宏观夜谈：一份非农报告，砸懵了所有人！ 今晚这份7月非农就业数据，是远不及预期，大家原本都按“美联储还要鹰到底”在下注，结果今晚这数据直接给美联储扇了一巴掌：啪，变天了 7月非农就业人数直接转为减少 23,000 人，相较于市场共识的 +85,000 人，缺口高达 10.8 万。这是自 2020 年大流行爆发以来，第三大月度就业损失。前几个月所谓的“就业韧性”，不过是延后修正的统计幻象，劳动力市场的恶化早已在暗处发生。 黄金摇旗呐喊一举突破了4400大关，成为了避险资产品，BTC 则陷入二元博弈，宽松预期给底部托底，但恶化的劳动力市场压制了上行空间。 目前BTC就是流动性利好 vs 衰退恐慌，短期高震荡磨盘。

宏观：联储7月28–29日要开利率会，基准利率还在3.5%–3.75%区间，市场主要想看会后对通胀和就业的评估会怎么说——可能会影响接下来资金面和行情走向

宏观新闻 1、中证报：7月以来，部分外资银行推出了限时高息美元定期存款活动，普遍上调各期限美元存款利率，部分产品年化利率达到4%。与之形成对比的是，国有大行、股份行、城商行的美元存款利率近期未发生调整。业内专家提醒投资者，需结合实际用款需求合理控制配置比例。 2、新华社：未来世界人工智能合作组织将重点开展三方面工作。把加强人工智能能力建设国际合作作为优先事项，确保发展中国家在新一轮智能浪潮中平等受益；切实发挥供需对接平台作用，推动各国优势资源深度融合互补。 3、CCTV国际时讯：近一周时间以来，美军连续打击伊朗的港口、桥梁、电力系统、能源设施、海水淡化设施等关键民用基础设施。有分析认为，虽然冲突的规模仍未恢复到战争初期的水平，但美伊双方正在迅速跨越此前设定的红线，双方试图通过有限加码迫使对方先让步，但每一次“高风险赌博”都在压缩局势降温的空间。4、央视新闻：当地时间7月19日，乌克兰空军通报称，自18日18时起，俄军使用了无人机和多种类型导弹对乌克兰进行了大规模的联合打击，主要攻击方向是乌克兰首都基辅。当日凌晨，俄罗斯武装力量对基辅发动了双方冲突升级以来最密集的一次弹道导弹袭击，40分钟内向基辅发射了约40枚弹道导弹，包括“伊斯坎德尔-M”“锆石”和S-400等型号导弹。 5、美国克利夫兰联储主席哈马克：最新暗示美联储可能需要提高利率，以遏制持续高企的通胀。利率期货交易员认为美联储7月加息的概率约为15%，而9月加息概率约为65%。  地产动态  1、中指院：上半年，土地市场延续“缩量提质”特征，300城住宅用地推出、成交面积同比分别下降21%、24%，土地出让金下降31%。房企拿地进一步向核心城市聚集，上半年宅地出让金TOP20城市占全国比重为62%，较2025年全年提升10个百分点。拿地企业方面，央国企仍是拿地主力，继续发挥土地市场“压舱石”作用。2、中房报：平心而论，房地产行业作为国民经济的支柱产业，未来的发展空间还相当地大。虽然游戏规则变了，但是不同群体的住房需求仍然巨大，房地产全域消费潜力空间更加巨大。尤其是，现在群众对住房的要求更高了，房地产市场进入了“好房子”的新发展阶段，“好房子”“好服务”的需求也正在推动行业不断升级，将出现各美其美、美美与共的新需求、新消费格局。 3、上海市住建委：上半年，上海市重大工程完成投资1303.1亿元，完成全年计划51.1%，同比增长6.7%，顺利实现“时间过半、任务过半”。上半年共计新开工项目19个，基本建成7个项目。新开工项目中，16个计划新开工项目全部开工，开工率达100%。  股市盘点  1、上周五，上证指数报3764.15点，下跌3.05%，周跌5.81%。深证成指报13706.88点，下跌5.4%，周跌8.9%。创业板指报3428.63点，下跌7.15%，周跌10.78%。2、上周五，恒生指数跌1.78%，报24562.24点，周涨1.60%；恒生科技指数收跌4.37%，报4623.17点，周跌2.09%；国企指数跌2.18%，报8136.73点，周涨1.21%。3、财经头条APP：截至7月19日，14个全球重要指数中仅恒生指数、印度Sensex30指数、英国富时100指数月内录得上涨，其中恒生指数以7.35%的涨幅居首，较第二名印度Sensex30指数大幅领先。有市场观点认为，港股当前正处于一个阶段性修复窗口，而非普涨反转的起点。4、中国基金报：无论看发行总额，还是看单只基金募集规模，基金中基金（FOF）都是今年发行市场上的“黑马”。截至7月19日，全市场FOF总规模突破3800亿元，达到3803.7亿元，较2025年底的2441.89亿元增长55.77%；年内FOF发行总募集规模达到1241.82亿元，同比增长275.85%。5、Wind：截至7月19日，今年以来A股市场已有39家拟IPO企业终止（撤回）上市进程。从板块分布看，北交所23家撤回IPO申请，是终止上市高发区。从行业分布看，撤单企业集中于计算机、通信和其他电子设备制造业，化学原料和化学制品制造业等热门赛道。6、中信证券：不少担忧已经被市场认知和定价，新一轮的行情正在酝酿过程中，静待各类叙事的扭转以打开中期行情空间。市场会出现三个收敛，一是Al链上游硬件和涨价品种相对下游云服务大厂的超额收益收敛，二是非AI工业股相对海外对标的公司的折价修复，三是科技与非科技的估值收敛。7、华泰证券：Kimi K3建议采用64张以上加速卡组成的超节点部署，表明高带宽互联、推理集群、上下文缓存及Agent基础软件的重要性进一步提升。K3智能的提高直接带来了token定价的提高，进一步强化了国产模型的商业化能力。复杂工作能力提升有望增强客户付费意愿，推动API价格中枢、调用量及商业化空间同步改善。8、中信证券：近期市场风格剧烈波动，银行板块兼具绝对和相对收益。绝对收益来自于，银行股作为稳健、具备较高确定性回报的权益资产，适配低波稳健型资金配置；相对收益短期来自于市场风格影响，长期则归因于行业比较视角下的估值和权益回报相对空间。9、新易盛：预计上半年净利润70.00亿元-80.00亿元，同比增长78%-103%，受益于人工智能相关算力投资持续增长产品结构优化。

