《有序去杠杆进行时：2026 年 Q2 加密借贷与期货市场深度复盘》（作者 Zack Pokorny，编译 Saoirse，Foresight News）2026 年二季度，加密资产抵押借贷规模环比下降 16.78% 至 561.6 亿美元，DeFi 未偿贷款下滑 27.61% 至 204.3 亿美元，CeFi 下降 9.62% 至 229.8 亿美元。合并计算后链上借贷总额 434.1 亿美元，DeFi 份额降至 47.05%，CDP 稳定币抵押加密部分 22.7%。期货未平仓略降，BTC/ETH 仍为主导，整体呈现温和去杠杆的健康下行。 阅读全文：

【2026年以來廈金“小三通”航線出入境旅客量突破100萬人次】據廈門邊檢總站高崎邊檢站統計，截至6月26日15時，2026年以來廈金“小三通”航線出入境旅客量突破100萬人次，較2025年提前44天達到這一節點，同比增長超25%，刷新航線通航以來破百萬客流最快紀錄。台胞出入境數量近80萬人次，同比增長超35%，創通航以來新高。

【廈金“小三通”2026年出入境客流超2025年總量】據廈門邊檢總站高崎邊檢站消息，截至26日下午3時，2026年以來廈金“小三通”航線出入境客流量突破174萬人次，超過2025年全年總量，其中出入境台胞近140萬人次。廈金“小三通”航線連接廈門與金門兩地，是兩岸之間便捷高效的海上通道。

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基于当前时点（2026年9月）的估值数据，我分别梳理了过去5年和8年维度的高位与低位行业，并给出相应的未来判断。 近5年维度（截至2026年8月） 高位行业（5个）： 1. 电子（半导体）：PE和PB均处于历史85%分位以上，科创50整体PE分位达92%。判断：产业趋势（AI算力、国产替代）依然支撑高估值，但短期交易拥挤，波动会加大，更适合作为长期配置而非短期博弈品种。 2. 通信：PE、PB均处于历史85%分位以上，融资净流入居前。判断：与电子逻辑类似，算力基建的确定性高，但估值已充分反映预期，需关注业绩兑现节奏。 3. 自动化设备：PE处于历史85%分位以上。判断：受益于制造业升级和机器人产业趋势，但需警惕下游资本开支放缓的风险。 4. IT服务：PE处于历史85%分位以上。判断：AI应用端落地的预期推动估值，但盈利模式尚不成熟，估值与基本面的匹配度较弱。 5. 基础化工：PE五年分位达92%，PB分位约68%。判断：部分细分领域（如新能源材料）有景气支撑，但整体估值已偏高，需精选个股。 低位行业（5个）： 1. 食品饮料：PE五年分位仅3.1%，PB分位0.37%，处于历史极低水平。判断：基本面疲软是主因，但估值已充分反映悲观预期。若消费复苏信号出现，具备较大的估值修复弹性，属于典型的左侧品种。 2. 非银金融（证券/保险）：PE/PB均处于历史15%分位以下，证券龙头PE分位仅4.95%。判断：与市场活跃度高度相关。当前估值隐含了极度悲观的情绪，一旦市场风险偏好回升，弹性较大。 3. 交通运输：PB五年分位仅1.07%。判断：部分细分（如航运）受地缘和运价波动影响，但整体估值极低，安全边际较高，适合防守型配置。 4. 家用电器：PB五年分位仅9.05%，PE分位62%。判断：PB极低而PE中等，说明盈利能力尚可但净资产回报预期被压制。以旧换新等政策若发力，有修复空间。 5. 医药生物：PB五年分位20.79%，PE分位66%。判断：内部严重分化。中药、医疗服务等细分已跌至低位，但创新药等仍不便宜。需自下而上选股，整体板块性机会尚不清晰。 近8年维度（截至2026年8月） 高位行业（5个）： 1. 半导体：十年PE分位达99.42%，PB分位99.34%，处于历史绝对高位。判断：这是本轮资本开支周期和国产替代共振的结果。