Hyperliquid 宣布已在测试网中支持将 USDT 作为 Portfolio Margin（组合保证金）可借资产，并将在下次主网升级后正式上线主网。官方同时表示，与组合保证金相关的漏洞仍适用于主网级别漏洞赏金计划。此前 Hyperliquid 保证金体系主要围绕 USDC 构建。

hyperliquid:native 新高后，「HYPE 版微策略」$PURR 的股票值得考虑吗？ 首先需要明确的是，PURR 不是一家有实际业务的公司，其业务模式就是买 hyperliquid:native、质押 hyperliquid:native、持有 hyperliquid:native 。 截止 2026 年 4 月，公司持有约 2000 万枚 hyperliquid:native，另有约 1.13 亿美元现金，零债务，股票的全部价值取决于 hyperliquid:native 的价格。 CT 英文区的讨论认为，这家公司用约 2.2 亿美元买入 hyperliquid:native，目前浮盈接近 10 亿美元，资本效率甚至超过了 Michael Saylor 的 Strategy 在 $BTC 上的盈利效率。 这个比较在数字上没问题，但逻辑上有误导性。 PURR 的早期 hyperliquid:native 持仓成本约 7 美元，随着 hyperliquid:native 新高，涨了近 9 倍。Strategy 的 $BTC 平均成本约 7.5 万美元， $BTC 现在也在这个价位附近，几乎没涨。 所以浮盈更高不是因为公司做了什么更聪明的操作，纯粹是底层资产涨幅不在一个量级。任何人在同一时间直接买 hyperliquid:native 现货，回报率一模一样，还不用承担股权稀释风险。 对于今天才关注 $PURR 的投资者来说，更实际的问题是：现在买入，相对于公司持有的 hyperliquid:native 价值，是溢价还是折价？ PURR 目前持有 2080 万枚 hyperliquid:native，加上 1.14 亿美元现金，净资产约 13.4 亿美元。按已发行的 1.346 亿股算，每股 NAV 约 9.98 美元，当前股价折价约 23%。但公司刚注册了 3516 万股新增发，如果全部执行，每股 NAV 降到 7.07 美元，股价反而变成轻微溢价。 $PURR 到底是「便宜」还是「贵」，取决于你认为未来的稀释会有多大。 谁需要 $PURR ？ 美国的退休金账户（IRA、401k）、传统券商账户、以及合规要求严格的机构资金，没办法直接持有加密资产，而且 Hyperliquid 平台前端明确限制美国居民使用。 $PURR 提供的是一个纳斯达克上市的股票包装，让这些资金通过标准股票交易获得 hyperliquid:native 敞口。Paradigm 搭的这个壳，本质上卖的就是这个合规通道。 这家公司成立只有半年，还没有经历过一个完整的下行周期，管理层在极端环境下会怎么操作，没有历史记录可以参考。 你要做的判断是看不看好 hyperliquid:native，而不是看不看好 这个壳。

HYPE 刚才冲到了 $59.7，已经破了去年 9 月的最高点 $59.47，新高了。 ◎HYPE 最大空头 loracle.hl 已经浮亏 $2590 万：他以 $45.1 的价格开空了 182 万枚的 HYPE ($1.08 亿)，最新清算价在 $68.8。 ◎HYPE 最大多头则已经浮盈 $2864 万：他在去年 11 月以 $38.6 的价格开多了 138 万枚的 HYPE ($8200 万)，已经持仓 7 个月。 -------------------------------------------------------------------------- #Bitget# 来了就是VIP！Crypto、美股、CFD，全球先机一站布局