几个去中心化永续合约交易所的代币价格表现如何？ $HYPE 无疑是最靓的仔，这几天逆势拉盘，现价37.9U，领头羊。 $ASTER 就是个笑话，套了无数人。 $LIT 币价中规中矩，主打ZK-Rollup技术，提供亚毫秒级的交易执行速度，体验最接近中心化交易所，一旦其ZK-EVM生态成型，天花板会非常高，最具潜力。

2026 年 7 月，去中心化交易所（DEX）与中心化交易所（CEX）的现货交易量之比升至约 24%，创该图表自 2019 年统计以来新高，意味着 DEX 现货交易量已接近 CEX 的四分之一。数据显示，该比例在 2024 年大部分时间仍低于 10%，2025 年开始明显加速上升，并于 2025 年中一度突破 20%。进入 2026 年后，DEX/CEX 现货交易量比例多数时间维持在约 18% 至 21%，7 月再次快速上升并刷新纪录，显示链上现货交易在整体加密市场中的占比持续扩大。(The Block)

吴说获悉，去中心化交易聚合协议 1inch 联合创始人 Anton Bukov 已宣布离开 1inch。Bukov 曾负责设计 1inch Router、Fusion 以及跨链 Swap 等核心架构。Bukov 于 2025 年 11 月底因战略方向和领导层分歧停止参与公司运营，但仍保留联合创始人身份及 50% 股权，不再参与运营、产品架构或安全相关工作。同时，他宣布成立新的独立 DeFi 基础设施公司 Second Tier，专注于构建连接用户经济意图与链上执行之间的系统。

ASTER是新一代去中心化交易所，而且获得币安和CZ的法力加持，能和HYPE一决高下，很多人问我能不能建仓些现货，其实我自己也纠结很久，但最终让我放弃，不是ASTER没潜力，而是大额解锁让我望而却步，同ARB吧！ARB也是上轮周期的明星项目，可是大额解锁的情况下币价让人堪忧。

一个号称去中心化的行业，最终被中心化交易所掌控了生死大权 今天的绝大多数项目，投入资源最多的方向早已不是产品研发，而是如何上头部 CEX 项目方花费大量时间研究交易所偏好、分析市场热点、包装数据、伪造交易量、制造社交媒体热度、配合做市商、营造虚假用户增长 整个行业已经从技术驱动退化成交易所驱动 由此导致市场资源配置发生严重扭曲：真正认真做产品的人，因为没有交易所资源而被忽视 长期建设社区的人，因为缺少中心化流动性入口而难以维持。真正具有技术创新的协议，仅仅因为不适合炒作，便无法获得合理估值 但问题是，就算上了 CEX 又怎样？ 上线当天交易量惊人，几周后门可罗雀。热度来得快，消失得更快，中心化交易所能给你的只是短期流量，给不了长期增长 @Kuant_exchange 做的事情很简单：让任何项目都能申请自己的代币上所 这是首个完全由社区驱动的 DEX，核心逻辑是把上所权从中心化交易所手中夺回来，交给社区 不需要看交易所脸色，不需要支付天价上币费，不需要伪造数据迎合偏好 只要你有社区共识，就能建立自己的双市场流动性结构——现货 + 永续合约，同时上线 这套体系具备三个核心能力： 1. 社区驱动的流动性建设机制 让项目不依赖单一流动性来源。通过众筹方式，社区成员共同参与初始流动性建设，从消费者转变为建设者 2. 持续的交易需求创造能力 永续市场的底层逻辑完全不同：无论涨跌，都天然存在交易需求。上涨行情中多头开仓，下跌行情中空头布局，横盘震荡中套利者持续活跃。让市场不依赖外部热度保持活跃 3. 自我强化的增长飞轮 社区驱动增长 → 增长创造流动性 → 流动性激活交易 → 交易反哺社区 → 社区进一步驱动增长。让生态能够自发运转、持续成长 过去，永续市场几乎是头部资产的专属领域 大量中小型代币项目因为流动性不足、交易深度有限，很难在主流交易所获得 Perp 产品的上线机会 最需要持续交易需求的长尾资产，恰恰最难获得永续市场的支持 Kuant Reload 这类新型基础设施的出现，正是在尝试通过社区驱动的永续市场机制，将这个原本只属于头部资产的能力，开放给更多长尾项目 当永续市场不再是少数项目的特权，当任何有社区共识的代币都能建立自己的双市场流动性结构，整个代币市场的生存逻辑可能会被重写 Reload Your Token，不只是一个口号，而是下一代代币市场的底层逻辑 一个项目能否成功，很多时候已经不是由产品决定，不是由社区决定，甚至不是由用户决定，而是由能否获得交易所的认可决定 于是越来越多项目开始围绕交易所运转，花钱上所、花钱做市、花钱买流量、花钱制造数据，项目方投入大量资源追逐一个流量入口，却很少有人思考一个问题： 为什么一个号称去中心化的行业，最终却需要中心化机构决定谁能获得市场？ 更讽刺的是，即便成功上所，大多数项目获得的也只是短暂曝光。上线时轰轰烈烈，几周后无人问津 交易所可以提供流量，却无法提供持续增长 而对于 Meme 项目来说，这个问题更加严重 每天都有新的 Meme 诞生，每天也有无数 Meme 消失 很多项目并不是因为没有社区，也不是因为没有共识，而是因为从始至终都没有属于自己的市场。 Kuant Reload 希望改变这一切 我们认为，上币权不应该属于交易所，而应该属于社区 只要拥有真实社区和市场共识，任何项目、任何 Meme、任何社区都应该拥有建立自己交易市场的机会 无需排队等待审核，无需支付高昂上币费用，也无需迎合中心化平台的规则 Kuant Reload 正在构建一个由社区驱动的上币体系，让更多项目能够同时拥有现货与永续市场，让流动性、交易需求和社区增长形成真正的正循环 如果你正在运营一个项目，正在建设一个社区，或者正在发行下一个爆款 Meme，现在就是最好的机会 申请链接：