中长期逻辑坚实，但当前位置需要以时间换空间，短期追高风险大。 2. 电子：十年估值分位处于96%以上。判断：同半导体，板块整体处于高估区域，内部会从普涨转向分化，关注有实际业绩支撑的细分龙头。 3. 建筑材料：PE十年分位92.81%，PB分位3.47%。判断：PE高企源于盈利下滑导致的“被动高估”，PB才是真实反映——地产链的拖累尚未结束，估值修复需等待基本面拐点。 4. 通信：十年PE分位处于90%以上。判断：与5年维度逻辑一致，算力叙事是核心驱动，但高估值意味着对利空敏感。 5. 国防军工：十年估值分位较高，同时具备低PB与高ROE的特征。判断：估值不低但盈利质量尚可，属于“贵但有道理”的类型。地缘政治和订单节奏是核心变量。 低位行业（5个）： 1. 食品饮料：十年PE分位仅15.44%，PB分位更低。判断：长周期的估值底部区域。消费降级和人口结构变化压制了长期预期，但龙头公司的现金流和分红能力依然优秀，适合长线资金逐步布局。 2. 非银金融：十年估值分位处于极低水平，非银金融同时满足低估值与高盈利（ROE）的条件。判断：长周期看，这是“赔率与胜率”组合较优的方向。金融供给侧改革和资本市场定位提升是潜在催化剂。 3. 交通运输：十年PB分位极低，属于典型的低估值板块。判断：与经济周期强相关。在经济复苏早期，该板块往往有较好表现，当前是低位埋伏的窗口。 4. 房地产：PE十年分位98.34%，但这是盈利萎缩导致的失真数据；PB分位约32%，处于低位。判断：估值低位但基本面风险未出清。政策博弈价值存在，但长期投资逻辑已发生根本变化，仅适合高风险偏好的交易型资金。 5. 商贸零售：PE十年分位98.91%，PB分位25.5%。判断：与房地产类似，PE高企是盈利下滑的被动结果。零售业态变革剧烈，传统商超承压，但部分新零售和折扣店模式可能有结构性机会。

【今日，處暑】北京時間2026年8月23日10時19分迎來處暑。處暑是秋季的第二個節氣，暑氣慢慢收斂，秋燥逐漸顯現。處暑後小心秋乏秋燥，要早睡早起，規律作息。處暑來了，願你在這夏秋之交，擁抱生活的美好。

散户热议｜2026-11-09·午间 数据时点：2026-11-09 约13:15 北京时间。国内依据韭研公社广场公开帖（抓取约13:20，帖子时间戳覆盖11月9日盘前至13:11）；海外依据Stocktwits NVDA公开页（同日抓取）。Reddit WallStreetBets本期打开了热门页并见到若干标题，但未能读取帖文正文与评论，故不编造引语或情绪统计。本文区分【社区观点】与【可核事实】。 【国内：韭研公社｜社区观点】 1. 商业航天被看成日内绝对主线。【社区观点】署名“彤彤姐姐”的《11月9日午间复盘》（12:26发帖）把商业航天列为盘面雷达第一，称板块强度“断层第一”，并写主力净流入约43.41亿元、围绕太空算力与卫星互联网叙事搭建梯队；机器人被列为第二梯队。该帖数字与公开午评接近：沪指3665.94点、涨0.46%，上涨2650家、下跌2707家，涨停与跌停约51:1。【可核事实】新华社确认卫星互联网低轨29组卫星于今日4时24分发射成功；东方财富午评确认航天装备、卫星互联网、元件等领涨，半日成交缩量超1100亿元。与券商口径不同：券商更多强调稳市机制和光通信业绩，公社交易的是“发射催化+连板梯队”。被忽略的风险：缩量行情里主线切换很快，第一梯队一旦分流，亏钱效应会先出现在跟风股。社区“主力净流入”来自其自身雷达，本文不当作交易所官方统计。 2. “东升西落”和名称炒作回潮。【社区观点】《东升西落能否再次狂欢？》等帖把“东方”字辈活跃解读为科技主线退潮、新旧主线真空期的玄学确认信号；另有超短帖《11.8：新老交替》回顾羊字辈向东方、日字辈、华字辈延伸，并点名闽发铝业秒封与传媒回流。【可核事实】东方财富等报道日出东方开盘超300万手封涨停，东方系批量涨停；闽发铝业6连板且公司提示股价脱离基本面。