吴说获悉，Bitdeer（NASDAQ：BTDR）发布 2026 年第二季度财报，总营收为 2.288 亿美元，净亏损 9230 万美元，调整后 EBITDA 为 3110 万美元。Q2 自挖矿收入 1.684 亿美元，AI Cloud 收入 1400 万美元；季度共挖出 2,694 BTC，截至 6 月 30 日持有 150 BTC。

Bitdeer：AI 数据中心转型和重估值之路 Bitdeer（BTDR）这家比特币矿企，正在努力的让市场尽快开始把它的一部分资产按 AI 数据中心重新定价。 截至 2026 年 5 月，Bitdeer 披露全球电力容量约 3.0GW，其中 1.74GW 已上线，1.26GW 在 pipeline。这个数量并不小。但问题是，这些电力里，真正已经被验证为 AI-ready 的比例还不高。市场不给它 CoreWeave、Nebius 或 IREN 那样的估值，并不完全是错杀。 Bitdeer 当前的估值更像“矿企 + AIDC 期权”。它的 EV/Sales 明显低于 CoreWeave、IREN、Applied Digital、Nebius 等 AI 基础设施标的。但折价的原因也合理：AI Cloud 收入还小，大客户合同还没落地，融资路径也还没完全清晰。 公司 4 月披露 AI Cloud ARR 约 6900 万美元，GPU 部署 4184 张，利用率 92%；但 Q1 AI Cloud 收入只有 370 万美元。 主要原因是Q1 收入是季度累计，而 ARR 是期末点位，业务主要在 3 月后才开始明显爬坡。 真正的问题是gpu租用价格。按 6900 万美元 ARR 和 GPU 数量测算，隐含单价大约在 2 美元/GPU-hour 左右，明显低于成熟高端 GPU 云的 on-demand 价格。 这说明 Bitdeer 可能仍在用较低价格换利用率和客户验证。因此，后续要看的不是单纯 ARR 增长，而是 Q2、Q3 的收入兑现和毛利率。 Bitdeer 最重要的触发器是挪威 Tydal 225MW 项目。如果它签下高信用租户，并披露租期、容量、租金或 ARR，这会显著改变市场对公司电力资产质量的判断。没有租约，3GW 只是潜在资源；有租约，它才变成可融资、可估值的 AI 数据中心资产。 第二个触发器是 AI Cloud ARR 能否突破 1 亿美元。4 月已经到 6900 万美元，短期继续上行的概率不低。但如果增长主要靠低价填满 GPU，估值倍数会被压制。 第三个触发器是融资。Bitdeer Q1 末借款约 19 亿美元，现金约 3 亿美元。AIDC 转型需要大量资本。若公司能依靠项目债、客户预付款或低稀释融资推进，股东能保留更多重估收益；若靠高成本债或持续发股，弹性会被稀释。 第四个触发器是交付。Tydal、Wenatchee、Knoxville 等项目的转换窗口集中在 2026 年 Q4 到 2027 年 Q1。短线看合同，中线看融资，最终还是要看项目能否投运并进入财报。 整体看，Bitdeer 出现第一阶段重估的概率偏大。它有电力、有转型路径，也有接近落地的事件催化。但它还不是成熟 neocloud，而是处在“矿企估值向 AI infra 估值切换”的前夜。 总的来说Bitdeer 的便宜是真实的，折价也是真实的；真正的机会在于，市场是否会因为 Tydal 签约、AI ARR 增长和融资清晰，把它从矿企重新定价为 AI 数据中心平台。 免责声明：本人持有文章中提及资产，观点充满偏见，非投资建议，dyor

据 The Energy Mag 报道，Tether 关联实体于 6 月初减持 62.7 万股 Bitdeer（BTDR）股票，套现约 1270 万美元。减持后，Tether 持有 3770 万股 Bitdeer A 类普通股，占流通 A 类股份的 19.7%，低于今年 2 月披露的 20.1%。文件显示，Tether 曾在今年 2 月 Bitdeer 股价下跌期间增持，而本次减持发生在公司 AI 数据中心业务推动股价大幅反弹之后。

据 Bitget 行情数据，AI 半导体与加密概念股全线走低，应用光电（AAOI）跌 13.65%，韩国 SK 电信（SKM）跌 13.11%，闪迪（SNDK）跌 12.75%，美光科技（MU）跌 9.54%，Bitdeer（BTDR）跌 9.52%，迈威尔科技（MRVL）跌 8.81%，AMD 跌 8.24%，SK 海力士跌 7.49%。加密相关个股方面，Circle（CRCL）跌 6.21%，Strategy（MSTR）跌 5.06%，Coinbase（COIN）跌 4.81%。

据 Bitget 及其股票页行情源数据，美股盘中，AI 相关股多数上涨，闪迪（SNDK）涨 7.74%，SK 海力士（SKHY）涨 7.73%，迈威尔科技（MRVL）涨 6.27%，应用光电（AAOI）涨 5.69%，美光科技（MU）涨 5.16%，美国超导（AMSC）涨 3.68%，AMD（AMD）涨 2.64%；加密相关股票涨跌互现，Circle（CRCL）涨 4.76%，Coinbase（COIN）涨 0.75%，Bitdeer（BTDR）跌 0.06%，Strategy（MSTR）跌 0.04%。

