们按照18美金价格并购 但这里因为其他半导体公司今年股票都暴涨，只需要增发点股票来换购并购就可以了。 可能公布后价格会卡在15美金做一定的折价，基本就可以清仓了 收购方：付出5-6亿美金的股票，拿到1亿现金+生产线+成熟的电源方案和团队，绝对不亏。自家股票反正也是2亿美金拉起来的··· ps：现在韩国市场这个疯狂的流动性，不增发干并购才是愧对了韩国的韭菜们 目前跌到6附近，远端的put可以卖到2-3美金也就是未来可以3-4元拿货，很舒服，不要急着现货加，现货应该等破4再加，会持仓很舒服 同理，你也可以买入现货后直接卖出covered call ，目前918的10元的call可以卖到1美金。你相当于5元买入，10元卖出的自动波段，也有1倍的赔率了。 其他催化剂如果发生，会显著提高估值 包括如下 1 这几天的新产品拿到不错的大订单。 2 现金流可以超预期转正 3 自持的晶圆厂加速升级改造完毕 4 被其他大厂点名合作或者战略投资 5 白毛股神点名··

收益低的也爆雷 昨晚有读者说父亲投资浙江金融产品交易中心理财暴雷了，我今天去详细看了一下，这个平台成立有十几年了，最早是国资控股，重要转折出现在2024年底，全国清理地方金融交易平台，浙金被取消了业务资质。然后在2025年初，国资把58%的股份转让给了一家民企，控股性质从国资转为民营。 只要稍微懂国情的都知道这是个危险信号，意味着政府不再为该业务和该平台背书。当时平台已经不再出售新产品，而存量产品据报道主要都是祥源系的。 祥源系在a股控股了两家上市公司，分别是祥源文旅（以前的万家文化）和交建股份，实际控制人都是俞发祥。他们在回应记者时说了，以前是到处资金拆借兑付，现在是实在没钱了。 祥源系除了文旅产业外，还重仓投资了房地产，原先一年能卖两三百亿，这几年房市低迷销售困难，部分项目出现烂尾，银行也不愿意给他们放贷，再加上浙金的业务被取消，融不到新的钱，剩下没兑付的产品就爆雷了。 投资者可能觉得平台背景正规，加上产品收益率才4-5%，不是很夸张的高息贷，应该没风险，但事实上他们的钱都被拿去给一个即将崩盘的房地产公司强行续命，这种值博率简直炸裂。我前段时间踩雷是冲了100-150%apr的池子，我是赌狗我死有余辜，这些人为了4-5%血本无归就很冤种。 所以投资场外理财产品，要会看最终钱是拿去干什么了，很多读者说我又不懂，我哪会看？话是这么说，但你不懂也不看的话就有可能踩到上面这种坑。 祥源文旅和交建股份的价格周四周五就开始跌了，但如果以一个资金断链房地产公司的现状去估值的话，风险可能还没释放到位。 …… 周末还有两件对行业影响很深远的事。 第一件是出了公募基金薪酬管理办法，我总结一下主要内容： 3年以上业绩考核权重不低于80%，防止业绩短视。 高管、基金经理以后都有收益业绩指标，有指标对比标准。 基金销售防止规模导向，基金客户盈亏指标权重不低于50%，销售卖的多亏的多就是不合格，这项是制度创新。 高管30%绩效薪酬要买自己公司基金，其中股票类不低于6成。基金经理40%绩效薪酬要买自己管理的基金。 关键岗位薪酬支付递延至少3年，递延比例不低于40%，增加离职成本，保障团队稳定。连续3年跑输基准且亏钱的基金经理，必须降薪30%以上。 公募基金行业这几年被收拾惨了，又限薪又退薪，现在还出了历史上最严格的行业薪酬管理办法。上面的这些条款从投资者的角度来看是很解气的，以后基民们的盈亏同时成为销售、基金经理、高管们的考核指标，荣辱与共，不会再出现基民嗷嗷亏钱，公募人旱涝保收的情况。 之前公募圈有一个坏毛病，就是喜欢趁着市场行情火爆高位发行产品，因为基民是买涨不买跌，所以哪个板块涨了就扎堆发产品，等产品上市后就开始跌。