【宏观】⚡️美国对伊发动长达5小时连续空袭 7月14日，伊朗伊斯兰革命卫队宣布向约旦美军基地发射弹道导弹，约旦防空系统成功拦截4枚导弹，无人员伤亡。 作为回应，美国在特朗普授权下对伊朗境内目标实施约5小时连续空袭，这是美军连续第三个夜晚对伊朗发动大规模打击。伊朗媒体称，包括阿巴斯港在内的多个目标遭袭，部分海军设施受损。 目前霍尔木兹海峡局势紧张，国际油价一度上涨近3%。 消息来源：Blockbeats

宏观事件密集的一周即将到来，新一轮波动率催化窗口正在开启。 三条主线同时汇聚：美国通胀数据、美联储主席沃什的国会半年度证词，以及中国第二季度经济增长数据。 利率预期、央行沟通和全球需求将同时迎来重新定价。 管控风险，把握波动率交易机会。📈

宏观市场要点 【今日重要数据/事件】 - 6月30日（周二）开盘前无重磅数据 - 7月1日（周三）09:45 ET：标普全球美国制造业PMI终值 - 7月2日（周四）08:30 ET：美国6月挑战者企业裁员、初请失业金人数 - 7月3日（周五）08:30 ET：美国6月非农就业报告（市场关注焦点） - 7月3日盘后：美股因独立日假期提前3点收盘 - 本周FOMC讲话密集：鲍威尔周二讲话、卡什卡利等多位票委出席 【对市场影响】 - 若6月非农数据强于预期（>18万），将强化卡什卡利"年内加息一次"预期，TLT承压、美元走强、成长股估值进一步压缩 - 若非农数据低于预期（<15万），将扭转"加息"叙事，利好科技股反弹、利好黄金和BTC - 7月3日提前收盘+假期流动性下降，可能放大周一/周二波动率 - 地缘风险：霍尔木兹局势若进一步升级，XLE/原油/黄金仍是首选对冲

