木头姐也澄清 1011市场大跌和币安没有因果关系 入圈以来的三次大亏分别是2020年底牛初大回调，2022年5-6月的山寨大跌和2025年的1011 人们总是容易把错误归于外因 但一个事实是1011场内和DeFi杠杆已经加得很高了，没有1011也有1111或者1211，而且未来这种情况会继续重演无数次 敬畏市场

关于美股上链这事，大家聊得最多的无非两点：一是 24 小时交易，二是可以接入 DeFi 加杠杆。 不过随着纳斯达克准备推 23 小时交易制有了眉目。前者的优势只剩周末，不如想象中那么大了。所以大家把热情都放在了和 DeFi 无缝接入上。 其实传统券商，也并非不能加杠杆，比如盈透，默认就给你 2 倍杠杆（隔夜），你甚至都不用借。如果是更专业的交易员，也自有地方去加杠杆。 不过 DeFi 的好处就是它能做的东西更多。 在引入美股 RWA 进 DeFi 这件事，Solana 其实比 ETH 系要超前一些。 现在 Kamino @kamino 上就可以借贷 Backed Finance 铸造的资产，例如 TSLAx。借贷比例被设置成 35%，略低，大概在 Kamino 眼里，这还是试验阶段的产品。 ETH 系的话，Ondo @OndoFinance 目前做的规模应该是最大的。不过可惜 AAVE @aave 还没决定接受这些美股 RWA 作为抵押物。 不过这给了一些其他 DeFi 机会，例如前一段 Termmax @TermMaxFi 和 Ondo 合作了。 Ondo 发行的 TSLA、NVDA、QQQ 目前可以在 Termmax BSC 上做抵押借贷 USDT 了。 如果大家有印象的话，之前聊过 Termmax 是一个可以固定利率借贷的 DeFi，目前 TSLA 的利率是6.8%，可以锁定到期满。 这也是 DeFi 和传统金融的一个区别吧，这些美股 RWA 代币（在证明了自己的安全性之后），可以自由接入各种 DeFi，实现了各种传统没有的功能，无论是固定利率、浮动利率、循环贷等等。 所以可见这事还是有意义的。

《有序去杠杆进行时：2026 年 Q2 加密借贷与期货市场深度复盘》（作者 Zack Pokorny，编译 Saoirse，Foresight News）2026 年二季度，加密资产抵押借贷规模环比下降 16.78% 至 561.6 亿美元，DeFi 未偿贷款下滑 27.61% 至 204.3 亿美元，CeFi 下降 9.62% 至 229.8 亿美元。合并计算后链上借贷总额 434.1 亿美元，DeFi 份额降至 47.05%，CDP 稳定币抵押加密部分 22.7%。期货未平仓略降，BTC/ETH 仍为主导，整体呈现温和去杠杆的健康下行。 阅读全文：

其实 DeFi 里最容易被误解的，往往不是风险，而是收益。很多人看到高APY，第一反应是这个池子回报不错，但在 @Hertzflow_xyz 里，LP并不是存钱拿利息，而是在给杠杆交易提供流动性。 交易者支付的手续费、借贷费和清算费用，会进入资金池；交易者整体亏损时，LP份额也可能上涨。反过来，如果交易者持续盈利，资金池就要承担赔付，收益自然会回撤。 这也是HertzFlow值得研究的地方。它把不同市场拆成独立Pool，用户可以自己选择承担哪类资产的风险；Vault则更省事，会把资金分配到多个池子，但分散并不代表没有风险。 判断一个池子，不能只看Total APY。Fee APY、TVL、资金利用率、持仓方向和历史PnL，才更能说明真实状态。尤其当利用率过高时，收益可能更好，但退出流动性也会变紧。 HertzFlow真正考验的，不是页面上的高杠杆，而是预言机、清算和资金池能否长期稳定运行。先看懂收益来自哪里，再决定要不要参与，这比追着排行榜跑更重要。