这与券商“低估值蓝筹/稳市”口径几乎不在同一个市场。追高风险很直接：名称交易没有订单验证，断板后流动性会瞬间消失。 3. 监管与接力的分歧出现在短剧上。【社区观点】盘前已有帖提醒广电总局新一轮微短剧专项治理会给过热的AI短剧降温，但仍有资金在交易连板梯队。【可核事实】广电总局确已部署专项治理，严查AI“盗脸偷声”；文投控股早盘涨停，此前10个交易日累计6个涨停。头部连板可以再扛一段时间，跟风股往往先体现监管风险。 4. 稳市共识仍在，但盘面已从普涨过渡到修复后分化。【社区观点】多篇盘前帖把国常会稳市、券商互换便利买入和费城半导体上周五反弹放在第一条。【可核事实】开盘确有超4800只个股飘红，但到午间上涨家数已略少于下跌家数。把早盘普涨当成全天趋势，是散户常见误读。另有盘前帖提到马斯克对SpaceX收入的乐观预测、特斯拉或将出租Optimus，它们更多是主题情绪助燃剂，本身不是A股订单。 【海外：Stocktwits + WSB｜社区观点 + 可核事实】 1. 英伟达事件被多数讨论者视为“噪音”，但空头叙事同样存在。【可核事实】Stocktwits NVDA页情绪读数为88、标注Extremely Bullish；隔夜报价约178.26美元，较前收盘价约跌4.49%。【社区观点】多见“私事不影响芯片需求和CUDA护城河”“董事会仍表态支持、适合抄底”“等11月17日财报验证”等说法；也有用户把焦点转向据报的外国情报接触和国家安全风险。被忽略的风险：调查尚未给出结论，11月17日财报与据报11月18日国会闭门简报挤在同一周，事件风险不对称。情报相关指控仍是调查中事项。 2. WSB：本期成功打开热门页，可见《Weekly Earnings Thread Nov 9 - Nov 13, 2026》《What Are Your Moves Tomorrow, November 9, 2026》以及《Jensen's official apology letter》等标题，说明财报周与黄仁勋致歉信是看板话题；但未能抓取帖文正文和评论区，因此不作细节转述，以免把标题想象成原帖观点。 3. 海外散户在“信仰护盘”，国内散户在“高低切换”。海外讨论较少触及美国12月加息概率回升至约77%和本周通胀数据；国内讨论则较少把PPI升至2022年6月以来最快增速，理解成中下游的成本风险。两边共同容易忽略的是：缩量反弹加上主题接力，赚钱效应可能只停留在少数连板龙头。 【小结】 国内散户上午交易的是商业航天、机器人与“东方”系接力，海外散户交易的是英伟达该不该抄底。券商口径更靠近政策和估值，社区口径更靠近板和情绪。追高连板、把卫星发射成功直接等价于上市公司订单，或把CEO私事定性为基本面已经坏掉，都是当前最常见的过度解读。公社与Stocktwits均为公开讨论整理，引述以原帖为准；WSB正文抓取缺口已标明。 以上不构成投资建议，投资有风险。 @cnfinancewatch

热点财经新闻综述｜2026-11-09·午间 数据时点：2026-11-09 约13:15 北京时间。本稿交叉核实午间热点财经邮件线索后写成；【已核实】附来源，【邮件转述】不作硬事实。 今日判断：周一上午是“贸易缓和与价格数据托底、主题快速轮动、量能跟不上指数”的修复市。开盘普涨后涨幅收窄，午间指数仍红、个股已涨跌互现。策略上偏“指数有垫、结构要挑”：出口链和上游资源有政策与价格支撑，商业航天、机器人是盘中主线；缩量反弹要防高位连板和名称炒作的亏钱效应。 【三大利多方向】（由强到弱） 1. 中美经贸缓和再延期。【已核实】国务院关税税则委员会11月9日公告，为落实两国元首华盛顿会晤共识，自2026年11月10日13时01分起，在2个月内继续暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10%税率。