@cnfinancewatch 五月中下旬，我做出了一个重要决定：暂停订阅功能，不再接受新订阅。很多人问我为什么？今天我把话挑明说清楚，也把五月中旬以来的核心观点系统总结一下，与大家分享。 粉丝不是用来消费的，是拿来爱护的 我一直把订阅者当成交流、共进退的朋友，而不是可以反复“割韭菜”的流量或收入来源。付费订阅是对我的信任和支持，我必须对得起这份信任。 五月中下旬，我判断AI与科创题材的这一波狂热已接近尾声，全球利率同步抬升的信号越来越清晰，市场即将出现剧烈调整。当时我直接关闭了订阅通道，并第一时间提醒老订阅者：即将大跌，四象限轮动买入BIL或者A股银华日利。 我宁可自己少收一点订阅费，也不想让大家在高位接盘、随后大幅回撤。这不是营销话术，这是我对粉丝最基本的尊重。 回想过去：2024年9月第一次限招、去年元旦前第二次招募，我都是在高潮前“全身而退”。这一次也不例外。看空时准备做多，看多时脑子里留着做空，看错也能及时纠错——这才是实战派的做法，而不是天天喊看多的网红嘴炮。 五月中旬以来的核心观点：股市和黄金都不值得重仓，债券才是当下最优解 自五月中旬以来，我的判断一直围绕大类资产轮动展开，核心框架就是四象限持仓策略。简单说，就是把资金在四个象限（权益成长、权益价值、债券/货币、黄金/防御）之间动态轮动，根据信号切换。 当前信号明确指向债券象限： 股市（权益资产）：不值得重仓。A股虽有政策与盈利支撑，但波动极大，长期能稳定跑赢低风险产品的散户不足5%。美股尤其是AI、科创题材股，在全球利率同步走高（美债、欧洲、日本、澳洲同时上行）的环境下，估值将大幅压缩。散户爱听“故事”，机构却在高位出货。六月以来我反复提醒老粉清仓权益、买入债券，不是空穴来风，而是基于利率、流动性与估值三重确认。 黄金：当前阶段也不值得重仓。黄金作为Kondratiev长波“冬天”的信用对冲资产，在特定周期表现优异，但当下全球利率抬升、美元流动性收紧的环境下，其短期吸引力弱于短债。历史回测显示，盲目配置黄金在利率上行周期往往拖累组合表现。 债券/短债（四象限当前核心）：最优选择。BIL（1-3月美债ETF）与A股银华日利等货币/短债类产品，提供了低波动、稳定收益与极强流动性。它们在当前全球收紧周期中，成为“现金等价物”的最佳代表。七月中旬以来，我持续通过量化信号和公开帖文强调：四象限持股目前为BIL + 债券，继续持有，无需换仓。 四象限策略的核心优势在于负相关轮动：当权益下跌时，债券/短债往往提供缓冲；当市场企稳时，再适时切换回成长或价值象限。历史回测显示，这种全周期配置能把最大回撤控制在15-25%左右，同时保持7-9%的复合年化回报，远优于纯股票的过山车。 我的初心从未改变 暂停订阅，不是逃避责任，而是更高责任。我不想让付费的朋友因为我的判断而亏损，更不想把粉丝当成可以随意消费的“产品”。真正的长期关系，是在关键时刻给出最真实、最及时的提醒，让大家能保住本金、共渡难关。 现在市场已经验证了当时的判断：韩国熔断、美股传导、A股调整……来得突然，但我在六月九日前后已提前布局防御。 我不是神，但我会用最负责的态度对待每一位信任我的朋友。 五月中旬以来的观点总结就是：股市和黄金阶段性不值得重仓，持有债券、短债，守住本金，等待四象限信号切换。这不是悲观，而是对风险的敬畏与对粉丝的爱护。 未来，当信号明确转向，我会重新开放订阅通道。届时欢迎大家回来，我们继续交流、共进退。 感谢每一位老粉的理解与支持。 我们不追热点，只做对的事。 我们不卖焦虑，只给真话。 @cnfinancewatch 2026年7月