据 Bitget 及其股票页行情源数据，美股盘中，AI 相关股涨跌互现，迈威尔科技（MRVL）跌 7.45%，应用光电（AAOI）跌 5.96%，闪迪（SNDK）涨 5.52%，美国超导（AMSC）跌 5.42%，SK 海力士（SKHY）涨 2.90%，AMD（AMD）跌 1.63%，美光科技（MU）涨 1.29%；加密相关股票多数下跌，Bitdeer（BTDR）跌 20.08%，Circle（CRCL）涨 3.08%，Coinbase（COIN）跌 2.07%，Strategy（MSTR）跌 1.57%。美股盘中，个股异动方面，Bitdeer（BTDR）跌 20.08%。

据 Bitget 及其股票页行情源数据，美股盘中，AI 相关股多数上涨，美国超导（AMSC）涨 7.94%，英伟达（NVDA）涨 4.56%，应用光电（AAOI）涨 4.54%，AMD（AMD）跌 4.50%，博通（AVGO）涨 3.48%，台积电（TSM）涨 2.11%，美光科技（MU）涨 1.95%；加密相关股票多数上涨，Strategy（MSTR）涨 2.46%，Circle（CRCL）跌 1.93%，Coinbase（COIN）涨 1.21%，Bitdeer（BTDR）涨 0.09%。

据 Bitget 行情数据，7 月 21 日美股开盘 AI 半导体与加密概念股集体反弹，闪迪（SNDK）涨 8.59%，美光科技（MU）涨 7.75%，SK 海力士涨 7.38%，迈威尔科技（MRVL）涨 6.93%，应用光电（AAOI）涨 6.10%，AMD 涨 4.95%；加密相关个股方面，Circle（CRCL）涨 7.25%，比特币矿企 Bitdeer（BTDR）涨 5.45%，Strategy（MSTR）涨 3.49%。

非常感谢小伙伴们的信任，我聊聊 BIT 的合规问题，以及为什么我会说如果出问题，我来负责维权的原因。 首先，不管大家信不信，我和 BIT 的合作不涉及任何钱的问题，BIT 并不会因为我帮他们推广注册而支付我任何费用，这事虽然很多小伙伴不信，但确实要说在前边，我们是有合作，但和钱没有关系。 毕竟对我来即便是付费合作也没有什么见不得人的，我既不是第一个，也不是最后一个，我并不怕承认有商业合作，但这次确实不是付费合作。 和 BIT 的合作原因之一是我去了 BIT 在新加坡的公司，还不止一次，其中 BIT 的稳定币出入金牌照是在新加坡的，也就是现在大家知道的 BIT 可以接受稳定币直接充值和提现，这部分的合规牌照是新加坡的，所以如果出了任何问题是可以在新加坡维权的。 而且 BIT 本身以及无忌寒与新加坡的监管部门有非常密切的沟通，BIT 真的出了问题，直接来新加坡投诉。顺便说一下，小鹿（上市公司 Bitdeer，Nasdaq: BTDR）也在新加坡，所以跑不掉的。 其次，BIT 是有不丹的券商持牌，这个持牌的文件我看到了，确实是可以进行券商的业务，这个在 BIT 自己的官网上都有写，如果有任何合规疑问的都可以在官网上找“监管与牌照信息”就有所有的内容。 再次，很抱歉我之前的形容有错误，BIT 自身并不是美国合规的券商，在美国 BIT 是 Introducing Broker 在美国监管架构下，如果BIT倒闭，客户的账户是在清算商那里的。通过美国的 ACATS 系统，可以很容易地将资产转移到其他接受清算协议的券商。 SEC Rule 15c3-3 确实要求券商把客户资产和自有资金严格隔离，放在专门的托管账户里。所以即使券商破产，客户的股票，债券，现金都不在破产财产范围内，债权人不能动。 通过 BIT 开户的用户，确保底层清算券商是受SEC监管的正规持牌机构，资产安全就会有保障，目前是直接放在美国官方持牌的清算机构（RQD 和 AVS）里的。 所以从完整的链路来说，BIT 算是一家合规的券商。可以从事证券的开户和交易等，而且我之前也做过科普，只要是合规的券商，就不存在流动性的问题，因为所有的流动性都是接入到纽交所和纳斯达克这种交易所的。 也正是因为如此，我能说，如果 BIT 真的出现问题导致用户受到损失，我可以帮忙维权，合规是券商类合作的底线。 目前 BIT 有一个活动，截止到 5 月底！ 1. 首次入金大于 1 美元（USDT），并完成美股 KYC 便赠送 20 美元现金。 2. 开户完成 KYC 可以送 100 美元的手续费券。 3. 奖励将会在 6 月初自动存在用户的账户中。 注册链接：