Morgan Stanley 将 Circle 评级由“与大盘持平”下调至“减持”，并将目标价从 106 美元大幅下调至 38 美元，相关报告发布后 Circle 股价下跌约 6%。该行认为，USDC 增长放缓将削弱储备收益，并推动 Circle 转向利润率更低的交易收入，因而将 2027 年和 2028 年的 USDC 供应预测分别下调约 33% 和 44%，对应 GAAP 每股收益预测较市场共识分别低约 3% 和 20%。Morgan Stanley 还指出，代币化货币市场基金、代币化存款及 Open USD 将加剧竞争，而 Circle 的 AI Agent 支付业务日均交易额仅约 4.19 万美元，商业应用仍较有限。（CoinDesk）

Morgan Stanley 在纽约证券交易所 Arca (NYSE Arca) 正式推出 @Solana ETP，代码为 $MSOL。 其首只加密 ETP 在短短数月内便吸金 3.81 亿美元。如今，SOL 已被纳入这一规模达 140 亿美元的产品系列中；资产将被用于质押，且所有的质押收益都将全额回馈给投资者。

Morgan Stanley的数据核实属实。其余各项（谷歌、台积电、ASML、Meta资本支出上调，OpenAI算力支出上调，微软产能吃紧，Kimi K3暂停订阅）均与近期公开报道一致。 $GOOGL $TSM $ASML $META 全线上调资本支出，AI超级周期数据全面印证 🔥 半导体股近期承压，但底层数据讲述的是完全相反的故事： 摩根士丹利将2027年和2028年超大规模数据中心资本支出预测分别上调9%和10%，目前预计年度支出将达到1.2万亿美元和1.4万亿美元。 $GOOGL 将2026年资本支出预期从1800亿至1900亿美元上调至1950亿至2050亿美元，本季度自由现金流转负，但公司表示需求仍超过其产能投资。 $TSM 将2026年资本支出预期从520亿至560亿美元上调至600亿至640亿美元，并将全年营收增长预期从30%以上上调至40%以上。 $ASML 连续第二个季度上调2026年营收预期，先从340亿至390亿欧元上调至360亿至400亿欧元，如今再度上调至430亿至450亿欧元，并计划2027年将低数值孔径EUV及DUV浸没式系统产能提升约30%。 $META 将2026年资本支出预期从1150亿至1350亿美元上调至1250亿至1450亿美元，以反映零部件成本上升及数据中心支出增加。 OpenAI将其到2030年的计算支出预期从6000亿美元上调至7500亿美元，增幅达25%。 $MSFT 持续表示需求超过可用产能，即便已提前完成额外产能交付，缺口依然存在。 就连Kimi也因K3模型需求远超可用算力，而被迫暂停新用户订阅。 半导体股短期回调，与AI基础设施需求的持续爆发式增长，正在形成鲜明反差。

Morgan Stanley 向符合资格的 E*TRADE 客户开放 @Solana (SOL) 投资渠道，使其自助交易平台覆盖的 870 万户家庭能够接触到 Solana。 阅读更多：

据 Onchain Lens 监测，Morgan Stanley 旗下 Bitcoin Trust（MSBT）相关地址再次从 Coinbase Prime 收到 48.712 枚 BTC，价值约 385 万美元；过去一周累计收到约 487.13 枚 BTC，价值约 3845 万美元。

Meet 驀然 Moran ✨ @Moran00810 粉黑的反差、慵懶的眼神，還有剛好讓人停下來多看一眼的氛圍。 Pink, black, and a slow-burn mood that stays with you. 你想先看她偏甜的那一面，還是更大膽一點的氛圍？👀 Which side of Moran would you explore first — soft or bold? More of Moran on Iyaofans:

吴说获悉，Morgan Stanley 首次覆盖 MARA Holdings（MARA），给予 Underweight（减持）评级，目标价 8 美元。Morgan Stanley 认为 MARA 从比特币挖矿向数据中心转型的估值上行空间有限。报告列出三点原因：MARA 采用“混合模式”，而非专注向 hyperscaler 出租数据中心；公司仍希望最大化对比特币价格上涨的敞口。Morgan Stanley 明确认为比特币挖矿经济性仍是 MARA 股票价值的主要驱动因素，并以约 5 倍市盈率对其矿业业务估值，表示比特币矿业无论短期还是长期的盈利能力都存在压力，并称该业务历史 ROIC“缺乏吸引力”。

据 CNBC 报道，Morgan Stanley 将 Robinhood 评级由“Equal Weight”上调至“Overweight”，并将目标价从 124 美元提高至 150 美元，较周一收盘价约有 43% 上行空间。Morgan Stanley 认为，市场低估了 Robinhood 对现有约 2800 万用户的单客变现潜力，持续扩展预测市场、衍生品等产品，有望提高用户资产规模、交易活跃度及单客收入。其指出，不到 200 万名预测市场用户在第二季度贡献约 1.56 亿美元收入，并进一步使用平台其他产品。与此同时，Robinhood 旗下衍生品交易所及清算平台 Rothera 有望将其分发优势延伸至交易基础设施，并带来平台自身订单流及潜在第三方收入。