吴说获悉，莱比特矿池创始人江卓尔发文预测，本轮 BTC 熊市或于 2026 年 10 月至 12 月见底，价格区间约为 4.2 万至 4.4 万美元。他认为 MSTR 的 mNAV 已跌至 0.72，接近 2022 年 5 月上一轮牛熊转换期间 0.7 的低点，叠加近期 STRC 大幅脱锚等事件，显示市场对 MSTR 的悲观情绪可能已进入本周期极端区域。江卓尔表示，mNAV 见底通常不等于 BTC 价格同步见底。上一轮 MSTR mNAV 于 2022 年 5 月触底时，BTC 价格约为 31,017 美元，但 BTC 最终在约 6 个月后的 2022 年 11 月跌至 15,476 美元。因此他认为，若本轮仍存在类似领先关系，BTC 价格低点可能出现在 2026 年第四季度。

兴业策略：科网行情与当下AI行情 作者：张启尧，陈恭懿 引言：近期火热的AI行情让人联想到1994-2000年的科网行情。基于系统性的复盘和数据梳理，我们总结出7大经验以对比当下火热的AI行情，包括估值和情绪空间、分子和分母端的影响、行业轮动和回撤规律等。详见报告。 一、对比估值还有多少空间？ 综合对比来看，科技板块市值占比已突破科网泡沫时期的高点外，市盈率和涨跌幅显示当下的AI行情接近彼时1998年6月左右的位置，而股权风险溢价则显示当前仅处于1996年4-5月的水平。 二、情绪可以有多亢奋？ 综合来看，当前IPO规模、看涨-看跌的投资者占比和隐含波动率显示当前一二级市场的情绪较科网行情偏低，后续仍有较大的演绎空间。但是，企业资本开支投入强度和杠杆比率则显示科技龙头对AI产业的乐观情绪已接近科网行情中的高点水平。 三、如何应对行情短期的过热和拥挤？ 一方面，在科网行情中，股价短期快速冲高、过热后，行情在经历阶段性休整后仍将继续向上。我们将14天RSI近5天首次突破70定义为行情短期过热的信号后发现，纳指在短期快速上涨后未来5/10个交易日内涨跌幅中位数为0.63%/0.84%，上涨概率为60.0%/65.7%，较行情过热前的市场表现来看的确有所降温。但若把时间维度拉长来看，短期情绪过热后市场只会经历短期的整固，随后40-120个交易日内，纳指将再度向上。 另一方面，短期极致抱团所带来的拥挤也不是行情终结的信号，科技股成交占比突破上限阈值后，行情在经历短期休整后仍将再度向上。1995年-1999年，尽管美股科技板块成交占比多次触及40%的上限，并且在1999年底至2000年初一路飙升至60%以上，但也并未影响科技股持续向上。我们发现科技股成交占比MA5突破40%后，纳指尽管在5个交易日内出现震荡，但中长期行情仍将继续演绎，未来20/40/60个交易日内，纳指涨跌幅中位数为3.6%/6.2%/9.4%，上涨概率为73.8%/81.0%/83.3%。 四、宏观流动性收紧是否会导致行情结束？ 90年代的科网行情过程中出现了诸多有关美国流动性和货币政策的担忧，但仅对行情造成了短期的扰动。以芝加哥联储构建的金融条件指数衡量流动性来看，1994-2000年美国整体的流动性环境处于边际收紧的趋势，但并未改变科技股的大幅上涨的趋势。 其背后的原因在于边际收缩的金融条件并未拖累微观流动性。1995年8月-2000年初，尽管流动性环境边际收缩，但在赚钱效应的驱动下，场外资金持续积极入场，美国客户保证金余额增长超260%。此外，1998-1999年，共同基金的扩张和俄债危机下海外资金的回流也为彼时的美股市场注入了流动性。 五、行情结束核心关注哪个信号？ 最终导致科网行情趋势性终结的核心是分子端产业景气的确认放缓。科网行情在2000年3月见顶、9月后加速回落，本质上还是新一轮财报披露验证龙头业绩低于预期后，产业高景气难以维持的确认。 进一步来看，相比于利润绝对值的增长与否，增速高低更为重要。产业趋势所推动的行情能否持续演绎的核心是Δg>0，即利润增速不能放缓，利润增速高点的确认往往对应股价的拐点。科网行情中，尽管科技股EPS整体的上行趋势维持到了2000年9月，但其股价率先见顶，背后的原因就在于业绩增速于1999Q4开始持续回落，并于3-4月跌破30%的关键隘口 六、如何把握科技板块内部的轮动？ 中长期来看，科网行情中，科技板块内部并不存在明显的“高切低”，强者可以恒强。一方面，总体来看，软件较科技板块的超额收益一直维持到了1999年底。另一方面，分阶段来看，无论是1994年底至1998年10月初的“理性”上涨阶段，还是后续市场情绪走向““亢奋”的时期中，软件行业收益率均名列前茅。