宏观 中观 微观 ……AI还只是在路上；老登资产已经边缘化，一旦AI崩溃，老登也会一并崩溃。那一定是流动性出问题了，资金没了。 高低切也是AI产业链内高低切，或者机器人、电力、光线光缆等等。 没人去老登，老登没机会。 国内现在是缺算力：燃气轮机、变压器也是AI叙事。

宏观层面美联储9位官员预期年内加息，12月加息概率已升至78%。BTC现在63,000多美元，挖矿成本却高达78,000美元——约20%的矿工已无利可图。 地缘利好和宏观利空，正在掰手腕。 短期看，协议落地=地缘溢价消退=风险偏好修复=BTC短期利好。 但中长期？每个变数都是一颗雷。 伊朗代表团离席那次，BTC瞬间跌破64,000。未来60天，这种“离席-重启-再离席”的剧本，可能每周上演一次。 每一次，都是一次恐慌性抛售。 “和平是台面上的剧本，混乱才是地缘的底牌。” 协议签了，不等于危机解了。 这60天，是停火，不是和平。是喘息，不是结局。

宏观面，高通胀压制风险偏好 情绪面，恐惧指数跌至12极端区域 资金面，原生巨鲸与机构持续低位买入 那技术面如何看呢？ 未来几周横盘还是再一次下跌？ 下一波反弹，现货应该建仓在哪？ 1. 第一档：爆仓流动性捕获区（58K ～59.5K） ➥逻辑： 跌破6w整数关口，市场会再一次陷入极度恐慌。此时，绝大多数在61K 附近开多的杠杆盘会在这里集体触发清算或止损 2. 第二档：矿工生死线与主力死守区（54K～57K） ➥逻辑：如果59K没能守住，意味着市场进入了宏观大洗盘。54K～57K是上一波行情启动时的强筹码密集峰。更重要的是，这个位置是当前全网中等规模矿企的成本警戒线。一旦跌破这里，矿工将面临大面积关机和破产。 3. 第三档：极端黑天鹅防御区（38K - 42K） ➥逻辑：除非日本央行意外激进加息导致全球系统性金融海啸（类似 2020 年的312），否则短期看很难触及。但作为一个理性的空头，必须为极端情况留出子弹。 市场仍处于宏观利空与链上资金逆向布局的博弈阶段，珍惜手中筹码，管理好仓位慢慢布局。 ☞视频截取，如果想看完整视频移步群聊

宏观市场要点 ━━━━━ 📅 今日重要数据与事件（北京时间）： • 8:30 ｜ 美国5月CPI年率（预期3.1%，前值2.3%）⭐️超级重磅 • 8:30 ｜ 美国5月核心CPI年率（预期3.5%，前值3.2%） • 14:00 ｜加拿大央行利率决议 • 20:30 ｜ 美国上周初请失业金人数 📌 CPI数据影响矩阵： 若CPI≥3.3%：市场将定价美联储7月加息，$QQQ可能暴跌3%+ 若CPI 3.0-3.3%：维持现状，降息预期延后至12月 若CPI≤2.9%：CPI回落确认，成长股反弹，$QQQ可能涨2%+ ⚠️ 核心逻辑：当前市场已连续3天下跌，VIX从15飙升至22。CPI是最后审判——若数据爆冷，纳斯达克期货可能触发熔断机制下的程序止损。 ━━━━━ 请关注、转发、收藏，华尔街观察团队将持续跟踪相关消息、解读量化数据，基于WSV模型，给出股票、黄金、债券（ETF）大类资产及板块（ETF）轮动量数据，个股案例研究，为您提供超前布局机会。 ⭐️⭐️⭐️ 文章所载内容信息参考，不构成任何投资建议或操作指南。信息基于公开公告整理和量化数据机器学习计算，文章信息与数据的真实性、完整性、有效性不承担任何责任。历史数据不代表未来、案例分析不代表收益承诺。投资者据此操作，风险自担。投资有风险，入市需谨慎。 ━━━━━