据吴说数据中心统计，10 月 11 日比特币链上手续费占区块奖励比重报 0.31%，在 2016 年 7 月至今的 3,746 个交易日中仅高于 2026 年 2 月 15 日的 0.30%，为序列次低、处 0.1% 分位（全史中位 2.11%），较 30 日前（0.62%）下降 50.4%、较 90 日前（0.58%）下降 47.1%，已连续 51 日低于 1%，全史最低的 10 个交易日中有 8 个出现在 2026 年。按每区块 3.125 枚补贴、日均 144 个区块折算，10 月 11 日全网手续费收入仅约 1.4 枚 BTC（按当日 BTC 收盘价 83,541 美元约合 11.6 万美元），同期区块补贴约 450 枚 BTC/日（约 3,759 万美元），即矿工 99.7% 的收入来自补贴；作为对照，2017 年 12 月 22 日该比重曾达 43.57%（折合约 1,390 枚 BTC/日），2024 年 4 月 20 日减半叠加 Runes 上线当日更创下 75.44%（折合约 1,383 枚 BTC/日）。

腾讯大跌近6%拖累科网股，恒科指重挫2.11% 腾讯被公募基金Q2减持市值最多，这件事放在今天上午来看，你觉得是意外吗？ 不意外，但跌近6%这个幅度还是比我预期的猛 先说这轮下跌的核心逻辑，公募减持数据出来，说明Q2有一批机构性资金在系统性地在科网股里减仓，腾讯作为最重的一颗钉子，抛压自然集中 美团、小米、京东同步跌超2%，这不是腾讯自己的故事，是整个科网板块的机构仓位调整在同一时间被市场看见了 恒生科技指数跌2.11%，这个数字背后是成分股里重仓机构在往外走 但我觉得时间点比减持数据更值得琢磨。现在是财报季前夕，机构在这个窗口减持科网龙头，说明他们对接下来的季报预期并不乐观，或者至少没有信心用高仓位去赌一个好结果。腾讯的商业模式没有变，但估值里定价的增长预期能不能在Q2财报里得到验证，市场在用减持行为投票 反而是两个方向的分化更有意思 存储半导体和光通讯今天继续走强，跟科网完全背道而驰。这条线跟昨天美光涨12%、韩股SK海力士逼空反弹是同一个叙事，AI基础设施的算力和存储需求定价逻辑依然在跑。机构从科网撤出的钱，有一部分在往这个方向走 黄金股和铜业股也在涨，黄金跟地缘风险溢价有关，布伦特90美元的背景下避险资产需求没有消退。铜这边则是另一条线，全球基础设施和能源转型的长期需求支撑，跟短期市场情绪关系不大 所以今天港股讲的其实是一个很清晰的结构，旧经济和硬科技基础设施在被重新定价，而平台科网正在经历一次机构仓位的主动出清。这两件事同时发生，不是巧合，是资金在做选择 腾讯今天的跌幅值不值得抄底，我觉得要等Q2财报说话。减持是上季度的行为，财报才是下一个真正的定价锚点 DYOR 非投资建议

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据 SoSoValue 数据，美东时间 10 月 9 日，比特币现货 ETF 总净流入 2,112.81 万美元，其中贝莱德 IBIT 净流入 2,238 万美元，富达 FBTC 净流出 358.05 万美元。以太坊现货 ETF 总净流出 5,610.01 万美元，连续 9 个交易日净流出，当日流出全部来自贝莱德 ETHA。

Uniswap“UNlfication"提案（启动手续费开关提案)治理投票已正式开始，将于12月26日2:11（UTC+8）结束。目前支持率暂为100%。若提案通过，1亿枚UNI将被销毁，v2和v3费用开关将在主网上切换，并开始销毁UNI代币及Unichain费用。仓位里浮亏的 $UNI 现货我是一点都不担忧，目前5.34U的UNI建仓推荐指数100%。

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Kaiko 数据显示，目前 5 家交易所的 Anthropic 上市前永续合约未平仓量合计约 5700 万美元，对应隐含估值约 2.04 万亿至 2.11 万亿美元。不过不同交易平台的定价仍存在明显分歧，最高与最低报价之间的中位差约为 3.5%。作为对比，SpaceX 上市前市场的这一价差在上线初期曾为 4.8%，随后收窄至 0.2%。