软件板块股价持续占优背后的核心因素在于其景气持续高增长，且处于科技板块内部的前列。 行业的轮动主要取决于景气相对优势的变化。相比于市场熟知的产业链演绎顺序，科网行情中，初期反倒是软件板块领涨，行情中后段才是通信设备和半导体等硬件公司表现靠前，背后的转折点是业绩增速差的收敛。 短期来看，在景气水平相当的情况下，滚动40日收益差等技术指标可以辅助判断科技板块内部的“高切低”。在业绩增速差异不大的时候，滚动40个交易日收益差向上/下突破±15%的阈值往往可以较好地指引行业轮动。但若某一行业的业绩优势过于显著，该指标的有效性会显著回落。 七、牛市中的回撤怎么判断？怎么应对？ 再大的牛市，行情也不是一帆风顺，但回撤幅度普遍在10%左右。纵使是1994-2000年的美国科技股大牛市中，期间也经历了多次回调。从时间和空间上看，科网行情中，纳指回撤平均持续32.3天左右，最大回撤幅度平均为11.5%。其中，除1998年7-10月和1996年6-7月，由于流动性收紧拖累跌幅较大外，其余阶段的纳指跌幅基本在15%以内。 风险提示：仅为历史数据分析报告，不构成对行业或个股的推荐和建议

兴业策略：科网行情与当下AI行情 作者：张启尧，陈恭懿 引言：近期火热的AI行情让人联想到1994-2000年的科网行情。基于系统性的复盘和数据梳理，我们总结出7大经验以对比当下火热的AI行情，包括估值和情绪空间、分子和分母端的影响、行业轮动和回撤规律等。详见报告。 一、对比估值还有多少空间？ 综合对比来看，科技板块市值占比已突破科网泡沫时期的高点外，市盈率和涨跌幅显示当下的AI行情接近彼时1998年6月左右的位置，而股权风险溢价则显示当前仅处于1996年4-5月的水平。 二、情绪可以有多亢奋？ 综合来看，当前IPO规模、看涨-看跌的投资者占比和隐含波动率显示当前一二级市场的情绪较科网行情偏低，后续仍有较大的演绎空间。但是，企业资本开支投入强度和杠杆比率则显示科技龙头对AI产业的乐观情绪已接近科网行情中的高点水平。 三、如何应对行情短期的过热和拥挤？ 一方面，在科网行情中，股价短期快速冲高、过热后，行情在经历阶段性休整后仍将继续向上。我们将14天RSI近5天首次突破70定义为行情短期过热的信号后发现，纳指在短期快速上涨后未来5/10个交易日内涨跌幅中位数为0.63%/0.84%，上涨概率为60.0%/65.7%，较行情过热前的市场表现来看的确有所降温。但若把时间维度拉长来看，短期情绪过热后市场只会经历短期的整固，随后40-120个交易日内，纳指将再度向上。 另一方面，短期极致抱团所带来的拥挤也不是行情终结的信号，科技股成交占比突破上限阈值后，行情在经历短期休整后仍将再度向上。1995年-1999年，尽管美股科技板块成交占比多次触及40%的上限，并且在1999年底至2000年初一路飙升至60%以上，但也并未影响科技股持续向上。我们发现科技股成交占比MA5突破40%后，纳指尽管在5个交易日内出现震荡，但中长期行情仍将继续演绎，未来20/40/60个交易日内，纳指涨跌幅中位数为3.6%/6.2%/9.4%，上涨概率为73.8%/81.0%/83.3%。 四、宏观流动性收紧是否会导致行情结束？ 90年代的科网行情过程中出现了诸多有关美国流动性和货币政策的担忧，但仅对行情造成了短期的扰动。以芝加哥联储构建的金融条件指数衡量流动性来看，1994-2000年美国整体的流动性环境处于边际收紧的趋势，但并未改变科技股的大幅上涨的趋势。 其背后的原因在于边际收缩的金融条件并未拖累微观流动性。1995年8月-2000年初，尽管流动性环境边际收缩，但在赚钱效应的驱动下，场外资金持续积极入场，美国客户保证金余额增长超260%。此外，1998-1999年，共同基金的扩张和俄债危机下海外资金的回流也为彼时的美股市场注入了流动性。 五、行情结束核心关注哪个信号？ 最终导致科网行情趋势性终结的核心是分子端产业景气的确认放缓。科网行情在2000年3月见顶、9月后加速回落，本质上还是新一轮财报披露验证龙头业绩低于预期后，产业高景气难以维持的确认。 进一步来看，相比于利润绝对值的增长与否，增速高低更为重要。产业趋势所推动的行情能否持续演绎的核心是Δg>0，即利润增速不能放缓，利润增速高点的确认往往对应股价的拐点。科网行情中，尽管科技股EPS整体的上行趋势维持到了2000年9月，但其股价率先见顶，背后的原因就在于业绩增速于1999Q4开始持续回落，并于3-4月跌破30%的关键隘口 六、如何把握科技板块内部的轮动？ 