Galaxy Research 研究主管 Alex Thorn 撰文表示，美国参议院未能推进《数字资产市场清晰法案》（CLARITY 法案），尽管仍有幕后重启努力，但预计今年内不会取得进一步进展。他认为，加密行业短期内仍可依靠监管机构的规则制定与指导获得更明确的监管环境，但相关措施可能被未来政府逆转。Thorn 指出，行政监管无法替代立法：CFTC 无法自行赋予自身现货市场监管权，监管解释也无法取代各州监管制度，对非托管开发者的保护若未写入联邦法律，仍存在被撤回的风险。他认为，行业应利用未来两年验证现货市场监测、代币化证券交易结算及稳定币大规模支付的可行性，为国会日后重启立法积累依据。

Galaxy Research 研究主管 Alex Thorn 表示，比特币已升至 50 周均线上方，走势显现强势。他指出，历史上突破该均线是确认熊市底部已形成的重要信号，但仍需观察周日周线能否收于该均线上方，以进一步确认。其分享的图表显示，比特币价格约为 80,876 美元，50 周均线约为 79,456 美元。

Galaxy Research 报告显示，2026 年第二季度加密及区块链领域风险投资活动在一季度降温后回升，VC 共投入约 56 亿美元，涉及 384 笔交易，投资额环比增长 31%，交易数量增长 10%，增长主要由后期融资推动。按上半年投资速度年化推算，2026 年全年投资额约为 200.37 亿美元，略低于 2025 年全年水平，但高于 2023 至 2024 年大部分时期。后期阶段公司获得当季 78.3% 的投资额，交易、交易所、投资及借贷类公司以约 35.23 亿美元居首；总部位于美国的公司获得 73.5% 的投资额。新基金募资仍较困难，第二季度 5 只新加密风投基金合计募集约 39 亿美元，为 2019 年第四季度以来季度新基金数量最少。

Galaxy Research 研究主管 Alex Thorn 发文称，新版 CLARITY Act 已删除此前政府官员加密利益限制于 2029 年到期的条款，并扩大适用对象、降低“重大金融利益”认定门槛，同时允许州总检察长参与执法。另一方面，BRCA 中所有对 18 U.S.C. §1960 的引用均被删除，意味着此前针对非控制型开发者的明确刑事豁免不再保留，仅继续提供部分监管和民事层面的保护。共和党将该版本称为周二投票前的“最终方案”。

Ethereum Research 一篇最新研究提出，在 frame transaction 和账户抽象场景下，交易准入规则真正需要区分的不是“读取了多少状态”，而是验证逻辑是否依赖区块内交易顺序。文章将其分为三类：单写者状态、可接受旧状态根的共享状态，以及必须读取实时值的竞争状态，并认为现有多项机制本质上都是围绕这一维度设置不同门槛。作者进一步指出，只有“恰好一次”类断言，例如某个 nullifier 是否已使用、某个槽位是否仍空闲，天然需要全序协调，无法通过纯证明式准入彻底消除顺序依赖。

Galaxy Research 表示，比特币昨日链上确认交易数达到 893,391 笔，为历史第四高，且高于历史区间的 99% 分位数。其指出，该指标反映的是已确认链上交易数量，批处理及二层网络活动意味着实际经济活动可能更高。

Galaxy Research 对历次比特币熊市进行回测，采用“收盘价跌幅超过 50%、持续至少 90 天”的标准，统计了 2011 年以来 6 次完整熊市和当前周期。结果显示，50 日均线（50d MA）收复速度快但信号噪音较大，6 次熊市中共有 43 次收复失败并创更低收盘价，且首次 50 日均线收复均未能确认底部；相比之下，50 周均线（50w MA）的信号更可靠，13 次收复中仅 2 次失败。历史上，底部形成后比特币通常会在 5–56 天内重新站上 50 日均线，但收复 50 日均线并不代表熊市结束。50 周均线确认则更滞后，在长期熊市中通常发生于底部后 130–284 天，此时价格已上涨 63%–80%。目前 BTC 价格约 77,500 美元，较 6 月 30 日低点上涨 32.4%，50 周均线位于 82,470 美元，若周线重新站上该位置，可能成为当前周期底部形成的更强确认信号。

Grayscale Research 表示，随着稳定币、区块链应用和人工智能推动金融透明度提升，隐私保护可能成为数字货币领域的重要需求。Zcash 是类似 Bitcoin 的去中心化数字货币，通过零知识证明支持隐藏交易发送方、接收方和金额，使其具备类似现金的隐私属性。报告指出，Zcash 经过多年协议升级，屏蔽交易使用率正在提升，钱包和基础设施也在发展，但隐私赛道仍面临监管、技术升级和生态采用等风险。目前 ZEC 市值约 80 亿美元，仅占加密货币“数字货币”板块约 0.6%；若其未来在该市场中占据 5% 份额，理论估值空间可能扩大约 9 倍。Grayscale 认为，Zcash 的核心投资逻辑在于市场是否会重新评估隐私在数字货币体系中的价值，而非取代 Bitcoin 成为主流货币。

Galaxy Research 表示，美国加密市场结构法案《CLARITY Act》在 2026 年内通过的可能性正在下降，立法前景的不确定性促使 SEC 与 CFTC 加快通过规则制定、解释性指引及监管豁免等行政手段，为数字资产发行、交易和市场监管提供更明确的规则。Galaxy 指出，这些措施可在国会立法停滞期间暂时填补监管空白，但其法律效力和持久性弱于正式立法，未来政府仍可对其进行修改或撤销，因此难以替代国会建立的长期监管框架。