Tushy.23.08.20.Catherine.Knight 调皮的凯瑟琳实现了她的双插幻想 【出演女优】：.Catherine.Knight @ToBuerma @ToBulaer @KawasawaSen @BulmaList

Multicoin Capital 联合创始人 Tushar Jain 在 X 平台表示，尽管比特币大幅上涨，Strategy 发行的永续优先股 STRC 仍未恢复至面值，原因在于其股息率过低。STRC 此前被定位为固定收益产品，却一度出现约 30% 的大幅回撤；如果投资者需要承担这种程度的回撤风险，其收益率应显著提高以作补偿。

今天看了个 Baseten CEO Tuhin Srivastava 谈 AI 推理危机的播客 一句话核心：推理正在变成 AI 行业最后一个也是最大的市场。 算力极度紧缺，谁能拿到 GPU 并做出足够好的软件层，谁就能赢。 Tuhin 透露了几个硬核数据： • Baseten 过去一年增长 30 倍，今年预期收入超 10 亿美元 • 他们的 GPU 集群利用率在中高位 90% • 目前覆盖 18 个云厂商、全球 90 个集群，新云厂商引入到整个推理栈上线只需半天 • 95% 以上的 token 在跑自定义模型，几乎没人用原版开源权重，客户都在用自己的数据微调 关于开源模型和地缘政治，Tuhin 的态度很务实： DeepSeek 和 Moonshot 这些中国模型真的非常好。如果把深寻当 Meta 的模型来用、来准备，比纠结它的来源更有意义。 他同时强调美国确实需要自己的开源模型：五家中国实验室在做开源模型，我们连一个都设得如此艰难，这本身就很说明问题。 关于算力市场的现实： 现在从好的云厂商拿 1000 张 B200，至少需要 3-5 年合同 + 20-30% TCV 预付款。 不仅是产能短缺，能真正运营好数据中心的靠谱供应商也极少——可能只有十几个像样的云，其中只有三四个是金牌级别的。 最有意思的是他对 agent 和推理反馈循环的判断：推理和 post-training 是一体两面。推理产生数据，数据用来评估，评估结果用来 post-training，形成整个循环。计算成本越低，意味着可以在更多地方嵌入更多智能。这就是 Jevons Paradox 在 AI 领域的体现。

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吴说获悉，Multicoin Capital 联合创始人 Tushar Jain 发推表示，他在 CFTC 创新咨询委员会首次会议上向主席 Mike Selig 提出 3 项建议：为计算衍生品等新市场提供安全港或创新豁免，支持 DeFi 使用合规隐私工具，以及支持推出 IPO 前公司永续期货，使普通美国投资者能够参与人工智能领域的财富增长。

吴说获悉，Multicoin Capital 管理合伙人 Tushar Jain 表示，其团队此前解除质押了一大笔 HYPE，但并非为了出售。他称，这体现了隐私的重要性，因为其资金始终受到追踪，因此需要定期轮换钱包地址。Jain 表示，机构需要隐私才能正常运作，这也是其看好 ZAMA 和 ZEC 的原因。他认为，随着资本市场逐步上链，隐私将变得至关重要。