中长期来看，科网行情中，科技板块内部并不存在明显的“高切低”，强者可以恒强。一方面，总体来看，软件较科技板块的超额收益一直维持到了1999年底。另一方面，分阶段来看，无论是1994年底至1998年10月初的“理性”上涨阶段，还是后续市场情绪走向““亢奋”的时期中，软件行业收益率均名列前茅。软件板块股价持续占优背后的核心因素在于其景气持续高增长，且处于科技板块内部的前列。 行业的轮动主要取决于景气相对优势的变化。相比于市场熟知的产业链演绎顺序，科网行情中，初期反倒是软件板块领涨，行情中后段才是通信设备和半导体等硬件公司表现靠前，背后的转折点是业绩增速差的收敛。 短期来看，在景气水平相当的情况下，滚动40日收益差等技术指标可以辅助判断科技板块内部的“高切低”。在业绩增速差异不大的时候，滚动40个交易日收益差向上/下突破±15%的阈值往往可以较好地指引行业轮动。但若某一行业的业绩优势过于显著，该指标的有效性会显著回落。 七、牛市中的回撤怎么判断？怎么应对？ 再大的牛市，行情也不是一帆风顺，但回撤幅度普遍在10%左右。纵使是1994-2000年的美国科技股大牛市中，期间也经历了多次回调。从时间和空间上看，科网行情中，纳指回撤平均持续32.3天左右，最大回撤幅度平均为11.5%。其中，除1998年7-10月和1996年6-7月，由于流动性收紧拖累跌幅较大外，其余阶段的纳指跌幅基本在15%以内。 风险提示：仅为历史数据分析报告，不构成对行业或个股的推荐和建议

比特币现价116800美元，这一轮牛市可以涨到什么价格？什么时候可能截止？能否详细从基本面和技术面来解答后市？ ChatGPT： ✅ 一、基本面分析 1. 宏观经济环境 美联储利率周期：当前美联储处于降息预期的初期，这对风险资产（尤其是加密资产）有明显的提振作用。 美元流动性：市场资金宽松时，比特币等稀缺资产更具吸引力，尤其在通胀预期上升时。 2. ETF通过效应 现货比特币ETF的通过与资金流入（如BlackRock、Fidelity等）是本轮牛市的重要推动力。 当前资金仍在持续流入，机构投资者的“增量资金”远未结束。 ETF使得传统资金能以低门槛参与BTC，提升了比特币的估值锚点。 3. 减半周期逻辑 比特币在2024年4月经历第四次区块奖励减半，历史上减半后大约12-18个月出现顶峰。 2012年减半 → 2013年末见顶 2016年减半 → 2017年末见顶 2020年减半 → 2021年11月见顶 如果历史模式继续，则： 2024年4月减半 → 预计2025年Q4前后（如11月-12月）达到顶点 ✅ 二、技术面分析 1. 历史涨幅对比 周期减半前低点牛市顶点涨幅2012-2013$12$1,150~95倍2016-2017$200$19,700~98倍2020-2021$3,800$69,000~18倍2024-2025~$15,500（熊市低点）？目标？ 如果本轮牛市涨幅只有上轮的 1/3（约6倍），则： $15,500 × 6 = $93,000（已突破） 如果涨幅为10倍：目标为**$155,000** 如果保守估计5-7倍范围：目标为**$75,000 - $110,000**（已达上沿） 但因为ETF带来的“机构级资金”是历史首次，这可能打破以往模式。 因此： 📈 当前市场处于“估值外扩”阶段，技术阻力较少，顶部预测可以用对数增长曲线辅助判断。 2. 对数回归通道模型（Logarithmic Regression） 该模型由许多分析师（如Benjamin Cowen）使用，用于长期顶部预测。当前价格正好触及或突破上边界，表示： 若继续突破，将进入“超估区域”，但仍可能持续几个月。 若维持在通道上轨，仍有上行空间至130,000 - 180,000 美元区间 3. 技术指标（中短期） RSI（日线）：可能已经进入超买区（>75），但周线仍未极端。 200日均线乖离率：当前远高于均线，显示短期泡沫化程度。 链上数据（Glassnode等）： HODLer 未开始大量出售 Exchange inflow 低 → 投资者并未大规模兑现 实现价格与现价差距仍允许上涨 🎯 三、价格目标与时间窗口总结 类型目标价格依据保守目标$130,000技术面+ETF估值扩张激进目标$180,000 - $220,000若大规模FOMO+ETF持续流入顶部时间窗口2025年Q2-Q4（特别是Q4）减半后12-18个月周期 ⚠️ 风险提示 宏观突发风险：地缘政治、金融危机、ETF监管新政 币安、Tether等系统性风险仍存在 市场过热信号：若Altcoin疯狂上涨、媒体热炒、小白涌入 📌 结论 本轮比特币牛市由于有ETF资金推动，价格天花板可能被重新定义，中长期内目标在 $130,000-$180,000 区间较为合理，顶部时间可能出现在 2025年末左右。但短期已出现技术超买信号，适当防范回撤风险是必要的。 #BTC#