以后再这么干就要想想了，你敢高位把基民套进去亏个三五年，相关产品这一条线上的人（销售、管理、高管）都要吃土了。 我觉得现在对公募基金惩罚的条款很完善了，但是奖励的机制却很少提，公募行业这几年从业环境急剧恶化，那些有本事的，对自己有信心的都跳槽干私募去了，捏着鼻子留下来的很多都是跳不出去的。长此以往公募基金会逐渐工具化，主动管理的行业明星会越来越少。 …… 另一件事是降低了保险公司资金投资部分a股的风险因子。 我举个例子，本来保险公司投资沪深300的成分股，买100亿，风险因子0.3，那就要锁定30亿的风险准备金。现在下调到0.27，只需要锁定27亿，多出来3亿可以去做别的投资。 这是鼓励保险资金长期投资主板和科创板股票，分析说能释放1000亿增量资金，算是个实打实的利好。 …… 还有一些小事大家也过一遍： 1、中国央行连续第13个月增持黄金。 2、国际银价继续史高，冲击60美元，之前说过黄金/白银比（目前70左右）还有下行空间。 3、摩根士丹利上调平安目标价，从70看高至85，周五发的，平安股价午后大涨5.8%。 4、spaceX内部出售股份，据说估值已经看到8000亿美元，马斯克回应说不准确，同时说公司已经多年盈利，每年会进行2次股份回购。 5、万科又一笔37亿债券计划展期，违约这种事只有第一次的信誉成本最高，后面破罐子破摔就无所谓了。 6、豆包手机主动放弃了ai对部分金融app的操作能力。 差不多就这些吧，周五中阳上涨，部分宽指k线已经重新站到了趋势的强侧，但还有部分指数处于弱侧。感觉空头已经砸不动了，虽然现在量能很小，但就靠这么磨磨唧唧感觉也快从坑里磨出来的。多头固然萎靡不振，但空头更加不中用，就这么过。 哦对了，这个周末油管上的一个大网红Marques Brownlee，全平台粉丝大几千万，全球排名前50的，他发了一个小米su7的测评视频，火了。才1天播放量就超过400万，底下评论席几乎全是惊叹和赞美。 老外难以置信这么豪华配置的电动车在中国只卖42000刀，如果让奔驰或者保时捷来生产起码要卖120000刀。还有人说这车要是没有关税保护，让它卖到美国来美国的汽车工业就完蛋了。还有在中国生活的老外，说中国现在满大街电动车，还有比小米更便宜的电动车，便宜到让人震撼。 blablabla，就喜欢看他们没见过世面的样子 舅酱，我觉得人间大炮一级准备完成，过几天可以发射了。

比孙宇晨孙哥 更强，史上首个 AI Agent @WorldClawAI 的操作系统来了 让特朗普家族核心成员 @DonaldJTrumpJr 惊呼大新闻，14 小时前 @worldlibertyfi 官推宣布的合作对象 WorldClaw ，它究竟有什么魅力，可以让 USD1 在 bnb 和 sol 两个黄金链上发挥出重要的作用，Worldclaw 在 AI 史上又将发挥怎样的作用？ 最近以孙哥为代表的 ai 中转站话题很火，兔子先来和大家分享一下什么是 AI 中转站，最近为啥这么火哈，为啥人人都在讨论？ 什么是 AI 中转站？ 简单的来说，AI 中转战是 AI 大模型的集合中转站，统一入口。 像我们常听到的 GPT、Claude、Gemini 这些官方 AI 模型，单独注册使用不仅价格贵，还要翻墙、单独绑海外支付、来回切换多个账号，操作特别麻烦。 而 AI 中转站就是把市面上上百款主流 AI 大模型全部整合到一个平台里，帮大家搞定网络、支付、多账号切换的所有麻烦事，只用一个账号、一次充值，就能随便调用所有AI模型，价格还比官方便宜很多，简单好上手，普通人也能轻松玩明白。 