最近一直在持有rh的lp和一些多头和sell put期权，也在rh链挖矿，聊聊 $HOOD 这个公司的一些知识科普 1. Robinhood 和 IB 一样吗？ 业务上完全不一样——IB 是 40 年历史的机构级全能券商（TWS、全球 33 国、期货外汇债券共同基金、低 margin 利率、专业工具），Robinhood 是 2015 年才起来的零佣金散户移动端 app（无债券/期货/外汇/共同基金/国际市场，靠 PFOF 赚订单流的钱）。两者只是"都是自清算券商"这一点重合，底层是两台不同的机器。 2. Robinhood 清算层是自己做的吗？ 是的，纯自建。​ 它 2015–2018 年早期用 Apex Clearing 外包，2018 年 10 月建成自己的 "Clearing by Robinhood" 系统（约 70–100 人、2 年从零写，获 FINRA/DTCC/OCC 全牌照），年底把全部客户从 Apex 迁出自清算。现在 Robinhood Securities 自己持有客户资产、自己清算结算，不依赖第三方清算商——和 IB 的自清算模式一致。 3. 还是和富途一样？ 不像富途。​ 富途 2019 年确实拿到了 FINRA 清算牌照（Futu Clearing Inc.），名义上"从介绍经纪商转型为清算经纪商"、能自己持有客户资产。但关键细节：富途官网英文澄清稿明确写的是"with Futu's proprietary systems working with our licensed version of InteliClear's Post Trade Solutions"——即底层清算软件是 InteliClear 这家第三方的授权白标方案，不是纯自研。中文"官宣"说"自主研发独立清算"，英文说"与 InteliClear 合作"，当年还被中国网财经质疑信披不一致。 所以准确说：Robinhood 是彻底自建清算系统；富途是"持牌自清算 + 第三方底层技术"；纯介绍经纪商（如 Webull、Public 用 Apex Clearing）才是完全外包。​ Robinhood 在清算层的自主度上比富途更彻底，和 IB 同属"自建派"。