BTC今年的走势，一直在宽幅震荡 今年2月—5月，3个月时间，币价在6万—8万区间震荡，之后用了2个月，在7月跌到58000 若历史重演，未来3个月，即7月—10月，BTC将会在58000—8万区间震荡，之后若再用2个月跌到底，即行情会在12月左右见底 这与以往的熊市周期十分吻合，因此这轮我认为依旧是反弹，而非反转

喜欢到海里游泳的人注意了！ 2026年8月1日，泰国南部洛坤府的一处平静海滩，13岁少年南塔帕在浅水区嬉戏时，遭遇了一场致命的“闪电袭击”，多只箱型水母缠绕其身，毒素迅速攻心，送医途中不治身亡，短短数十分钟内，年轻的生命便戛然而止。 当时，两名同学与一名当地居民下水施救，同样被水母蜇伤，所幸无生命危险。 这不是恐怖电影，而是现实中最安静的海洋谋杀案。 凶手是谁？ 箱型水母，尤其是俗称“闪电水母”的品种，被公认为世界毒性最强的海洋生物之一。它的名字源于其半透明、立方体状的伞部， 以及近乎隐形的触手，这些触手密布着数以亿计的刺丝囊，每个刺丝囊都是一枚微型“毒针”。 毒理真相：比眼镜蛇更快的“心跳停止键” 不同于一般水母的局部灼痛，闪电水母的毒素是一种成孔蛋白，能直接在细胞膜上“打洞”。当大面积皮肤接触触手后，毒素可在3～5分钟内进入血液循环，攻击两个要害： 心脏：干扰钠离子通道，引发恶性心律失常甚至心脏骤停； 呼吸肌：导致膈肌麻痹，造成快速窒息。 受害者往往在意识清醒的状态下，突然感到全身剧痛、冷汗、口吐白沫，随即因缺氧而休克。从螫伤到死亡，有时不足20分钟。这正是少年南塔帕送医途中不治的原因：毒素跑得比救护车更快。 异常“早到”的生态警报 海洋部门指出，该类水母正常活跃期在每年11月（当地季风转换期），此次8月大规模近岸出现，实属反常。可能的诱因包括： 海水升温：促使水母食物浮游生物，提前繁殖； 洋流偏移：将远海种群推至浅滩； 极端天气：暴雨后淡水注入改变盐度，使水母向岸边聚集。 这不仅是旅游安全事件，更是海洋生态系统失衡的微小信号。 救命四法则： 1. “透明即危险”：无论水中或沙滩上，看到透明箱状水母或断裂触手，绝不能触碰，离体触手刺细胞仍可存活数小时，毒性不减。 2. “旗帜会说话”：泰国海滩以红/黄/绿旗警示水母风险，下水前务必观察；若见紫色或“水母警告”标志，果断放弃戏水。 3. “醋是第一道防线”：一旦被螫，立即用大量白醋（5%乙酸）持续冲洗伤口至少30秒，这能抑制未发射的刺丝囊继续注射毒素。 切忌用淡水冲洗或揉搓——淡水会触发更多刺丝囊发射，加速毒发。 4. “时间即生命”：冲洗后立刻就医，即使症状轻微。箱型水母中毒存在“假愈期”，可能初期仅红肿，数分钟后突然恶化。 最后提醒： 在热带海滩，最大的危险往往不是鲨鱼，而是你看不见的“幽灵”。敬畏海洋，不仅是敬畏它的辽阔，更是敬畏它体内那些微小而致命的生灵。每一次下水前，请多看一眼警示旗，那是生与死的分界线。

🤖《三维一体交易体系｜ETH上午分析和推演》 ——ETH比BTC抗跌，但背后藏着什么问题？ 最近发现ETH 比较扛跌，反弹比较猛，下跌也流畅，不像比特币那样墨迹，ETH有点不一样，这是为何？ 🧐 一、盘面回顾 ETH近期表现明显强于BTC。BTC在64,000附近反复受阻时，ETH稳在1,900上方，甚至一度冲高至1,960附近。 从7月低点1,846反弹以来，ETH最高触及1,967，反弹幅度约6.5%，同期BTC仅约3.8%。 这种“ETH跑赢BTC”的现象，在过去几个月很少见。 📊 二、量价关系：最大的隐患 但细看日线，一个信号在亮红灯： 7月1日至今，日线成交量持续递减，价格却从1,750附近涨至1,900上方。 典型的量价背离：价格创了更高的高点，成交量却没有同步放大。 这不是健康的上涨结构。真正扎实的上涨，是量增价升。量缩价升，说明追高资金在减少，反弹的基础在变弱。 🏦 三、ETH为何能抗跌？机构在吸筹 链上数据给出了答案：机构在买。 （1） 以太坊现货ETF在8月首周净流入约2.45亿美元，贝莱德客户贡献约5,000万美元； （2） 巨鲸和机构钱包持续增持，交易所ETH持续净流出，供应在减少； （3）Q2数据显示，机构/企业ETH持仓已增至130万枚，资金正从交易所流向长期质押和ETF。 所以逻辑很清晰：ETH价格靠机构买盘撑着，但散户追高意愿在减弱。 🎯 四、后续走势推演 核心矛盾：机构中期看涨 vs 短期量能衰竭。 路径一（基准，概率50%），高位震荡： （1）ETH在1,900-1,960区间反复拉锯； （2）等待BTC方向选择，若BTC站稳64,000，ETH有望突破1,960测试2,000； （3）触发条件：ETF持续流入 + 巨鲸不抛售。 路径二（偏空，概率35%），回踩测试支撑： （1）若1,960反复受阻、量能持续萎缩，回测1,850-1,880区间； （2）该区域是日线EMA50和前期筹码密集区，存在买盘支撑； （3）触发条件：BTC跌破63,000或宏观利空。 路径三（偏多，概率15%），放量突破： （1）若放量站稳1,960并有效突破2,000，目标看2,300-2,500； （2）ETH/BTC汇率可能同步走强； （3）触发条件：ETF大幅加速流入 + BTC同步突破。 💎 我的核心判断 ETH短期偏强但根基不稳，做多需等放量确认，做空需等今晚八点半美国CPI数据落地后，重新受阻信号。 机构吸筹为ETH提供了中期底部支撑，但日线量价背离说明短期追高风险在累积。 最佳策略： （1） 激进：1,950-1,960附近观察受阻信号，轻仓试空，止损1,980，目标1,880-1,900； （2）稳健：等放量站稳1,960再做多，或等回调至1,850-1,880再介入。 关键观察位： 1,960（短期阻力）、1,880（第一支撑）、2,000（牛熊分界）。 你对ETH的后续抄底价格是多少？交易计划是什么？欢迎评论区聊聊你的判断。 探索智能未来，建立交易体系。 祝大家今天交易顺利，我们一起进步。🐉

眼红，随随便便就挣了2亿 昨晚我说以后资产给孩子一人一半，无论男女，有读者留言说不应该均分，应该集中资源留给男孩，说古代王侯将相都是嫡长子继承，现代贵族豪门也是集中资源留给主要的孩子，如果按人头均摊就是推恩令的效果，最后家族逐渐没落式微。 我以前还真想过这个事，古代王侯将相的最大资产是爵位or政治资产，这个不能分摊，确实只能选一个孩子继承。现代贵族豪门最大的资产通常是企业，企业也不能按人头分摊，我支持集中股份留给能力最强的孩子，李嘉诚，何鸿燊，宗庆后，都是这么操作的，其他孩子现金补偿。 但我只是个布衣白身，不袭爵，不当官，甚至连企业也没有，我以后能留给孩子们的只有现金或金融资产，不如平分，鸡蛋分开放，家产败落的可能性还小一点。等他们长大了我会教如何去投资，愿不愿意学看他们自己的意愿。 我不是那种偏交易型的投资者，我擅长在多领域多市场寻找信息差套利、制度套利、值博率高的不对称博弈，需要较强的搜寻+学习+分析能力，两个孩子是不是这块料以后才知道，要是不行就做个红利组合每年领钱省着点花。 …… 今天上网遛弯的时候听到一个劲爆消息，说杜兰特刚卖了3000枚比特币暴富。通常国外的爆炸新闻要先确认真假，查了下果然半真半假。 正确的事实是杜兰特确实在2016年买了比特币，他当时参加了勇士老板的party，听人介绍了比特币这个东西，随即就在coinbase上注册了账号并买入300枚。当时比特币的价格不到1000美元。 然后他就不管了，300个比特币一直躺在账户上，中间由于长时间没登录，账号和密码都忘了，但他一直记得有这么个事。直到前几天他打算找回账户，毕竟大明星，coinbase立刻协助恢复，于是300个比特币又搞回来了，至于卖没卖杜兰特自己没讲。中心化交易所不是公链，数据查不到。 目前300个比特币的市值差不多3400万美元，相比起最初的投资额赚了100倍多倍，本来就贼有钱，这下更加不堪重富。这件事说明了有钱人为什么更容易挣到钱，他们可以接触到更高层级的人和信息，看到更多的机会，自己有更多的钱随便试错，投资出去后也更有耐心去让利润成长。 这里面的每一个“更”，都是横亘在普通人面前的门槛，最后一个尤甚。 300个比特币当年也要20多万美元，说买就买，买完就忘，是因为杜兰特每打一场球的薪酬是32万美元（2016年合同），换算过来就好比普通人用2-3天工资随手买个东西玩，换做是你也可以谈笑风声，举重若轻. 现在一不小心挣出了一年的工资，对他来说。