支付宝上这批QDII主动基金，有多只大幅跑赢纳指100？ 先看最新（截至2026年4月）的18只绩优主动基，核心数据如下： 1. 华夏移动互联灵活配置混合：今年+47.09%，近一年+102.76% 2. 天弘全球高端制造混合(QDII)：今年+45.79%，近一年+150.72% 3. 国富亚洲机会股票(QDII)C：今年+44.02%，近一年+125.15% 4. 建信新兴市场优选混合(QDII)：今年+43.96%，近一年+134.06% 5. 易方达全球成长精选混合(QDII)：今年+41.55%，近一年+162.57% 6. 国富全球科技互联混合(QDII)：今年+38.41%，近一年+87.37% 7. 华夏全球科技先锋混合(QDII)：今年+36.94%，近一年+66.77% 8. 嘉实全球产业升级股票(QDII)：今年+34.86%，近一年+127.93% 9. 富国全球科技互联网股票(QDII)：今年+27.04%，近一年+79.85% 10. 华宝致远混合(QDII)C：今年+25.89%，近一年+78.98% 11. 浦银安盛全球智能科技股票(QDII)：今年+25.67%，近一年+73.33% 12. 长城全球新能源汽车股票(QDII)：今年+25.08%，近一年+80.02% 13. 广发全球精选股票(QDII)C：今年+22.01%，近一年+53.82% 14. 创金合信全球芯片产业股票(QDII)：今年+14.43%，近一年+49.90% 15. 摩根全球新兴市场混合(QDII)：今年+11.15%，近一年+39.50% 16. 南方亚太精选ETF联接(QDII)：今年+10.84%，近一年+33.26% 17. 银华海外数字经济量化选股混合发起式(QDII)：今年+6.78%，近一年+46.55% 18. 广发纳斯达克100ETF联接(QDII)：今年+4.83%，近一年+30.74% 简单总结： - 前8只年内收益全超30%，前5只超40%；同期纳指100ETF年内仅约4.83%。 - 近一年纳指涨幅约40%，但有6只主动基翻倍（年化超100%）。 - 风格切换极快：前三个月韩国半导体最强，4月已转为美股存储、CPO/光通信领涨。 重点提醒： 主动基最大风险不是波动，而是**风格漂移**。今天重仓存储，明天可能切AI应用，后天又去医药。看历史排名买，很容易买在阶段性高点——基金经理赚的是未来的钱，你买的是过去的曲线。 建议： - 小白不会自己做规划，直接买纳指100ETF更省心，至少知道自己投的是什么。 - 想配主动基，优先选长期稳定跑赢、回撤可控、限购宽松的；同时一定要做好仓位管理，别重仓押单只。 要不要我把这18只基金按“近1年超额收益/最大回撤/限购额度”做个精简对比，帮你快速筛出3–5只备选？

老虎、富途、长桥被禁，国内出海通道如何？ 权益类美股QDII管控持续收紧，申购门槛不断抬高，而另一边海外美债类QDII产品额度供给松动，申购限制大幅放宽，一紧一松之间，跨境资产配置的风向已然悄然转变。 美股QDII管控加码，申购渠道愈发狭窄 标普500相关基金 全市场共计7只场外主跟踪标普500指数的QDII基金，当前申购状态分化明显：4只基金直接暂停申购，2只单日限购100元，仅1只大成标普500等权单日限购1000元。 对比一个月前数据，暂停申购基金数量从原先2只增至4只，华夏、国泰旗下相关产品相继加入停购行列；单日100元档位基金数量从4只缩减至2只。此前还能每日小额分批建仓的标的，如今彻底关闭场外申购通道。目前剩余可正常小额申购的仅有摩根、天弘相关产品，月度可入场资金合计不足5000元。大成标普500等权单日额度相对偏高，但投资配置逻辑和常规标的存在明显区别。 纳指100相关基金 市场内17只纳指100场外主力基金，整体停购数量维持4只，整体格局未有改善。单日申购额度档位出现明显调整，原先万家纳指100单日限额1000元，现为单日仅可申购50元；大成纳指100额度有所放宽，从上月单日200元上调至500元，成为当前纳指品类里单日申购额度最高的产品。 整体来看，美股方向场外QDII基金额度全面趋紧，普通投资者场外建仓难度显著提升。 