上海永安百货公司是1955年自愿要求公私合营的，他们的“自愿”有着非常实际的动机。1953年起，政府对关系到国计民生的重要商品，如粮食、食油、棉布等都进行了计划收购和计划供应，在批发贸易中，国营商业已经基本上代替了私营批发商，国外的东西进不来，国营批发部又限制数量，永安公司的货架 上很快就空空荡荡，无货可卖。 1954年相比上年，永安的营业额降了一多半，到1955年2月，他们连工资都发不出来了。 1956年1月14日，永安宣布“公私合营”。这一天，南京路上永安公司门楼上的老招牌“永安百货”卸了下来，在热烈的掌声中装上髙达五丈八尺的“公私合营永安公司”霓虹灯。 1966年，永安百货改成“国营东方红百货商店”；1969年时再度更名为“上海第十百货商店”；1988年，永安第三度改名，改为“华联商厦”；到了2005年，又回到了永安百货的店名。 ---宋燕 ：1956，交出你的财产

建国初期，资本家的生活水平还是很高的？ ​​上海，1956年1月，永安公司门前锣鼓喧天，一众资本家举着横幅，欢天喜地申请公私合营。外人乍一看难免疑惑，好好的产业交出去，怎么反倒兴高采烈？ ​​那时市场实行统购统销，私营工厂拿不到原料，产出的商品找不到销路。不少老板撑到山穷水尽，眼看着厂房闲置、资金耗尽，破产只是时间问题。就在进退两难之际，和平赎买政策落地。国家承诺发放固定年息5%，原定发放七年，后续又延长三年。全国71万工商业者能够持续领取定息，上海实业家吴哲生每年拿到4.7万元定息。 ​​改造完成之后，大量原企业所有者继续留在公司任职。上海建华毛纺厂原厂长王介元，月薪开到1676元。要知道，普通工人平均月薪大多只有40至60元，差距一目了然。不少资本家依旧住着花园洋房，家中保有佣人，优渥生活并未中断。 ​​轰轰烈烈的公私合营浪潮里，不少资本家发自内心感到庆幸。濒临破产的生意保住了，持续十年的定息稳稳到手，很多人还保留管理岗位。他们躲过了破产清算的绝境，平稳完成身份转型。

歷史性的會見！ 昨晚，前妻久美子和小她20的同居男友、長子滉一君和未婚妻、我與現任，是歷史性的第一次會面。 因為永安百貨傳承人郭先生，不久將邀請以上其中兩對，作為滉一的新婚旅行，免費入住新加坡金沙酒店的豪華套房。 咱餐廳也以隆重的方式——紅燒甲魚等滿桌的菜餚酒水，款待了各位。歡聲笑語，毫無拘束地鬧騰了兩個多小時。 郭先生說在北美這種場面經常見，但是在中國卻是很難見到的。 大兒子說：在日本也是極為少見的呢……😍😎🍺🍺🍺🍺🍺🍺🍺 總結：只有堅決打倒封建傳統的舊勢力，才能讓人類共同體的性福指數得到真正的提高！🤣👌

财通证券（601108）做多深度研报：低估区域的业绩弹性标的，坚定买入 投资评级：强烈买入 目标价：10.3‑10.5元，当前股价7.52元，潜在上涨空间37%以上 核心结论 财通证券是区域型券商里基本面质量最优标的，依托浙江省庞大高净值客群、财通资管的主动管理王牌、永安期货衍生品协同优势，形成独一无二的业务壁垒。当前市净率仅0.92倍，处于自身五年估值历史1%分位，深度破净。2026年一季度净利润同比翻倍，自营投资、经纪业务、财富管理全面爆发。伴随A股市场成交回暖、资本市场改革推进、衍生品业务迎来政策红利，公司业绩将持续释放，估值修复确定性极强，具备明确做多价值。 一、公司基本面：四大核心业务构筑业绩护城河 1. 财富管理依托浙江区位，客户规模持续扩张 公司深耕浙江省，省内经济发达，居民资产丰厚。2025年财富管理业务收入23.47亿元，同比增长27.11%，服务客户资产规模突破1万亿元，客户总数突破400万户。 2026年一季度经纪手续费收入5.34亿元，同比上涨26.99%，代理买卖证券款较年初提升30.98%。随着市场成交额上行，经纪业务收入会直接同步放大，是业绩稳定的基本盘。融资融券业务高速增长，两融余额达到280亿元，同比增速超过30%，信用业务收入稳健抬升，赚取稳定利息收益。 2. 资产管理业务行业第一梯队，创造长期稳定现金流 全资子公司财通资管是公司最核心α资产，主动管理能力稳居券商资管行业前三。截至2025年末资产管理总规模3320亿元，非货币公募规模1029亿元，券商系公募排名第3。权益投资团队从业经验丰富，以绝对收益为考核目标，业绩长期稳定。资管业务不受股市短期涨跌剧烈扰动，管理费收入持续性强，为公司贡献源源不断的稳定收入，和其他依靠自营博弈行情的券商形成明显差异。 3. 自营投资能力显著改善，业绩弹性彻底释放 2026年一季度自营投资收益5.9亿元，为第一大收入来源，直接推动一季度归母净利润6.17亿元，同比暴涨113%，盈利弹性充分兑现。公司资产负债表持续扩张，总资产1774.2亿元，归母净资产386.2亿元，经营杠杆持续抬升。固收+权益的均衡自营策略，在震荡市场当中回撤可控，在牛市行情会迎来业绩爆发。 4. 永安期货深度协同，衍生品业务迎来政策红利 财通证券参股国内期货龙头永安期货，牢牢掌握大宗商品衍生品业务入口。最新出台的《衍生品交易监督管理办法》抬高行业准入门槛，利好合规头部机构。场外期权、收益互换等衍生品业务会迎来快速扩容。依托永安期货的大宗商品投研能力，财通证券可以面向机构客户开展风险管理业务，打开全新增长曲线。同时财通资本私募基金管理规模突破1300亿元，聚焦硬科技赛道，股权投资收益具备想象空间。 5. 投行业务省内垄断优势明显 浙江省内公司债承销规模常年位居全省第一，深度绑定地方政府与本地优质企业。注册制持续推进，创业板、科创板IPO加速，股权承销、并购业务稳步增长，投行业务收入稳步抬升。 二、行业宏观催化，券商板块整体迎来上行周期 1. 市场成交回暖：A股日均成交额具备持续抬升预期，直接利好经纪、两融业务，券商β行情开启。 2. 资本市场制度改革：十五五规划强调发展资本市场，中长期资金持续入市，保险、社保资金持续配置权益资产，带动资管、基金代销业务扩容。创业板深化改革，全面服务新质生产力，投行业务增量明确。 3. 衍生品业务新规落地：监管政策规范化，优质券商可以合规做大场外衍生品业务，财通证券凭借永安期货协同，是最直接受益标的之一。 4. 券商估值修复浪潮：大量优质券商破净，监管层提出优化券商风控指标，优质券商存在加杠杆预期，ROE中枢抬升，推动估值修复。 三、估值深度低估，安全边际极高 1. 当前PB仅0.92倍，显著低于每股净资产8.21元，深度破净，处于五年历史估值最低区间，估值分位95.73，属于极端低估位置。 2. TTM市盈率11.8倍，低于行业中位数。机构一致预测2026‑2028年归母净利润分别为31.48亿元、35.05亿元、40.23亿元，净利润持续保持双位数增长。 3. 机构目标均价集中在10.26‑10.51元，对应1.2‑1.25倍PB，仅修复至合理估值区间，就存在37%以上上涨空间。 四、未来业绩测算 2026年全年归母净利润有望达到31‑32亿元，每股收益0.68元。随着资管业务稳定贡献、自营投资持续向好、财富管理规模扩张，2027年净利润有望突破35亿元，长期ROE抬升，估值中枢上移。 五、风险提示 1. A股市场成交额持续低迷，拖累经纪业务； 2. 权益市场大幅下跌，自营投资产生亏损； 3. 资本市场改革进度不及预期。 六、投资建议 财通证券兼具稳定现金流的资管业务+高弹性自营业务+区域垄断经纪业务+期货衍生品业务，基本面扎实，当前估值处于历史底部，安全边际充足，业绩具备强上涨弹性。给予强烈买入评级，目标价10.3‑10.5元，建议重仓做多。

