I was surprised to realize how long it’s been since I posted a feature film 😱 The black swan of Kushou is level two this month! ! Today is the last day 驚覺自己有多久沒發正片了（驚 苦手黑天鵝是這個月的等級二唷！！ 今天最後一天了 #崩壞星穹鐵道# #cosplay#

吴说获悉，CryptoQuant 分析师 Darkfost 发文表示，比特币周已实现市值（Realized Cap）持续上升，仅在过去一周内就增加了超过 46 亿美元，表明在经历长时间下行后市场正迎来流动性注入并支撑价格上行。除新资金入场外，部分高位买入的投资者投降割肉并以更低的已实现价格创建新 UTXO 也是成因之一，但从 BTC 走势来看，当前买盘需求已压过抛压。Darkfost 指出，当前形态与上一轮熊市期间的走势高度相似，尽管创下了熊市开启以来的最强短期表现，但整体来看依然相对温和（30 天平均变化率仅为 0.4%），这一反弹趋势仍需后续数据进一步确认。

好诡异，今天 bitcoin:native 同时出现两个矛盾的信号： 1）realized P/L ratio 跌至 -0.35，为 43个月低点，偏底部信号； 2）交易所存款激增，偏潜在卖压信号。 ethereum:native 的双向分歧也很明显： F2Pool 联创王纯相关地址向 Binance 转入价值约 $17.02M 的ETH，同时有新的巨鲸在3天内累计买入约 $31.42M 的ETH。 啥情况，进入到激烈的底部博弈区了吗？

本轮熊市，哪里可以抄底 BTC，给你一个答案：比特币 Realised Price 指标 你只需知道：它代表，全网所有 BTC 持有者的 -- 加权平均成本 在历史上前 4 次周期中，真正底部的价格，一定跌穿比特币 Realised Price 第一周期，2011年 → BTC 在 2.1 见底，比指标 5 低了 58% 第二周期，2015年 → BTC 在 152 见底，比指标 300 低了 49% 第三周期，2018年 → BTC 在 3200 见底，比指标 6000 低了 46% 第四周期，2022年 → BTC 在 15400 见底，比指标 23300 低了 34% ✅ 58%、49%、46%、34%，每一轮周期都在衰减，对吧？ 按数学规律，我们计算低于 15% ，不过分吧？ 今日，比特币 Realised Price 指标在 53600 🔸 2026 年 BTC 底部，可能在 45500 附近 收藏本文，现在不要抄底，你会回来感谢我

明天7/30香港时间8pm会进行小课分享，解读Sepp 2014的讲座’Realized and Implied Index Skews, Jumps and the Failure of the Minimum-Variance Hedging’(《已实现与隐含指数偏斜、跳跃以及最小方差对冲的失效》)。这个讲座的主题内容是解决Spot-Vol Dynamics带来的曲面随现货联动情况下的Delta设定。按照作者的分析，可以将Risk Reversal策略的夏普率提升20%。对期权量化感兴趣的朋友，可以联系Max报名。 适合的听众： 传统金融的量化分析师、工程师 Prop Shop团队成员 加密波动率交易玩家 对于投入波动率交易感兴趣的朋友

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