挺有质感的， @OxfordUnion 这个签书会，上次香港的那个稍微有点大乱炖的感觉了，希望下次还会有机会能参与这种能安静对话的活动 @cz_binance @CZLifeClubHQ @heyibinance 在 @binance 面临的每一次危机中，@heyibinance 一姐每次都站在一线并在第一时间回应各种质疑的声音和解答用户的担忧，那么多年，这好像都没有改变过，无论是凌晨4点的客服小何，还是如今的一姐，那么CZ 他做了什么呢？

CZ：身处金融中心，很难体会没有银行账户的生活 11 月 3 日，币安联合创始人赵长鹏（CZ）@cz_binance在牛津辩论社（Oxford Union）@OxfordUnion 与主持人对谈。谈到金钱的自由，CZ 从日常缴费说起。他表示，在英国这样的成熟金融中心，人们往往很难体会没有银行账户带来的不便，但在非洲和东南亚的一些地方，获得金融服务并不容易，交一笔账单可能就要花上三天。 他举例说，借助加密货币，即使全村只有一部智能手机，村民也可以用它在三秒内完成缴费，省去为缴费专门跑一趟的麻烦。 来源：Oxford Union

迄今为止，我除了收藏常见的原版和学习类词典外，一直在不断努力收藏的就是这类词典。目前拥有的： The Oxford Encyclopedic English Dictionary Webster's New Encyclopedic Dictionary Chambers Encyclopedic English Dictionary 在这个 AI 和互联网蓬勃发展的今天，应该没有人还想看这些词典。

CZ：部分员工未遵守基本安全流程，这种失误不该发生 币安联合创始人赵长鹏（CZ）@cz_binance 11 月 5 日在牛津联合会接受采访时表示，币安此次黑客攻击中的部分安全问题原本可以避免。他坦言，一些内部员工没有遵守最基本的安全操作流程，这种失误不该发生在管理巨额资金的平台上。 CZ 称，根据其掌握的信息，攻击者筹划了约 5 至 6 个月，多次尝试通过虚假招聘、社会工程学手段渗透公司，并借助 AI 快速分析系统。他认为，更严格的安全流程本可以阻止许多入侵尝试，但攻击者只需找到一个漏洞就能突破防线，而防守方必须找出并修补所有漏洞。 来源：OxfordUnion