场内ETF溢价回落，交易性价比有所回升 场外申购受阻，场内交易端环境则出现好转。 标普500两只场内ETF折溢价同步下行，博时513500溢价率1.78%，较上月2.16%有所收窄；南方513650由上月0.81%溢价转为0.15%小幅折价，场内买入成本回归合理区间，交易便利性充足。 纳指100共计11只场内ETF，平均溢价率从2.18%下降至1.92%。其中国泰513100溢价最高，达到3.32%；华安159632溢价最低，为1.27%，多数产品溢价集中在1.3%-1.4%区间，万元买入资金额外成本约130至140元。场外通道持续收紧的背景下，场内ETF成为现阶段布局美股指数更合适的选择。 其余海外市场冷热不均，多数品类申购受限 放眼全球其他海外市场基金，行情表现参差不齐。涨幅榜单里，日经225累计上涨15.7%，摩根亚太优势上涨12.3%，日本精选上涨10.7%；跌幅榜中，东南亚科技下跌14.9%，印度市场下跌11.5%，法国CAC40下跌5.7%。 申购额度层面分化差距较大，宏利印度、摩根亚太优势单日限购10万元，华安法国CAC40单日限额5000元，额度标准与上月持平。而日本、欧洲多数品类基金单日申购额度仅10元，基本不具备正常建仓条件，布局难度居高不下。 海外美债QDII迎来宽松窗口，申购限制大幅放宽 与权益类产品收紧形成强烈反差，全球及美债方向QDII迎来宽松周期。全市场16只主流海外债券基金，无任何一只产品暂停申购，单日申购上限跨度极大，区间覆盖100元至3000万元。 具体额度分布：单日限额100元仅银华美元债1只；华安全球美元票息、华安全球美元收益、国泰中国企业境外债3只产品单日限购1000元；富国全球债、易方达中短期美元债、国富美元债3只产品单日限额处于5000元-1万元区间；另有3只基金单日额度5万-10万元；5只基金单日限额20万-100万元。中银美元债单日申购上限高达3000万元，近乎等同于不限购状态。 统计可得，单日5万元及以上宽松额度的基金共9只，占比过半，日常配置美债资产基本不受额度制约。对比去年年初美债基金一票难求、额度紧缺的局面，当前申购环境宽松度大幅提升。其中富国全球债品类差异显著，A类单日限额5000元，C类仅100元，两类份额申购上限相差足足50倍。 市场分化下的多元配置思路 今年美债资产整体表现偏弱，一方面美债收益率上行带动债券价格走低，叠加汇率波动影响，相关基金净值出现一定回撤。此前汇率处于年内高位，叠加资金扎堆抢购，美债一度难以入场，如今额度放开，迎来难得的配置窗口期。 整体管控逻辑清晰，美股及多数海外权益QDII额度见底收紧，场外入场难度大增，但场内ETF溢价回落，依旧保留可行的交易渠道。投资过程中不必单纯依据额度松紧盲目增减仓位，坚守自身既定投资策略即可。 面对复杂多变的跨境市场，个人资产组合可以简化配置框架，以股票、债券、黄金三大品类作为核心持仓。国内资产以偏股基金、指数为锚定基础，海外资产优先选取宽基指数布局，维持稳定合理的配置比例。普通投资者精力与覆盖面有限，无需追逐繁杂小众品种，找准自身熟悉的投资领域，深耕擅长赛道，才能在分化的市场中把握适配自身的投资机会。

中美联动（财联社/东方财富/新浪） 1. **工业景气**：今年前8个月全国工业销售收入同比增长7.3%（财联社，国家税务总局发票数据），支撑A股顺周期与制造业板块。 2. **锂电材料**：科达制造拟投资45亿元建设年产50万吨石墨负极材料一体化项目（财联社），利好新能源产业链，与美股AI/电动车主题形成联动。 3. **地产共振**：中泰地产指出地产股因4大利好共振连续大涨（韭研公社），中国平安+1.14%（腾讯）反映金融地产链回暖。 4. **央行流动性**：8月银行间债券回购日均成交6.5万亿元，同比减少14.8%（财联社），流动性结构变化需关注。 