同日交通运输部公告，继续暂停对美船舶收取船舶特别港务费及相关航运造船调查，至2027年1月10日。意义是降低出口成本与船东费用的尾部风险，利好对美出口占比较高的制造、港口物流和集运；这不等于外需已经改善。制约是窗口只有约两个月，中方同时提示将关注美方拟以301关税替代已被判决失效的IEEPA关税，并视情调整反制。 2. 10月物价呈现“下游温和、上游与存储偏强”。【已核实】国家统计局：10月CPI同比上涨0.7%、环比持平，涨幅较上月回落0.2个百分点；核心CPI同比上涨0.8%。PPI同比上涨5.7%、环比上涨0.7%。统计局解读称，数据存储设备、平板电脑、计算机和移动电话机价格同比分别上涨45.4%、29.3%、23.0%和16.7%，四项合计影响CPI同比约0.26个百分点；食品价格下降2.9%。CNBC等报道指，10月PPI为2022年6月以来最快同比增速，高于路透调查预期的5.3%。温和CPI给国内政策留出空间，存储和能源更有价格弹性，中下游则面临成本挤压。 3. 亚洲科技情绪修复，叠加商业航天催化。【已核实】中新网等报道，A股开盘超4800只个股飘红。截至午间，沪指涨0.46%报3665.94点，深成指涨0.27%，创业板指涨0.56%；两市半日成交约10095亿元，较上一交易日同期缩量超1100亿元；上涨2650家、下跌2707家、51只涨停。新华社：11月9日4时24分，长征十二号在海南商业航天发射场成功发射卫星互联网低轨29组卫星。台湾加权指数收涨约5.8%、盘中一度涨约6.4%，同期出台限空措施并授权5000亿新台币国安基金视需要进场。外部回暖有助于AI硬件超跌反弹，但半日已从普涨变成分化。 【三大利空方向】（由强到弱） 1. 英伟达治理事件与AI交易重定价尚未结束。【已核实】英伟达董事会因媒体报道CEO黄仁勋成为外国情报活动目标，已启动独立董事委员会调查，并称暂无理由认为机密受损；黄仁勋致员工信承认婚外情并道歉。公司定于11月17日发布财报，众议院相关委员会要求其11月18日闭门简报。Stocktwits公开页显示，NVDA隔夜约178.26美元，较前收盘价186.64美元下跌约4.49%。情报接触与泄密指控仍属调查中事项，不能写成定论。A股光模块今日反弹，对冲的是上周五情绪超卖，对冲不了美股龙头若继续下修估值带来的联动。 2. 美联储紧缩预期仍在，本周美国通胀数据是下一个检验。【已核实】美国10月非农新增16.5万、失业率4.1%，强于预期，CME FedWatch显示12月加息概率升至约77%。【公开报道】高盛认为本轮更像1998年流动性冲击而非2000年泡沫证伪；亦有报道转述美银Hartnett“AI见顶”论。若美债收益率因数据再上台阶，高位算力硬件会更敏感。 3. 内部题材透支与商品信号混乱。【已核实】广电总局已部署新一轮微短剧专项治理（报道称11月1日至12月底），严查AI“盗脸”“偷声”。闽发铝业6连板并提示脱离基本面；日出东方开盘超300万手封涨停，“东方”系批量走强；文投控股早盘涨停、此前10个交易日累计6个涨停。这是情绪接力，不是基本面。油价上周大幅回落，公开报道称对冲基金一度净卖出约66亿美元布油多头；胡塞武装11月8日袭击则令利雅得沙特阿美大楼据报受损。特朗普称谈判若有进展，再次打击可能性“极低”，邮件“已接近达成协议”的表述偏满。另需纠正：邮件所称日本干预约500亿美元，实为财务省今日公布的7月30日单日买入约7.98万亿日元纪录，并非当天新干预。 多空如何制约：关税与港务费延期和温和CPI，对冲的是指数系统性下跌风险；它们对冲不了“高位题材断板”和“美股AI龙头再跌”。午间下跌家数已多于上涨家数，赚钱效应在变窄。关注午后量能、本周美国通胀与11月17日英伟达财报。 来源见同目录证据清单。不构成投资建议，投资有风险。 @cnfinancewatch