陈立武亲自投过的量子公司，被英特尔以约23亿美元收入囊中：这位前EDA大佬想复制的，是芯片设计软件的老剧本 英特尔 $INTC 周一美股收盘后宣布，已签署最终协议收购以色列量子计算软件公司Classiq，交易需经监管批准，预计2027年上半年完成。英特尔官方新闻稿没有披露价格；据以色列科技媒体Calcalist报道，交易对价约23亿美元，以现金加股票支付。如果属实，这将是量子计算行业迄今为止最贵的一笔收购，此前的纪录是IonQ $IONQ 去年以约10亿美元收购Oxford Ionics。这笔交易的看点，一半在量子计算，另一半在英特尔CEO陈立武本人。 先看英特尔官方给出的逻辑。新闻稿用了一个非常"陈立武式"的类比：四十多年前，电子设计自动化（EDA）和计算机辅助设计软件，把芯片设计从底层硬件的复杂性里抽象出来，彻底改变了半导体行业；Classiq在量子计算里扮演类似角色，提供一个不依赖具体量子比特技术路线和硬件的统一软件平台。英特尔自2015年起投资量子计算，称自己是唯一能用常规半导体制造设备和工艺规模化生产量子比特芯片和低温控制电路的公司。收购完成后，英特尔量子计算部门将变成"全栈"业务，量子处理器（QPU）也会加入它的CPU、GPU和ASIC产品组合。 这个类比之所以值得注意，是因为陈立武在出任英特尔CEO之前，曾长期执掌EDA巨头楷登电子 $CDNS。他比大多数半导体CEO都更清楚，在一个硬件路线尚未统一的行业里，掌握"设计工具和软件层"意味着什么：不管最后哪种芯片胜出，大家都要用你的工具。Classiq的软件恰好是"与硬件无关"的，客户包括宝马、劳斯莱斯、汇丰、德勤、东芝和花旗 $C 等。据Calcalist报道，它的主要竞争对手是IBM $IBM，部分估算认为Classiq的市场份额已经超过IBM。 但这笔交易有一个不能回避的细节。据Calcalist报道，陈立武在出任英特尔CEO之前，曾以个人身份投资Classiq；接近Classiq的人士称，他回避了与收购相关的讨论。这在法律上可能完全合规，但从公司治理角度，投资者有理由关注两点：一是估值，Classiq累计融资约2亿美元，2025年最近一轮估值约6亿到7亿美元，年收入只有数千万美元，远低于1亿美元的年化水平，23亿美元的价格是上一轮估值的3倍多；二是英特尔董事会如何独立评估这笔交易，以及是否会在后续文件中披露CEO的持股和收益。以上都来自媒体报道，英特尔和陈立武本人尚未就投资细节公开表态。 站在英特尔股东的角度，钱的绝对规模不大，但时机和优先级值得讨论。英特尔仍处在扭亏和代工业务转型的关键期，量子计算距离大规模商用还很远。Calcalist提到，全球目前只有117台量子计算机。用股票支付一部分对价能节省现金，但也意味着稀释。支持者会说，这是用相对小的代价，提前卡位下一代计算平台的软件入口；反对者会说，英特尔现在最需要的是把18A和14A制程做成，而不是在一个可能十年后才赚钱的领域溢价收购。 对量子计算板块来说，这笔交易提供了一个估值锚。Calcalist提到，IonQ市值约130亿美元，传统IPO上市的Quantinuum从高点下跌约35%，估值约95亿美元。一家年收入数千万美元的软件公司卖出23亿美元，可能会让市场重新评估量子软件资产的价值，也可能引发更多大公司的收购冲动。 我接下来会看三件事：一是英特尔是否在后续文件中披露交易价格、支付结构和CEO关联交易的处理方式；二是英特尔下次财报中量子业务的投入和路线图；三是IBM、谷歌等量子巨头是否会加快软件层面的布局或收购。 当一位前EDA掌门人用23亿美元买下量子计算的"设计软件"，你觉得这是看得最远的一步棋，还是英特尔在不该分心的时候分了心？ 天弘科技喊出明年营收400亿美元、增长90%，盘后大涨约10%，但同一份财报里自由现金流指引却被下调 天弘科技 $CLS 周一盘后公布三季度业绩，盘后股价大涨约10%。这家公司不做芯片，主要给超大规模云厂商和前沿AI实验室制造网络交换机、服务器等数据中心硬件，所以它的财报经常被当作AI基础设施"体感温度"的一个指标。这一次，温度确实很高：公司首次给出2027年指引，营收400亿美元，同比增长90%。但我认为这份财报里有一个数字比400亿美元更值得多看一眼。 先看已经发生的事实，以下全部来自公司财报。三季度营收58.3亿美元，同比增长83%，高于公司此前52.5亿到55.5亿美元的指引上限；调整后每股收益3.30美元，同比增长109%，也高于2.88到3.08美元的指引；调整后营业利润率8.5%，创公司新高。分部门看，连接与云解决方案（CCS）营收48.7亿美元，同比增长102%，其中硬件平台解决方案约23亿美元，同比增长70%。四季度指引营收62.75亿到65.75亿美元，调整后每股收益3.37到3.57美元。全年营收指引从205亿美元上调到210亿美元，调整后每股收益从11.30美元上调到11.55美元。2027年指引为营收400亿美元、调整后营业利润率9.0%、调整后每股收益21.50美元，资本开支15亿到20亿美元。管理层还说，客户对2028年的需求预测"明显高于"2027年的营收指引。 那个更值得多看的数字是自由现金流。公司把2026年自由现金流指引从6亿美元下调到4.6亿美元，理由是为了支撑2027年加速增长而进行的营运资本投资。资产负债表也印证了这一点：截至9月底，存货约45.1亿美元，是去年底约21.9亿美元的两倍多；应收账款约37.6亿美元，去年底约26.4亿美元。三季度单季，存货增加消耗了约11.1亿美元现金，主要靠应付账款增加约14.9亿美元来对冲。公司8月还完成了一次约34.5亿美元的公开增发。 这说明什么？我的理解是，天弘的增长是真实的，但它是一家典型的"重营运资本"代工型企业：在订单暴增的阶段，必须先垫钱买料、备货，利润表很漂亮，现金流却跟不上。这本身不是坏事，历史上很多电子制造服务商在需求爆发期都是这样。但它意味着公司的风险敞口在扩大：如果某个大客户推迟部署或调整设计，堆在仓库里的45亿美元存货就会变成压力。这一点和摩根士丹利今天关于"电力不足可能导致过度下单"的提醒，恰好形成呼应。 对产业链的意义在于，天弘的指引是对2027年AI资本开支最直接的"订单级"确认之一。据公司披露，它的主要客户是超大规模云厂商和前沿AI实验室，产品涉及800G和1.6T网络项目。营收增速从今年的69%加速到明年的90%，意味着下游资本开支在2027年不但没有见顶，还在加速。这对博通 $AVGO 这类交换芯片供应商，以及Arista $ANET 这类网络设备公司，都是一个正面的需求信号。 风险也很具体。第一，客户集中度高，财报风险提示里多次提到客户和行业集中；第二，营业利润率9%左右，说明它的议价能力有限，上游芯片涨价或客户压价都会直接侵蚀利润；第三，存货和应收账款快速增加，如果需求节奏有变，现金流会先于利润表恶化。 我接下来会看三件事：一是周二投资者日上管理层对2028年需求的具体描述，以及对主要客户的拆分；二是四季度存货周转天数是否开始改善；三是同行伟创力 $FLEX 和捷普 $JBL 的下一份财报，是否同样出现营收大增、现金流偏弱的组合。 当一家公司营收要翻倍、现金流指引却在下调，你更看重它的订单能见度，还是更担心营运资本里埋着的周期风险？