5. **光模块承压**：中际旭创-1.61%、天孚通信-4.15%（腾讯），与美股AI算力强势形成分化，需警惕A股AI硬件回调对美股情绪的传导。 6. **基金观点**：银华基金指出"全球加息潮起，银行板块如何关注"（新浪财经），暗示利率环境对中美银行股的双向影响。 操作策略 **综合判断**：盘前纳指与QQQ领涨、道指微跌，科技成长风格占优，但摩根士丹利Wilson警告短期7%回调风险（Yahoo/CNBC），债券波动率回归（Seeking Alpha）构成估值压力。多空信号交织，建议**结构性做多、控制仓位**。 **策略要点**： 1. **AI算力主线**：NVDA+1.34%领涨，叠加高盛/大摩发布MU目标价、Einride-NVDA合作，AI算力与半导体为最强共识方向，可关注NVDA、MU、AMD。 2. **中东缓和交易**：油价回落与"伊朗希望"驱动期货跳涨（Yahoo/CNBC），航空/运输板块具备事件驱动弹性。 3. **加密高波动**：StockTwits热榜加密标的密集（BTC、ETH、MSTR、BKKT），适合高风险偏好资金短线参与，严格止损。 4. **防御配置**：Monster Beverage与可口可乐跑赢标普500（Yahoo/CNBC），叠加A股工业销售收入+7.3%（财联社），消费防御与顺周期可作底仓。 5. **风险提示**：META盘前-2.43%需查明原因；诺和诺德战略公布后股价下滑，减肥药板块情绪或受拖累；关注UN General Assembly与中东局势演变。 **中美联动关注**： A股地产链（中泰地产4大利好 与新能源（科达制造45亿负极项目）回暖，若持续或提振美股相关中概与产业链情绪；但A股光模块回调（天孚通信-4.15%）需警惕对美股AI硬件的反向传导。 --- *本分析基于2026-09-21 19:00:07抓取的真实数据，所有结论均引用具体数据源。美银证券（BAC）本次数据源未包含独立研报，已如实标注。* ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 更多更即时更聚焦信息请订阅：

国内新手也能放心选择的海外优秀基金 作为国内投资新手，直接买美股操作复杂、门槛较高。但通过国内靠谱的公募基金公司发行的QDII基金，就能轻松间接投资海外市场，尤其是美股科技和AI领域。这些基金由国内头部基金公司专业管理，合规透明，适合小额定投（100元起），通过支付宝、微信、银行App就能购买。 以下根据最新市场信息整理的十大海外优秀基金，它们的主要优势在于高比例配置海外股票（特别是美股），充分捕捉全球科技增长机会，让普通投资者也能分享海外红利。 为什么这些基金表现突出？ 1️⃣重仓海外资产：多数基金美股占比80%-99%，聚焦AI算力、半导体、互联网科技、纳斯达克等高增长方向，分散了单一A股风险。 2️⃣靠谱基金公司：易方达、嘉实、华夏、银华等都是国内3️⃣老牌机构，投研实力强、风控规范，适合新手信赖。 4️⃣新手友好：无需外汇账户、无需研究个股，基金经理帮你布局亚马逊、Meta、英伟达等海外龙头。 新手实用建议 1️⃣优先选择：易方达、嘉实、华夏等头部公司产品，品牌可靠、规模较大。 2️⃣投资方式：推荐定投，每月固定金额投入，长期持有，适合你一直强调的“慢即是快”理念。 3️⃣注意事项：海外基金受汇率、美股波动、地缘政策等影响，建议分散配置2-3只，结合自身风险承受力。实际持仓以最新基金报告为准。 4️⃣购买渠道：天天基金网、支付宝财富、银行理财平台等。 这些基金本质上是国内优秀基金公司帮大家把资金投向海外优质资产，是新手布局全球市场最便捷的方式。