其实 AI 中转站最大的优势就是方便，用 AI 的目的就是高效，但是注册来注册去，特别耽误时间，不符合 AI 高效的本质，而中转站应运而生。 那最近 AI 中转站为什么突然爆火，人人都在热议？ 兔子总结了以下四个原因👇 1、现在AI不再只是单纯的聊天，大家都会用来写写文案啊，做一些创作，或者跑自动化任务，专业一点的还会开发AI应用，不可避免的，模型调用需求暴涨，省钱、稳定、好用成了所有人的刚需。 2、官方大模型门槛太高，比如海外注册，信用卡以及网络限制层层卡关，普通人和小团队根本没法直接用，中转站刚好解决了所有痛点。 其中地区限制，兔子感受很深的，就比如 Claude ，我经常刷到 x 上的 kol 被封了，然后推特上开始吐槽这些不支持一些地区的 AI 应用。 3、圈内大佬纷纷下场带火赛道，孙宇晨推出 4、门槛低实用性强，不用复杂配置，上手就能用，不管是普通人日常使用，还是开发者做项目，都离不开这类平台，自然快速刷屏出圈。 目前市面上大家熟知的AI中转站，就属孙宇晨的 以及国内多款主流聚合平台，大多都停留在模型整合、低价调用这个层面。但说实话，这些平台本质上都只是普通的AI中转站，只能解决大家省钱、便捷用模型的基础需求，格局和上限早就被定死了。 兔子发现这些 ai 中转站，它们大多是“多模型聚合+低价 API ”的组合拳，用户来了，选模型，调Key，看账单，用完就走，除了省点钱，并没有什么竞争力，甚至有时候自己不细看账单时候，里面很多细小的收费环节会很坑人，这个兔子在推特上刷到过 kol 老师们的吐槽。 而 WorldClaw 的出现，它根本不是来和这些普通中转站抢生意的，它是来碾压赛道，定义下一个时代的。 一、先说说为什么普通中转站，注定只是过渡 市面上绝大多数AI中转站，本质上都在做同一件事：把OpenAI、Anthropic这些大厂的API，包装成一个统一入口，再用更低的价格、更多的模型来吸引用户。 它们解决的是「多平台切换麻烦」和「官方价格贵」的痛点，但也存在以下三方面的问题。 1、 你永远不知道背后的渠道稳不稳，会不会突然跑路？ 2、价格是便宜了，但很多时候是靠“共享Key”“偷跑流量”换来的，稳定性和隐私全是玄学。 3、就算用户用得再爽，也只是在别人的生态里打工，我们的数据、我们的Agent、我们的支付，全是割裂的。 像孙哥的 而 Worldclaw，从一开始就没想只做一个“更好用的API网关”。它直接定位为『Agent经济的操作系统』，一个让所有AI Agent能在这里生活、协作、交易的开放生态，直接降维打击所有普通中转站，包括最近热度爆棚的 二、和普通中转站、 1、智能路由：不只是聚合，是为Agent量身打造的算力底座 很多人被市面上的中转站吸引，无非是模型多、价格便宜。WorldClaw 同样覆盖300+主流模型，价格比官方便宜30%，比其他同类平台低35%-50%，基础优势直接拉满。 兔子将会从普通用户和开发者两个角度来分享👇 （1）对普通用户来说，只需要一个账户统一使用，告别五六个平台来回切、配Key、算余额的麻烦，相对热度爆棚的 更省心，更划算。 （2）对开发者来说，提供的不只是更低的token单价，而是一整套为Agent优化的算力底座。所有上层的Agent、智能支付、应用生态，都跑在专属算力之上。 普通中转站包括 Worldclaw 真正关心的是“你的Agent能不能稳定、低成本、长期跑起来”。 2、智能支付：第一次给AI装上了「独立钱包」 这是碾压所有普通中转站的核心亮点，市面上包括 在内的平台，只解决了「人给模型付费」的问题，完全没解决「Agent和Agent之间、人对Agent」的支付闭环问题。 