AI基建股遭抛售，苹果重夺全球市值第一，释放了什么信号？接下来该盯紧哪些关键点？📊 $AAPL $NVDA $SK海力士 AI基建板块遭遇集中抛售，苹果借此重夺全球市值第一的宝座，市场情绪正在发生微妙转变。 "循环融资"模式的质疑正在加深。如果相关条款出现缩水，或交易进度被推迟，这可能预示着AI基建投资的节奏开始放缓。 与此同时，需要密切关注英伟达下一季度10-Q文件中担保账簿规模的变化，当前基线为35亿美元，这将是判断风险敞口是否扩大的重要参照。 第四，韩国市场能否企稳值得关注。SK海力士股价跌破149美元的IPO发行价，构成一个重要心理关口，KOSPI指数接下来的走势，将反映市场对AI芯片需求预期修正的深度。HBM4芯片出货量能否如预期增长，是SK海力士能否止跌企稳的核心基本面因素。 第五，数据中心监管动向不容忽视。纽约州出台的数据中心禁令是否会引发其他州跟进效仿，将直接影响AI基建物理扩张的速度。此外，商务部长Lutnick针对俄亥俄项目电力分配做出的决定，也将左右OpenAI算力布局的推进进度。 更多深度研究报告， 入口👇

中国 AI 基建路线越来越清晰了： 不是单纯买卡、建数据中心，而是做全国级算力网络。 据Bloomberg报道，中国计划未来 5 年投入约 2 万亿元，在全国建设互联互通的数据中心网络。 并由中国移动、中国电信等国企承担核心运营和互联互通。 最关键的一点是：核心 AI 芯片至少 80% 将依赖华为等国产供应商。 这对产业链的含义很大： 1️⃣华为昇腾会成为核心受益者 2️⃣运营商会从通信管道变成算力基础设施商 3️⃣国产 AI 芯片会获得真实大规模训练场景 4️⃣英伟达/AMD 在中国市场的天花板会被压低 美国在做 Stargate，中国在做“算力电网”。 AI 这场竞赛，已经从模型竞赛进入国家级基础设施竞赛。

《VanEck：当前 AI 基建行情不是泡沫，加密市场冷清源自机构对 L1 们的失望》（编译 深潮）VanEck 数字资产研究主管 Matthew Sigel 指出，NODE 过去 15 个月领涨比特币近 100%，源于早期矿工向 AI 数据中心转型。市场从前 5 月的“高资本开支”驱动转为 6 月起被惩罚，比特币等软资产受压。AI 基建非泡沫，靠私人长期租约与数据中心 backlog 支撑；企业链兴起，L1 赢家属性削弱。若 CLARITY Act 实现信息披露，或有巨大 relief rally。 阅读全文：

这波AI基建浪潮中，瑞典🇸🇪有一家公司ABB已经明显受益，过去一年股价上涨超过50%。 AI数据中心并不只有芯片，还需要从电网接入、配电，到机架供电的一整套电气系统。而全球约四分之一的数据中心都在使用ABB的技术，公司还在与英伟达合作，开发面向吉瓦级AI数据中心的新一代电力架构。 AI的尽头，不只是算力，也是电力。

日本这两年在AI基建上砸的钱，按万亿日元算，微软一家就承诺投资一百亿美元，NTT自己的主权大模型都已经进了三菱UFJ、日本邮政这些大企业的生产环境。可我这些年在现场看到的另一面是，真正把自己内部数据用到位、能拿出来喂给AI用的企业，行业调查里也就两成出头。基建这层修得又快又猛，企业自己数据这层的地基，很多还没打完。国家在楼顶插旗子，楼下有多少户人家真正装修好了，是两件完全不搭边的事。