南航 × 华住会联名卡权益南航联名卡（给华住会会员）权益：铂金卡：华住会早餐券×2 + 升房券×2 + 延退券×2 + 190元券包 金卡：华住会早餐券×1 + 延退券×1 + 170元券包 银卡：华住会早餐券×1 + 延退券×1 + 160元券包 华住会联名卡（给南航会员）权益：铂金（年消费3万+）：机场休息室×1 + 境内选座券×1 铂金（年消费1万+）：境内选座券×1 铂金：20%里程加速 积分互通：100 南航里程 兑换 400 华住会积分 100 华住会积分 兑换 10 南航里程

兄弟们，2026年堪称美股IPO大年。 SpaceX、OpenAI、Anthropic、Kraken，一个个独角兽都在排队上市。 上市多不代表都值得投。 有些公司上市就是巅峰，之后一路阴跌； 有些则是起点，上市后还能再涨十倍。 OpenAI属于后者。 最近关于它IPO的讨论越来越多，不少兄弟问我：想提前布局OpenAI，现在有什么方法？ 今天一篇文章搞清楚。 01）OpenAI的数据有多硬？ ChatGPT周活跃用户突破9亿，18个月增长350%。 付费订阅数超过5000万，企业付费用户900万+。 年化收入突破250亿美元，月收入约20亿美元。 资本层面更夸张。 最近一轮融资1220亿美元，亚马逊出资500亿、英伟达300亿、软银300亿，投后估值8520亿美元。 CFO Sarah Friar明确表示：IPO是我们资本策略的自然终点。 02）为什么OpenAI的IPO值得关注？ 底层逻辑很简单：算力+数据+用户，三位一体。 用户产生数据，数据训练模型，模型吸引用户——自我强化的飞轮。 OpenAI正从消费级向企业级渗透。 与四大咨询公司合作推动规模化部署，Codex编程助手周活跃用户增至160万。 企业市场的客单价和粘性远超个人订阅。 风险也有。 CFO和CEO在IPO时间线上有分歧——Sam Altman想2026年Q4上市，Sarah Friar则认为应该推迟到2027年。 此外，OpenAI未实现2025年底10亿周活用户的内部目标。 但短期波动不改变长期趋势。 AI渗透率还在早期，OpenAI的护城河还在加深。 03）IPO时间线和估值预测 市场普遍预期OpenAI最快2026年Q4提交S-1文件，2027年初正式上市。 承销商包括高盛、摩根士丹利、摩根大通、美银等华尔街大行。 估值方面，当前私募估值8520亿美元，IPO估值可能达到1万亿美元。 CFO已确认会向零售投资者预留部分IPO份额。 但传统IPO申购门槛高、中签率低，普通投资者很难拿到理想份额。 等上市后再买，价格可能已经飞天了。 04）想提前布局？ Bitget IPO Prime是唯一低门槛入口 这里介绍一个工具——Bitget IPO Prime。 传统Pre-IPO是机构和合格投资者的专属游戏，起投门槛动辄百万美元。 Bitget IPO Prime通过与持牌合作伙伴Republic合作，在Solana链上发行代币化Pre-IPO资产，最低100美元起投。 核心优势： 门槛低：100美元起投，告别百万验资。 合规透明：Republic拥有完整合规体系，代币追踪企业上市后经济表现，约6个月后可兑换股票挂钩资产或USDT。 标的优质：已上线SpaceX和OpenAI的Pre-IPO代币（preOPAI），xAI预计2026年Q3前加入。 流动性：代币分配后可在Bitget现货市场交易，不用等到上市才能退出。 参与详情：preOPAI已于5月12-15日开放认购，分配后当日即可现货交易。约6个月后，可按市价兑换股票挂钩资产或USDT。 当然，参与前务必仔细阅读风险披露。 如果兄弟们相信AI是未来十年的主线，OpenAI值得放在你的观察清单里。

【面向銀行】Anthropic推出執行金融服務任務的AI智能體 為爭取華爾街客戶，Anthropic PBC發佈一系列新的AI智能體，可用於撰寫客戶會議推介材料、審閱財務報表，以及將個案升級至合規審查。此次推出的工具共計10款，面向銀行、保險、資管和金融科技等領域的專業人士。