而Worldclaw 的智能支付体系，直接打通全链路清算层，做到了每个用户自带Agent钱包，随用随充，门槛极低；开发者简单配置就能集成，结算即时、透明、安全；并且还有专属身份卡片，让每个AI Agent都有自己的支付身份和使用额度，能独立完成交易、收款、订阅、收益分发。 这意味着，我们用户可以在这里搭建真正闭环的 AI 应用，用户付费给我们的的Agent，我们的 Agent 再付费调用其他模型，甚至和别的 Agent 协作分成这些功能，这是普通中转站根本做不到的。 3、从工具到生态：Worldclaw 做的是Agent「新城」，不是临时集市 普通中转站基本上只是单纯的模型工具，只做流量聚合，没有长远生态规划。 而 Worldclaw 补齐了所有商业基建： （1） 算力路由市场：给Agent提供稳定、低成本的调用能力； （2）全链路支付通道：让AI能赚钱、能花钱、能自主交易； （3）Agent应用分发：让开发者的优质AI能力被更多用户看见； （4）长期激励体系：让早期核心用户和整个生态一起成长获利。 我们可以把孙宇晨 这类普通中转站，想象成一个临时“菜市场”，今天来用，明天可以换别家，本质只是卖模型流量，没有归属感、没有长期价值。 而 Worldclaw，是在打造一座正在崛起的AI新城：给Agent修道路（算力），建银行（支付），开商铺（应用分发），聚社区（用户生态）。开发者进来能落地创业，用户进来能享受全场景AI服务，甚至AI和AI之间，都能在这里自由交易、协作共生。 三、它为什么值得你现在入局？ 1、维度碾压，远超普通中转站 别人还在内卷谁的调用价格更低、模型更多，Worldclaw 已经跳出中转站赛道，直接布局AI Agent底层操作系统，不是同层级竞争，是降维超越 2、核心用户的长期价值 专属成长体系档位规划，普通用户能低成本用好全品类AI，资深玩家和开发者，能提前抢占AI Agent时代的生态红利。 随着越来越多的Agent、开发者、普通用户涌入，早期入局的核心用户，价值只会持续翻倍，这不是简单“买额度用API”，而是提前拿下AI Agent时代的黄金入场券。 四、兔子最后想说的话 + WorldClaw 头像玄学解读 孙宇晨带火了AI中转站赛道， 当所有人还在跟风追捧、内卷传统中转站的时候，WorldClaw 已经跨过这个层级，直接打造下一代AI Agent操作系统。 如果我们用户只是想找个便宜好用的AI中转站，市面上选择有很多。但如果我们看懂趋势，看好未来AI自主思考、独立交易、互相协作的Agent时代，那 WorldClaw 是不能忽视的。 兔子结尾用玄学角度来分析下 WroldClaw 的 LOGO 传递出来的信息 整个Logo是环形环流结构，线条圆润连贯、首尾相接、气场闭环又向外舒展，在玄学里属于圆满聚气、生生不息的格局。 字母 M 环绕成阵，自带包容、聚合、纳气聚势的意象，代表把算力、模型、用户、生态全部汇聚到同一个磁场里，能量内循外扩，越聚越旺。 加上Claw本身寓意利爪破局，开拓疆土，不是固守现有圈子，而是向外突破、打开新赛道、开辟新空间。 头像气场稳、格局大、聚财聚人聚流量，内在循环通畅，外在延伸扩张，非常符合做长期生态、底层基建、越做越大的项目命格。 兔子在币圈 10 多年，看过形形色色的项目，切身体会是一个项目能走多远，看格局、看布局，也看自带的气场符号。 WorldClaw 不做短期热度炒作，不做浅层工具内卷，踏踏实实搭建 AI Agent时代的操作系统与生态底座，气场沉稳、后劲十足。