钱总是很容易流向那些不缺钱的人，苦难总是更容易找到能吃苦的人，man what can I say  …… 今天a股波澜不惊吧，成交额2.12万亿，比前几天又缩量了，但指数还在涨，宽指里除了微盘股都是红的，但是今天全市场中位数是绿的，跌了0.38%。这说明资金最近持续流向权重股，所以指数涨而大量的小盘股不涨。 今年上半年是微盘股、中证2000猛猛涨，主流盘指原地不动，大概从8月中旬开始情况发生了变化，微盘股指数见顶回调，资金流向了大盘股、中盘股。 尤其是科创板和创业板，最近一个月优势太过明显，跑赢了其他板块5-7%，如果你的持仓里没有科技没有电池，账户很难感受到牛市的氛围。现在的行情早就不是从前大锅饭的年代，站错队就吹西北风，连汤都没得喝。 今天a股涨幅最多的又是黄金板块，本月累涨20%，是近期最靓的仔。很多人应该也发现了，现在a股的黄金板块涨的比国际金价还要快，这事其实也合理，因为随着金价的上涨，对矿企利润的增幅贡献是加速上升的。因为企业成本是固定的，金价现在多涨的部分全是利润。不过这仅代表短期表现，拉长周期看的话a股黄金板块远远不如金价表现。 今天老登股板块再度集体回调，传统行业几乎都是绿的，场内资金是真不待见。 还有一个重要信号，就是中证银行跌破了年线。自7月上旬见顶以来已经累计回撤15%，完全和最近两个月行情倒着来，每天都有大资金从里面抛售跑路。之前农业银行还能孤军奋战，这几天也尿的稀里哗啦。上半年在银行股里凡尔赛挣钱不难的股民，这两个月沉默了，每天大脑里都有两个小人在乒乒乓乓的对打，换？不换！换？不换！换？不换！ 假如，我是说假如，这波行情最终能上4000点，那按照目前的节奏可能还要走小半年，届时中证银行多半就在水下了，目前2025年还有2%的涨幅，比-5%的白酒强点有限。 …… 1、消费电子，主要是果链暴涨，长盈精密+20%，立讯精密+10%。原因昨晚介绍过了，一个是果17加量不加价卖爆了，近几年最成功的机型，没有创新，就是卷，但消费者喜欢，很有效。另一个就是openai给中国制造业下订单了，这是正个八经的ai赋能。给美国企业代工生产是真的香，订单稳定，利润率高，不压款，讲信用，缺点就是政治风险不可控，两国关系紧张随时可能吃资本主义铁拳。 2、钢铁行业未来两年目标确定，年均增长4%，不能再多了，严禁新产能。我去看了一眼国证钢铁指数，先跌后拉，最后微绿0.27%，就算是消化这事了。 3、9月份LPR利息没变，这个预期之内。不过最近房价加速下跌，我今晚去趋势动物小程序上又看了一眼，北京上海广州的月环比都在-1%以上，官方接下来得做点什么吧。现在息差已经史低水平，要进一步降房贷首先要继续降存款利率，看看年底前有没动作。 …… 最后说个事，最近监管又处罚了一批新的违规上市公司，所以公共维权的名单又更新了，你们可以点击下面的链接，看看自己的持仓能不能主张索赔。 索赔报名   #小程序#://WPS表单/Mc7krrJXwjpAHFn 索赔名单会不定期更新，目前有137个项目，在我账号对话框输入关键词【索赔】也能获取最新报名链接。 这几年一共帮助了1354位读者挽损近4000w。前期只要配合律师把需要的材料准备齐全，后面就等法院和律师推进就好。 差不多就这些了，发射！

分析美日联手干预日元汇率 一、从“干预成功”到“多空拉锯” 2026年7月31日，国际外汇市场见证了一场历史性事件。美日两国宣布时隔15年首次联合干预、28年来首次实施“买入日元”干预。此前，日元兑美元汇率一度跌至164附近，创下1986年以来近40年的历史最低点。干预消息一出，日元瞬间从164拉升至155附近。 然而仅仅过了三天，8月3日的市场给出了更冷静的答案：当日日元盘中一度冲高至155.20，创下5月以来新高，但随即遭遇抛压，快速回落至156.70上方，全天在155.2至157.8之间巨幅震荡。多空拉锯正式展开。 日本财务省财务官三村淳用“日美货币同盟的完成形”来形容这次合作。美国财政部长贝森特明确表示“将毫不犹豫参与进一步干预”。但与此同时，美国前总统特朗普抛出惊人言论：“干预是为了赚钱。”这句话让市场更加困惑联手稳汇率，怎么变成了生意？ 今天，我们从历史视角、最新数据和机构预测出发，深度剖析这次干预的真实效果与隐藏风险。 二、事件全貌：一次历史性的联合行动 2026年以来，日元持续走弱。根本原因在于：日本央行6月加息后政策利率仅为1%，而美联储基准利率维持在3.5%至3.75%的高位。巨大的利差持续为美元提供支撑，市场做空日元的套利交易极为拥挤。 