#菲律宾：记者Frenchie# Mae Cumpio的律师已提出新保释申请，无国界记者要再次强调，她已因纯属捏造的指控而遭关押逾六年。她本不应身陷囹圄！

习近平在2026世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议开幕式上的主旨讲话 🔗全文: Joining Hands to Build a Just and Equitable System For Global AI Governance 🔗Full text: English French Spanish Russian Arabic

无论几爱，高潮才是真爱。跟法国妹妹双龙头初体验，一起高潮才是完美的爱爱。 True love is in the orgasm. First-time double-headed dildo experience with a French girl—climaxing together is the perfect lovemaking. 完整版主页简介链接电报群观看

现烤的要稍微等一会，吃过Pepperoni和BBQ Chicken的口味，感觉比pizza还好吃 一共好像有四个口味可选，重点是图4的Ube French Toast 好吃爱吃💜甜度刚好一点也不腻，居然能在美式brunch吃到甜度适中的french toast，感动了

一只股票 在全世界所有交易所都关门的时候 涨了9% 它到底算不算涨了？ 这听起来像个哲学问题 但在7月30日 它变成了一个可以查证的事实 美股开盘前大约6个小时 UTC 07:00 到 12:00 SNDK 涨9.3% SKHYNIX 涨8.5% SKHY 涨10.3% 一个是美股 一个是韩股 一个是ADR 三条完全不同的交易路径 在同一个窗口里同时启动 随后美股开盘 行情进一步确认 先说清楚这件事为什么不平凡 金融学里有一个被引用了四十年的经典发现 French 和 Roll 在1986年做过一项研究 他们比较了交易所开门和关门期间的股价方差 结论是 开门时的波动率 远高于关门时 当时的解释是 交易行为本身 会创造波动 但那项研究有一个无法回避的前提 关门的时候 你根本没有价格序列可以测 你测到的低波动 不是市场平静 是没有仪器在记录 这就是跳空缺口的真正来源 我们说周一开盘跳空8% 好像价格在周末睡了一觉 醒来突然蹦了一下 它没有蹦 它在那两天里持续地动 只是没有任何一个场所 允许你看见和执行 跳空不是价格的行为 是观测的断点 那么问题来了 如果关门期间有一个市场仍然在运转 会发生什么 Hasbrouck 在1995年给出过一套工具 同一个资产在多个场所交易时 你可以测出每个场所对最终价格的贡献度 他管这个叫信息份额 这套框架原本用来比较纽交所和纳斯达克 现在它有了一个更有意思的应用场景 当传统市场关门 只剩一个市场还开着 那个市场的信息份额 在那段时间里 是多少 7月30日那6个小时 给出了一个方向性的答案 而更能说明问题的 是它不是孤例 看币安 TradFi 的结构数据 存储五强 SNDK SKHYNIX SOXL MU SKHY 单周成交733亿美元 占TradFi周成交57% 其中 SNDK 一个标的244亿 占全周19% 而这五个标的 51%的成交 发生在底层市场休市期间 美股相关标的的盘外占比 49%到66% 韩股标的 48%到49% SKHY 这个ADR 60% 盘外不是补充时段 它已经是主要战场 为什么偏偏是存储 因为这条产业链在物理上就是跨时区的 上游产能在韩国 需求和定价权在美国 中间还挂着ADR和ETF 一条财报出来 它必须在首尔和纽约之间来回传导 而传统市场把这条链 切成了几段互不连通的时间 首尔收盘 纽约还没开 纽约收盘 首尔又睡了 7×24 做的事 只是把这几段接回同一条时间线 流动性的量级也到了 7月24到30日 币安 TradFi 永续周成交1295亿美元 7月29日单日356亿 比此前峰值高47% 历史上前五大单日成交 全部发生在2026年7月 Top 5 CEX 口径下 币安占69% 是第二名的3.8倍 这不是一次脉冲 是连续的峰值抬升 价格发现需要深度 没有深度的盘外价格只是噪音 这组数字说明的是 承接信息的能力已经具备 另一条路径上 Binance Research 做了一份研究 先说清楚 bStocks 是代币化股票 和 TradFi 永续是两个产品 两套口径 不能混着说 但它们指向同一个结构变化 截至7月28日 已有15亿美元的 bStocks 在美股休市期间于币安成交 最近七天 59%的币安成交 和 92%的链上成交 发生在美股交易时段之外 而这份研究里最锋利的一个数字是这个 过去七个周末 bStocks 对随后周一开盘缺口的定价比例 中位数是92% 翻译成人话 那个你以为周一早上才发生的跳空 九成 在周末就已经被定完了 回到 French 和 Roll 那个四十年前的结论 关门时波动低 可能从来不是因为市场安静 是因为我们把耳朵捂上了 然后说世界很吵 但也别把话说满 这件事还很早期 bStocks 市值刚过5亿美元 占全球代币化股票市值27% 7月链上成交约74亿 占当月代币化股票DEX成交的85% 听起来很猛 但它的成交量 仍然只相当于底层股票和ETF成交的0.3% 高增长和极低渗透率同时存在 意思很明确 传统市场没有被取代 一个全天候的股票市场刚刚开始长出来 值得看的不是现在的体量 是迁移的斜率 还有一句必须说在前面 率先反映 不等于必然正确 盘外形成的是一个参考价格 不是一份承诺 它可能被随后的开盘确认 也可能被推翻 7×24 扩展的是你选择时间的自由 不是确定的结果 最后说一件我想了很久的事 我们管每天第一笔成交叫开盘价 这个词其实很有误导性 开盘价从来不是当天的第一个价格 它只是第一个被允许看见的价格 那口钟从1817年响到今天 以前它敲的是价格开始的地方 现在它敲的 越来越像是确认 - 数据来源 Binance Research《Stock Price Discovery Moves On-Chain》2026年7月29日 @binancezh #币安# #TradFi# #bStocks#