中国访美：要看的几条线 中国这次访美，市场已经开始提前交易三个东西：企业代表团、具体 Deal和科技限制会不会边际放松。 目前 Reuters 明确点名、属于高概率候选的企业包括比亚迪 BYD、宁德时代 CATL、小米 Xiaomi、国轩高科 Gotion、海信 Hisense、万向集团、中国银行以及中粮集团 COFCO。不过要注意，目前企业代表团还没有最终敲定，所以这些属于媒体确认正在考虑，不是官方最终名单。另外中际旭创 Innolight 也被媒体单独点名。如果最终确定随行，我会比较关注，因为它对应的是AI 数据中心和光通信产业链。 如果后面再出现 Alibaba、Baidu、Tencent 这种大型互联网和 AI 企业，那市场交易逻辑就会进一步看AI、Cloud、芯片出口限制有没有谈判空间。这一部分目前还是我的预测，后面几天继续等名单。 从已经曝光的企业来看，美股有很清晰的产业链映射。 中际旭创（AI 光通信）：COHR / LITE / AAOI / MRVL，另外上游 InP 材料可以观察 AXTI。 CATL / BYD / 国轩高科（电池、EV、储能）：F / GM / ALB / TSLA。 其中 Ford 与 CATL 本身就存在电池技术授权合作，所以 F 的关联更加直接。 小米 / 海信（消费电子、智能终端）：QCOM / ARM，主要交易中国消费电子需求以及美国芯片供应商对中国市场的敞口。 万向集团（汽车零部件、新能源供应链）：F / GM 以及美国汽车产业链。 中粮集团 COFCO（农业贸易）： ADM / BG。 如果这次最终落地美国大豆、玉米等农产品采购，中粮可能是值得重点观察的执行端之一。Reuters 也确认农业采购是此次会谈的重要议题。 如果后续代表团再出现 Alibaba / Baidu 等 AI 企业，那会进一步扩大到 NVDA / AMD / AVGO / MRVL，因为市场会开始交易 AI 芯片出口限制是否存在边际放松的可能。现在北京也确实在推动美国进一步延后部分科技限制，而美国希望中国增加稀土和关键矿产出口。 这次具体采购 Deal 可能是最直接的催化。目前已经值得观察的包括：飞机（BA），农业 （ADM / BG），能源 （LNG / XOM / CVX），稀土限制放松（美国汽车、半导体、航空航天等下游制造业）。 还有一条要关注的是 Apple / CXMT。 如果这次谈判推动美国允许 Apple 在中国市场采购 CXMT（长鑫存储）的 DRAM，对 AAPL 属于供应链多元化和成本端潜在利好，但对 MU 会形成一定竞争压力。如果未来进一步涉及 YMTC 的 NAND，那对 SNDK 的影响会更直接。现在这条还属于潜在 Deal，不是已经确定的谈判结果。 Boeing，Reuters 报道双方之前已经谈到 200 架飞机，而且潜在协议可能进一步扩大到 500 架 737 MAX和数十架宽体机。如果 9 月 24 日真的出现大订单，BA 会是非常直接的 Deal 映射。 这几天就看谁最终谁进入企业代表团、双方交换了什么条件、最后有没有落地的大额采购和科技限制调整。