基于 ZKsync 的混合型去中心化交易平台 Grvt 与 Ondo Finance 合作，计划未来一年建立规模达 1 亿美元的 USDY 头寸。USDY 是主要由短期美国国债、国债 ETF 及银行存款支持的代币化担保票据，目前年化收益率约 3.5%。Grvt 将在自身资产负债表中持有 USDY，并将其收益接入 Grvt Earn，用户无需直接持有该代币。按 1 亿美元全部部署计算，年化毛收益约 350 万美元。 （The Block）

吴说获悉，Solana 生态去中心化交易平台 Raydium 宣布上线许可制自动做市商（Permissioned AMM），允许受监管资产及需要 KYC 的资产发行方在 Solana 建立链上二级市场。发行方可管理参与者准入名单，仅获批准的钱包能够交易。SEC 注册过户代理机构 Superstate 成为首个接入合作伙伴，其 Opening Bell 平台发行的代币化股票可通过 Raydium Permissioned Pools 获得链上流动性，并在交易中继续执行 KYC 和转让限制。

🐙 Kraken 海妖亲自下场做去中心化永续 DEX：Nado @nadohq 交易使用有Nado + INK 潜在空投预期 当前状态：已开启 Alpha 测试，一码难求，只能排队申请。 申请入口： Kraken @krakenfx不只是做交易所了，开始参考 BNB/Base 这条路， 也已经正式下场做公链生态了。基于Optimism 超级链，Kraken 推出了自己的 L2 Ink @inkonchain，并在2024 年 12 月 18 日正式上线主网。这一步是长期战略布局，其实和 Coinbase 做 Base 是同一条路线，把中心化交易所的海量用户，无缝引导到链上 DeFi 生态中。 Kraken 成立于 2011 年，是行业最早一批的老牌交易所之一，近期完成8 亿美元融资，估值约 200 亿美元，其中约 2 亿美元来自Citadel 的战略投资（这个城堡证券挺厉害的，全球最顶级的对冲基金与做市机构之一），同时也已启动 IPO 上市路径。这也让 INK + Nado 具备了少有的资金、背书、合规和品牌四重加持。 INK链推出的前半年，基本上还比较低调，生态没啥可玩性，真正的转折点出现在下半年，官方与 AAVE 达成合作，推出链上借贷协议Tydro @tydrohq，TVL 迎来爆发式增长，从 $6M 快速升至 $300M。同时，官方也已明牌推出 $INK 代币，并明确说了没有VC / 私募份额预留，代币分发主要通过生态行为进行分发，包括空投、流动性挖矿和用户激励，整体导向非常清晰，优先扶持真实使用者和长期参与者。 $INK 代币 未来是 INK 整条 L2 的公链币，不是某一个单一应用的 Token，其定位更接近于交易所系公链的平台资产，同类型的参考对象主要是 $BNB 以及未来正式发币后的 $BASE。当然，最终估值一定取决于生态是否真的跑出来、用户是否真的留下来，如果后续生态能够持续对上产品兑现、用户增长与真实流动性，那么这种公链 + 交易所系 DEX + 平台代币 + 生态闭环的组合，将有机会成为潜力标的。 🔹Nado 就在这个时间点，Kraken 团队亲自下场推出了 INK 链上的第一个旗舰级应用Nado @nadoHQ，这是一个去中心化永续合约 DEX（Perp DEX），由 Kraken 背后团队直接开发，并全面借力 Kraken 自身的流动性、合规与交易系统能力。 