Lee Kuan Yew: 李光耀： Air conditioning was a most important invention for us, perhaps one of the signal inventions of history. 空调对我们来说是一项极其重要的发明，或许也是人类历史上具有里程碑意义的发明之一。 It changed the nature of civilization by making development possible in the tropics. 它让热带地区的发展成为可能，从而改变了人类文明的发展方式。 Without air conditioning you can work only in the cool early-morning hours or at dusk. 没有空调，人们只能在清晨或傍晚较凉爽的时候工作。 The first thing I did upon becoming prime minister was to install air conditioners in buildings where the civil service worked. 我就任总理后做的第一件事，就是为公务员办公的大楼安装空调。 This was key to public efficiency.” 这是提升政府行政效率的关键。

Tom Lee：BitMine 即将停止增持以太坊 Tom Lee @fundstrat 在 TOKEN2049 @token2049 的演讲中表示，Bitmine 将以太坊总供应量的 5% 设为持仓上限，达到这一比例后将停止增持。他称，Vitalik 曾向公司提出持仓到 5% 即停止的建议。 截至演讲时，Bitmine 持有约 600 万枚 ETH，占总供应量的4.9%，只需再增持约 10 万枚即可达到目标。他表示，公司原预计需要五年完成的积累，实际用了一年多，且相关增持均在熊市期间完成。 吴说提醒，Tom Lee 的市场预测往往较为乐观，其看涨目标未必兑现，实际走势可能与预测存在较大差距。建议重点参考其分析逻辑，而非将具体价格目标和时间判断作为投资依据。 来源：TOKEN2049

Tom Lee：很多 VC 朋友称当初不如直接买比特币 Tom Lee @fundstrat 在TOKEN2049 @token2049 的演讲中表示，近期在中国台湾与一些十年前结识的 VC 朋友聚餐，当时他才刚开始研究比特币。他称，比特币十年间从不足 1,000 美元涨至约 80,000 美元，带来约 80 倍回报，因此原以为这些投资人通过项目投资获得了更高收益。 但对方表示，风投收益虽然尚可，回头看却不如当初直接买入比特币。他认为，本轮周期应尽可能增加对比特币、以太坊及 Solana 的配置，这些一层公链将捕获本轮周期中的大量价值。 来源：TOKEN2049

Dave Lee 和 Emmet Peppers 聊 Tesla 与 SpaceX 合并的底层逻辑，核心是为 Optimus 补齐通用 AI 大脑。 特斯拉强项是硬件与大规模量产，能造好人形机器人躯体、执行器，但缺少顶尖前沿大模型；不合并的话，Optimus 很可能 “有身无脑”，甚至要外购 AI 能力。SpaceX+xAI 手握算力优势，远期还能把数据中心部署太空，绕开地面电力与监管约束。两家合并就能打通软硬件全栈，把制造、人才、算力捏成闭环，抢占 AGI 与人形机器人赛道先机。

Tom Lee（FundStrat）：AI基本面与需求依然稳固。当前回调已将半导体、科技股及加密货币推至关键支撑位，形成极佳风险回报比，市场可能已在寻底并准备反弹。 Dan Greenhouse：利率走高压制了高风险端融资，但ASML和台积电等供应链数据显示真实需求远超供给，AI并非空中楼阁式泡沫。 Ed Clissold：资本成本正成为关注焦点，市场正等待即将到来的科技巨头财报季（如Meta等）验证业绩增速能否打消市场顾虑。NFA

Tom Lee 接受CNBC采访之时把当前股市比作压紧的弹簧，市场情绪偏悲观，压制因素来自油价、利率以及市场对 AI 泡沫的担忧。 他认为部分 AI 资本开支会打水漂，但头部企业若验证 ROI 就属于有效投入，AI 赛道仍处在早期，要数年才见真章。 三季度财报有望修复市场对 AI 信心；中期选举属于清算节点，大选后 AI 股的政治压力会减轻。少数龙头主导资本开支类似金融巨头，护城河扎实。利率大概率接近顶部，一旦回落会拉动估值扩张，高额利息收入也会有部分资金回流股市。NFA

Tom Lee：标普500估值倍数已下降，第三季度盈利增速或接近30% Tom Lee表示，鉴于企业盈利的强劲表现以及市场领涨板块的表现，投资者目前可能过于悲观。 他指出，标普500成分股第三季度盈利增速可能接近30%，而市场对2027年每股收益（EPS）的预期自今年年初以来已经上调超过20%。与此同时，标普500指数同期涨幅低于盈利预期的上调幅度，这意味着市场的估值倍数实际上已经下降。 Tom Lee还认为，由于美国是能源出口国，高油价可能增强美国经济。与此同时，随着市场预期通胀将走弱，科技股和加密资产正在领涨市场。

Tom Lee 依旧提示存在回调窗口，大致落在 10 月中旬到中期选举前后。他之前提过标普可能先下探 6000 附近，再回升至 7000 多甚至 8000 区间。不过当下市场情绪已经偏空，空头占场反而不容易出现极端透支行情，所以回调不是必然发生。 自 6 月底市场就不好操作，不少板块一直在滚动式调整。中期选举更像一次清算事件，无论结果如何，都会成为风险偏好的关键信号。如果民主党参众两院双拿，市场会解读为政策僵局。AI 和加密近期走弱，部分源于担忧民主党对数据中心、Clarity Act 态度，但他判断选后民主党大概率转向支持，毕竟数据中心拉动地方经济，法案本身也有不少民主党议员背书。

Tom Lee：加密市场已进入牛市周期，ETH三季度跑赢标普500达68.32个百分点 Tom Lee表示，随着加密市场进入其认为的牛市周期，2026年前9个月ETH价格下跌10%，而BMNR仅下跌3%，实现约731个基点（7.31个百分点）的相对跑赢 2026年第三季度至今，ETH相较标普500指数跑赢6832个基点。 在美联储立场偏鹰、油价上涨、全球债券收益率上升以及金融环境收紧等宏观压力背景下，ETH仍展现出较强表现，领先其他主要宏观资产。

Tom Lee 说标普2030年能到 15000，Dan Ives 更狠，觉得 AI 芯片是 13 单对 1 片，短缺要拖到 2029 年初。听着离谱，但他们的逻辑其实就两句：今年利润涨了大约 25%，指数才涨 10%，市盈率其实在往下掉；再加上数据中心和配套软件、安全的支出，一块钱资本开支能带出五六块。 英伟达现在十几倍，Costco 五十倍，Tom 开玩笑说英伟达要是收会员费倍数就能上去。意思是市场还没把利润的持续性算进去。 我倒觉得需求是真的，但订单满不等于服务赚得到钱。客户愿不愿意反复买，比预测数字要紧。美联储要是继续加，这套故事也会被按暂停。