OKX Wallet 宣布上线 DeFi 循环赚币功能，支持用户在 X Layer 上将存入、兑换和借款等操作整合至一笔交易，构建杠杆收益仓位。该功能已整合 Aave 借贷、Pendle 收益市场及 X Layer 流动性，并支持自定义循环次数及查看预计收益、借款成本和清算价格。

BNB Chain 走到今天，杠杆交易这块拼图还缺什么？ Hertzflow 给出的答案BNB Chain 的现货和基础 DeFi 已经发展得很成熟，但衍生品尤其是杠杆交易的深度和开放度，还有很大提升空间。 官方 Amplify S1 活动把为什么 BNB Chain 需要无许可杠杆基础设施作为核心任务之一，这其实是在提醒大家：生态下一步需要的是能真正放开创新的工具。 Hertzflow 由 YZi Labs 支持，核心在于自托管 + 任意 Oracle 支持资产的无许可创建机制。它让用户不只停留在交易，还能根据自己看到的的机会，快速把一个资产变成可杠杆交易的对子。 这在 BNB Chain 当前阶段，能帮助把更多存量资金从静态持有转向活跃参与。我个人觉得，它的定位不是短期的热点项目，而是长期基础设施。 BNB Chain 有高吞吐和低成本的优势，如果再配上开放的杠杆引擎，长尾资产和创新策略的落地速度会明显加快。官方最近的 Referral 和社区活动，也在从增长侧面支持这个基础设施的落地。 去 testnet 实际看一看市场创建流程，或许会对 BNB 生态的下一步发展方向有更清晰的感受。欢迎对 BNB 长期建设有思考的朋友一起交流看法。 @Hertzflow_xyz @yzilabs @xhunt_ai #Hertzflow# #BNBChain# #AmplifyS1#

TRON DeFi Summer 我本来没打算写。$4.5M 奖池听着唬人，USDD 池 APY 10% 也就那样。但循环贷那笔账算完我改主意了。 USDT 换 USDD 走 TRON PSM 就行，一键换，Gas 费还有补贴。 然后币安钱包存 USDT 拿 jUSDD，去 JustLend V1 抵押借 USDT，借款利率现在 3%。 借出来的再存再借，循环 5 次，左手借 3% 右手赚 10%，7 个点的利差自己放大，收益推到接近 100%。 做个对比你就知道这个数什么概念。AAVE 上 USDT 年化 5% 左右，币安理财七八个点，银行活期 0.3%。 循环贷五次把 10% 干到 100%，是你存银行的 300 倍。 * 杠杆当然有代价。每多循环一次敞口就大一圈，USDD Vault 最低抵押率 130%，固定费 1%，比很多借贷协议便宜但该爆还是会爆，次数自己控别上头。 另外有个点容易被忽略：现在 3% 的借款利率是历史低位，一旦利率跳了利差归零，这个窗口不会一直开着。 上线 48 小时，JustLend DAO 上 USDD 的 TVL 净增超 1 亿美元，总 TVL 破 4 亿，大资金已经在抢这个窗口了。 * 不玩循环贷也有其他路子，按风险从低到高排： 1：sUSDD 持有生息，年化 4%，买了放着就行，最省心 2：Pendle PT-sUSDD，年化 7.72%，锁固定收益，波动跟你没关系 3：Morpho 二次循环，抵押 PT-sUSDD 借 USDT，十次循环理论推到 30% 4：YT-sUSDD，赌利率上涨，博对了有超额收益 5：TRX 池，70% 到 100%，但不支持循环贷 * USDD 这套东西不像烧钱硬拉的。 超额抵押打底，Smart Allocator 持续造血，三链跑通，Binance Wallet Earn 开到第六季了还在续，Gate DEX 两边同步推。 一波流的项目不会铺成这样。 活动到 8 月 5 日，$4.5M 总奖池。链接我方在了评论区👇👇👇