吴说获悉，Binance Research 发文称，2025 年约 11% 的非法加密资金被查封，约为法币非法资金追回率的 55 倍。其表示，该数据来自 Tether、Interpol、T3 Financial Crime Unit 等公开披露行动，并非单一机构估算；即使剔除 Prince Group 案件中约 150 亿美元 BTC 的影响，加密资金查封率仍约为法币基准的 10 倍。另据 SlowMist 和 PeckShield 统计，2025 年被盗资金追回或冻结比例分别约为 13.2% 和 8.3%。Binance Research 认为，区块链透明性正提高加密犯罪资金追踪与冻结效率。

专门学习了一下BDD，感觉就是user story / 从需求导出测试 / 敏捷开发那一套换个语言重新说了一遍，最后弄出来一堆e2e test。不过众所周知，e2e只能解决一小部分的bug，因为相同的覆盖下，他膨胀的速度比unit test快太多，而unit test膨胀的速度也比编译期验证快太多，成本太高🤪

连微软这种家里有矿、手握无限云资源的超级巨头，居然因为交不起电费，把内部用的 Claude Code 授权全给停了！ 微软在内部正式取消了 Anthropic 旗下 Claude Code 的使用授权。 导致这一决策的核心原因并非工具本身的生产力输出问题，而是基于 Token 计费的实际算力消耗成本已超出这家科技巨头的财务承受极限。 几乎在同一时间，Uber 首席技术官（CTO）发布内部备忘录警告，公司在 2026 年前四个月便已将全年的 AI 专项预算耗尽。 受此宏观趋势影响，美国市场 AI 软件定价普遍反弹 20% 至 37%，而微软旗下的 GitHub 也正在全面废除固定费率（Flat-rate）订阅制，转向基于实际使用量（Usage-based）的阶梯式计费模型。 这一连锁反应宣告了“AI 行业亏本补贴时代”的正式终结。 长期以来，市场形成了一种盲目的技术乐观主义叙事，认为随着模型迭代，推理和 Token 成本会遵循某种超摩尔定律无限坍塌。 然而，真实的商业化数据和脑力劳动替代成本表明，当企业级客户试图将大语言模型（LLM）全面接入高频生产线时，边际成本非但没有递减，反而随着调用频次与上下文长度的激增呈现指数级暴涨。 图表清晰地展示了这种财务异动：在固定席位收入（Per-Seat Revenue）保持恒定的情况下，人均 Token 算力成本（Per-Token AI Compute Cost）的陡峭上扬，直接导致了企业利润空间的黑洞式坍塌（Profit Collapse）。 从宏观资本分发与估值模型的本质来看，这种 unit economics（单元经济模型）的恶化将一级市场的头部 AI 实验室（如 OpenAI、Anthropic、Google）推入了双输的零和博弈。 为了在 IPO 前夕维持数千亿美元的估值神话，实验室在过去六个月内通过各种机制变相拉高了实际客单价。 而这直接导致企业端客户在预算熔断后开始战略性收缩 AI 应用规模，进而阻断了 AI 厂商的营收增速。 如果实验室选择降价强补，则其自身的现金流失血速度将无法维持下一代超级集群的建设。 这种供给侧与需求侧的定价错配表明，算力红利时代的虚假繁荣已经见顶，行业即将迎来大规模的资产减值与心智重组。

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简单讲讲 $KNTQ 1、价格 @Kinetiq_xyz 团队一直在通过代币经济学的设计来平衡 kHYPE 与 KNTQ Holder 的利益关系。基本上就是把自己的收入分给 kHYPE 收益池和 KNTQ Staker。这是一个很好的平衡，兼顾了产品增长和代币持有者。同时做 KNTQ 价格也可以推动 kHYPE 的增长（第二季积分活动正在进行中）。最新推出的 kHYPE 即时退出质押的功能也是一个非常好的尝试，其所收取的0.1%费用将会反哺给 kHYPE 收益池和 KNTQ Staker。 目前 KNTQ 的质押 TVL 是19m，约占其总市值的40%（流通在外面的筹码是60%）。 2、新产品 Launch 我最认为 Launch 会在 Hip-3 推出后上线，团队优先选择了上线 Markets。Launch 则是等到 Hip-4 上线时间节点附近才开始正式的宣发。对于 KNTQ 价格而言，这也是一个潜在的预期利好。从团队之前的操盘手法来看，Launch 上线后的波动可能会比上线前还要大（上一波 KNTQ 的大规模上涨也是发生在 Markets 上线后）。 3、与 Hyperliquid 的协同作用 Kinetiq 团队的产品都是围绕 Hyperliquid 展开的，除了流动性质押外，就是推动 USDH 的采用（Markets 用的就是 USDH，Markets 手机 APP 支持零手续费、零滑点的 USDH 出入金），USDH 的采用也会推动 Kinetiq 的产品增长。今天还有人提到，目前 Markets 手机 APP 产生的交易量已经超过100M。 在 Hip-3、Hip-4 没有直接可投资标的的情况下（TradeXYZ&Unit 还没有发币），KNTQ 已经成为承担市场资金看好 Hip-3（Markets）、Hip-4（Launch）增长的容器。直接了当地讲，如果你看好 Hyperliquid 新产品线的增长，就应该看好 $KNTQ 。 kHyperliquid