定增/股权激励公告（近1-2周） 1. 【协创数据】拟定增募资不超80亿元用于智算中心建设 募投项目包括智算中心建设、数据存储拓展升级扩产等。→ 对股价影响：AI算力+存储双轮驱动，大额定增彰显公司对智算业务扩张信心。 2. 【旗滨集团】拟定增募资不超14.27亿元用于UTG及玻璃基板项目 投向超薄柔性玻璃（UTG）制造平台及玻璃基板、新能源汽车玻璃基板等项目。→ 对股价影响：切入玻璃基板（先进封装/显示）高景气赛道，主题催化明显。 3. 【共达电声】完成股权激励，覆盖78名核心管理技术人员 公司设置清晰营业收入考核目标，绑定核心团队。→ 对股价影响：股权激励落地提升团队稳定性，车载业务+AIoT订单是核心看点。 机构调研动向（近1-2周） 1. 【广生堂】接受53家机构调研，机构关注乙肝创新药III期进展 调研机构包括国信证券、诺德基金、永安期货等。→ 市场解读：创新药临床进展是机构关注焦点，若III期数据积极，有望打开估值空间。 2. 【胜宏科技】接受44家机构调研，在手订单饱满 国联民生证券、前海开源基金等调研。公司表示AI算力卡、UBB及交换机领域已实现全球领先市场份额，惠州工厂产能利用率维持高位，国内推进厂房十、十一建设，海外拓展泰国、越南、马来西亚基地。→ 市场解读：高端PCB供需紧张，AI算力需求持续拉动，公司产能扩张领先。 3. 【盛弘股份】接受43家机构调研，含37家外资机构 美国银行、高盛、戴蒙亚洲等参与。公司推出1250K/1575K源网侧PCS产品，已取得中、欧、波兰并网资质，并在越南顺利并网。→ 市场解读：大储PCS业务海内外齐发力，独立储能盈利性改善，外资机构密集关注。 大订单/提价公告（近1-2周） 1. 【光启技术】新增6.12亿元超材料研产合同 公司近期与三家客户签署超材料产品研制及批产合同，其中5.6亿元为批产合同，4700万元为全新客户研制合同。自2025年至今超材料订单总量达43.61亿元。→ 对股价影响：订单蓄水池持续扩容，军工+民用超材料双轮驱动，业绩确定性增强。 2. 【天阳科技】中标云粒智慧3.03亿元算力云服务长期协议 公司中标算力云服务长期协议，切入AI算力服务。→ 对股价影响：金融科技+AI算力服务双轮驱动，订单规模可观。 3. 【隆盛科技】获联合汽车电子项目定点，生命周期总营业额约20亿元 控股子公司隆盛新能源被联合汽车电子选定为分离式电机定子总成、转子组件配套供应商，2026年三季度开始量产。→ 对股价影响：新能源汽车电机核心部件定点，锁定3年20亿元收入，业绩弹性大。 4. 【罗曼股份】签订2.86亿元光伏电站EPC总承包合同 项目为永润聚合永济市100MW光伏电站。→ 对股价影响：光伏EPC订单落地，增厚公司短期收入。