7月31日，日本财务省与日本央行分阶段进场买入日元，带动日元兑美元一度回升超过5日元。美国财政部通过纽约联邦储备银行同步进场，通过卖出欧元、买入日元的方式间接配合。据估算，此次干预总规模约8.45万亿日元，合528亿美元。特朗普也在空军一号上公开表示，这是“友谊的体现，也有利于世界经济”。 但真正引发市场热议的，是他第二天补充的那句话，美国参与干预有“经济利益”。这究竟是事实还是话术？我们稍后详析。 三、历史镜鉴：干预的“有效期”有多长 要理解这次干预的后续走向，必须回顾历史。 第一次：1985年广场协议。 美、日、德、法、英五国在纽约广场饭店达成联合干预协议，诱导美元有序贬值。协议签订后不到三年，美元兑日元从250跌至120，日元升值超过50%。但代价是巨大的，日本为应对升值压力大幅放宽货币政策，催生了严重的资产泡沫，最终泡沫破裂，日本陷入“失去的三十年”。 第二次：1998年亚洲金融危机。 美日同样实施了“买入日元”的联合干预。干预首周，日元从130升值至127，但仅仅两个月后就跌回了147。联合干预并未逆转趋势，效果极为短暂。 第三次：2011年东日本大地震。 七国集团联合干预，但方向相反，是卖出日元、买入美元，以阻止日元过度升值。 历史清晰显示：联合干预短期效果立竿见影，但若基本面不变，效果通常维持不过数月。1998年的案例与我们今天极为相似——同样是买入日元、同样是美日联手，结果却是短暂反弹后重回贬值通道。这也解释了为什么今天市场在干预后迅速进入拉锯状态：市场参与者都读过历史。 四、特朗普“赚钱论”：事实还是话术？ 特朗普的“赚钱论”引发巨大争议，他说的“与阿根廷货币互换赚了250亿美元”确有其事，但那是货币互换，也就是国家间的信贷安排，和本次的外汇干预，直接买卖货币，是完全不同的操作。外汇干预的目标是调节汇率，而非赚取利差。 至于“在委内瑞拉赚了几千亿美元”，几乎所有分析师都表示费解。美国对委内瑞拉有经济制裁，官方并无公开记录显示有此等收益。外界普遍认为这是随口举例或夸大其词。 那么，美国真正参与干预的经济考量是什么？主要是间接利益： 第一，防止日元无序暴跌引发全球套息交易踩踏，进而冲击美债市场。日本是美国国债最大的海外持有国，若日元持续暴跌迫使日本抛售美债筹措美元，将推高美国融资成本。 第二，配合“美国优先”的贸易政策，防止日元过度贬值抵消关税效果。 这些都是战略利益，而非直接“赚钱”。彼得森国际经济研究所高级研究员罗宾·布鲁克斯对此有精辟评价：外汇干预本质上是一场信心游戏，将干预包装为“赚钱”生意，最终反而可能削弱市场对美元的信任。 所以，特朗普的说法更多是政治话术，为干预行动赋予通俗易懂的“赢家叙事”，但事实依据薄弱。市场不应据此判断美国的干预动机。 五、五大核心风险 结合最新动态，我们逐一梳理本次干预的五大风险。 风险一：干预效果递减，市场“抗药性”增强 8月3日的冲高回落已经给出信号，第一次干预能拉9日元，但三天后市场就敢反向抛售。瑞德资本首席投资官Gerald Gan指出：货币干预仅在短期内有效，随着干预次数增加，效力只会逐渐减弱。 彼得森国际经济研究所更警告：美日协调一致的干预最终可能会削弱而不是增强人们对日元的信心。中国社会科学院美国问题专家马伟也指出，今年4月日本单月就用700多亿美元干预汇率，但反弹只维持了约一个月。历史证明，市场对干预的“抗药性”会越来越强。 风险二：套息交易平仓的“双刃剑” 日元长期处于全球套息交易的核心位置，投资者借入低成本日元，投资高收益美元资产。此次干预引发的日元急升，可能触发大量套息交易集中平仓。 关键在于：一旦日元转向升值，套息交易平仓将带来美债被动卖压；若日元持续暴跌，又迫使日本抛售美债筹措美元。无论汇率朝哪个方向剧烈异动，都可能引发连锁反应。这正是美国财政部最担心的系统性风险。 风险三：美债市场的潜在冲击 这是美国此次同意干预的核心考量之一。日本是美国国债最大海外持有国，如果干预长期化、规模继续扩大，日本可能减少新增美债配置，甚至出售存量美债。恰逢美国长债收益率处于高位，华盛顿不愿看到日本的“日元保卫战”反过来成为美债市场的又一股抛售力量。 风险四：结构性贬值因素未消 美日利差短期内难以缩小，套利空间持续存在。日本70%的石油依赖中东进口，能源价格冲击严重。与此同时，日本经济面临老龄化、产业空心化等深层次结构性问题。日本央行加息至1%后便显露踌躇，而美联储基准利率仍在3.5%以上，利差鸿沟依旧。基本面并不支持日元趋势性升值。 