按照官方的定位，Nado 被视为补齐 INK 链最核心、最缺失的专业交易场景的关键一环。一方面以「CEX 级体验 + DeFi 自托管」的方式吸引真正的职业交易员进场，另一方面也作为 INK 生态对外破圈的第一张王牌，承担起带动整条 INK 链活跃度和真实交易量增长的核心发动机角色。 这一点也很好理解，很明显的是Base 有 Avantis，BSC 有 Aster，Aptos 有 Decibel ， INK的这张牌就是Nado。 Nado的底层架构采用的是链下撮合 + 链上结算的混合模式，配合中心限价订单簿和统一保证金机制，再借助Ink L2 的毫秒级出块速度，并通过NLP 被动做市金库为长尾币提供深度。说白了就是用中心化交易所的速度和深度，换成链上自托管的安全模式。 Nado采用低手续费模式，根据过去 30 天的总交易量（做市商 + 吃单商）而定，从入门级的低费用开始，逐步提升至高级返利，鼓励用户持续参与，且不设任何限制。吃单方手续费最低至 1.5 个基点，挂单方返利最高可达 -0.8 个基点。目标用户也非常明确，就是职业交易员、策略团队和高频选手，从设计上就是为“专业交易”这个场景而生的。 私测阶段（邀请制） 目前 Nado 处在Alpha 私测阶段（邀请制），我个人用下来的感受是：UI 很简洁、交易撮合速度确实快，但由于还在封测阶段，当前可交易的资产数量还不算多，偶尔有bug。从玩法机制上看，Nado 是在 11 月 19 日启动封测，测试期大约 1 个月，现在不能自由注册，只能提交社交账号 + 钱包地址，通过审核后才会发放测试资格。 激励🪂 官方明确表示：早期参与 Nado 的真实用户，将作为后续 $INK 代币空投的重要依据。官方的运营策略应该是稀缺的受邀名额+明确的空投权益+真实产品体验筛选核心用户。所以邀请制的核心意义其实就是有效过滤刷量，把真正的交易者筛选进来。 邀请里每交易100万美元可解锁1个邀请名额，最多可获得10个，待我在交易些，有邀请码后我会在一些给非Ai的亏友。

吴说获悉，dYdX Labs 宣布推出基于 Robinhood Chain 的去中心化交易所 Arcus，提供 95 个代币化股票的 7×24 小时交易及永续合约产品。随后，dYdX Foundation 发文解释称，Arcus 不会影响 dYdX Chain 的运行，后者仍由 DYDX 代币持有人治理，并由验证者网络保障安全。基金会表示，dYdX Chain 的交易、充提、质押、治理及验证者运营均维持正常；DYDX 代币作为 dYdX Chain 的治理和质押代币，其机制、供应和运行机制均未发生变化。基金会还表示，验证者集合及相关要求的任何调整仍需经过 dYdX 社区治理批准。

6 月初市场下跌后，DeFi 借贷协议与去中心化交易所手续费显著回落。过去 7 天，Aave V3、Morpho Blue、Maple Finance 手续费分别下降约 60%、60% 和 59%，Uniswap V3 与 Curve 手续费则分别下降 57% 和 65%。业内人士认为，此轮下滑主要反映市场去杠杆化及风险偏好降温，而非链上信贷需求出现结构性恶化。不过从 30 天数据来看，多数协议手续费仍高于上月同期。（The Defiant）