十几年前，比特币还是个没多少人知道的小众实验。如今，Crypto已经成为传统金融和国际社会无法忽视的行业。 这十几年，真是恍如隔世。 如今，2个加密交易所的创始人CZ @cz_binance和韩林 @han_gate 将先后受邀在英国牛津辩论社Oxford Union演讲。 CZ 是11月3日，韩林是11月12日，两人只相隔9天。cz要将的内容没有预告，han重点在加密货币如何进入主流金融体系，Gate 的业务战略，以及未来的货币形态。 特意查了下官网，两个人的介绍很有意思。 CZ：重点提到了美国司法部和解、服刑以及总统赦免。 韩林：重点介绍 Gate 在全球拥有超过6100万用户。 这次演讲的这地方也确实有点高大上，成立于1823年，200多年历史，美国多位总统、爱因斯坦、霍金等都曾在这里演讲。 币圈也算是混出头了。以前提到币圈，很多人的第一反应就是炒币、投机、诈骗，暴涨暴跌。谁能想到，10几年后 BTC、ETH 现货ETF 都上市了，稳定币、RWA、TradFi成为行业热门方向。从当初不被理解，到如今我们也是美股交易员。 交易所正在重新定义自己。这次新加坡Token2049，跟不少交易所高管、创始人交流，一个明显感受就是，大家都在寻找新的增长点。RWA、TradFi都是重点方向。交易所的业务边界越来越模糊。未来交易所的竞争，可能不再局限于谁的交易量更大，而是谁能真正把Crypto 和传统金融连接起来。 我有一个很明显的感觉，未来会有越来越多传统金融人才进入Crypto，两个行业的融合也会越来越紧密。以前币圈很多机会来自信息差，参与的早、敢尝试就有可能赚到钱。未来未来的机会不会变少，但赚钱的门槛可能会越来越高。

分享一套生成英语单词卡提示词，可用在GPT-image2，Gemini上 #英语小知识# 提示词如下⬇️ 你是一位资深英语教材编辑，同时也是专业的信息图设计师。 以后我只会输入一个英语单词、词组或短语。 请自动完成所有内容，包括： • IPA 音标 • 词性 • 中文释义 • 英文释义 • 一个自然、地道的英文例句 • 中文翻译 • 常见搭配 • 同义词 • 反义词（如有） • 记忆技巧（如适合） • 根据词义自动构思一幅最容易理解的教材插画 最后输出为一张现代英语学习卡。 整体采用： 现代剑桥英语教材风格（Cambridge English）、牛津英语学习资料风格（Oxford Learner's）、极简教育信息图（Minimalist Educational Infographic）、编辑排版（Editorial Layout）、黑白线稿插画（Flat Vector Line Art）、白色或浅灰背景、橙色重点高亮、大面积留白、无阴影、无渐变、高可读性、专业教材设计。 要求插画与文字自然融合，整体像出版社正式出版的英语教材页面，而不是普通海报。