风险五：政治与信誉风险 日本立宪民主党代表水冈俊一批评政府，这“可能会沦为单纯的拖延时间”。根本原因在于日本政府必须认真思考日美利差和财政膨胀问题，而非一味依赖干预。 此外，IMF规定自由浮动汇率国在六个月内最多允许三次同类干预，才能保留相关资质。这意味着日本的干预空间并非无限。若多次干预无效，政府信誉将严重受损。 六、中期展望：重新跌回163需要多久？ 那么，日元下一次挑战163需要多长时间？综合了一下主流机构观点： 高盛预测6个月内跌至163，核心逻辑是美日利差难以缩窄。 汇丰预测2026年底升至162，2027年中升至164，认为美元太强，日本干预门槛越来越高。 花旗认为短线可能先回升至160附近，但中期仍看贬。理由是日本央行不急于加息、财政信誉低迷。 法兴银行和三菱日联持中性立场，认为短期干预能托底，但趋势扭转必须靠基本面根本变化，比如日本央行大幅加息或美联储降息。 美国银行则相对乐观，预测2026年底反而会升值至152，认为日元最坏阶段已过。 主流共识是：若不再出现大规模联合干预，日元在3至6个月内（即2026年底到2027年初）重新挑战163的概率较高。 但若日本央行超预期加息、美联储意外转向降息，或全球避险情绪骤升，日元也可能提前升值，延缓跌势。 七、结论 2026年7月31日的联合干预，是历史性的——15年来首次联合、28年来首次买入日元干预。它把日元从164拽回了155，向市场释放了强烈信号，短期内效果立竿见影。 但8月3日的震荡、特朗普的话术争议、以及机构对中期贬值的普遍预期，都在提醒我们：干预可以赢得时间，但无法替代基本面。 从1998年的前车之鉴到今天的结构性困境，历史反复证明：只要美日利差持续、日本经济结构性问题未解，日元贬值压力就难以根本消除。 特朗普的“赚钱论”更像是政治烟幕弹，真正的博弈在于美债市场稳定、贸易利益和全球金融安全之间的微妙平衡。 美日联手能救日元一时，但救不了日元一世。 真正的答案，不在外汇市场的买卖盘中，而在东京和华盛顿的政策选择里。未来3到6个月，155至163的区间将是多空争夺的主战场。投资者需警惕每一次干预后的反弹都可能成为新的做空窗口，同时也需防范套息交易逆转引发的黑天鹅事件。

【来自北海狱中的三天禁食祷告邀请】 各位主内家人，我们刚刚收到王聪牧师的狱中家书： “尊敬的龙牧师、各位牧者、长老执事和弟兄姐妹，主内平安！ 感恩大家一致同心合力地祈祷，兴旺福音，在患难中刚强壮胆，也为我们为义受逼迫的人持续祷告，没有因我们受苦而惧怕，反而更加勇敢，坚固圣徒。 你们辛苦了，求主加给你们力量，求主的爱充满你们和你们的家庭、工作。 我听闻习主席23号-25号访问美国总统，金牧师在积极预备看神是否开道路，能够对话的机会。 这让我想起以斯帖记，整个犹太民族被上帝拯救的见证。今天清晨我有感动，想提议我们全体教会在这三天，能够禁食祷告，具体的方式是接力还是怎样，都可以。 我们谦卑在上帝面前为中国教会祈祷，为金牧师或许有机会在领导人面前为主做见证祈祷。为中国祈祷，为中国的主席祈祷，为美国祈祷，为美国总统祈祷。 求主的旨意成就，能够废除不合宪法精神不合基督信仰传统和圣经的教导，也不符合中国历届领导人对宗教和民主治理的智慧，2018年出台的宗教事务管理条例。 求主释放因着条例被审判的他的仆人侍女，求主看护整个中华民族对基督信仰的开放和接纳，求主使教会为主做美好的见证，为信仰而征战，让我们能够在我们的祖国自由敬拜上帝。 这是我的一点点感动，不知你们是否有这样的感动，我在这里为此祈祷。最近四十天我在做祷告，有一个感动就是未来我成为一个祷告的人。 可能今天的这个感动是一个祷告者的身份发出来的，若是从上帝而来的，愿感动我的灵也感动你们。愿上帝的旨意成就！ 爱你们的主基督的仆人王聪 2026年9月22日 以马内利！” 相信您读完和我一样深深被感动，也为温柔而勇敢的聪牧由衷感恩！让我们顺服圣灵的感动，加入她的祷告邀请，23-25日一起禁食祷告🙏也鼓励您和身边的基督徒分享这个祷告邀请，同心祈求，非常感谢🤝 “‘此时你若闭口不言， 犹大人必从别处得解脱，蒙拯救； 你和你父家必致灭亡。 ***焉知你得了王后的位分 不是为现今的机会吗？’*** 以斯帖就吩咐人回报末底改说： ‘你当去招聚书珊城所有的犹大人， 为我禁食三昼三夜，不吃不喝； 我和我的宫女也要这样禁食。 然后我违例进去见王，我若死就死吧！’ 于是末底改照以斯帖一切所吩咐的去行。” (以斯帖记 4:14-17 和合本） #锡安109教案#