CM(@chenmo):官宣了Binance用的方案还是Alpaca，也就是说目前在cex、dex交易代币化股票，底层都是同一个入口。其实应该关注一下费用问题，其中包含显性手续费和隐性成本: Binance在订单金额超过$350时收取0.1%，基本就算一个固定费用。 Ondo方案没有固定的fee，但它通过spread赚钱，也就是Ondo的实时报价可能会略高于/低于底层股票的主流价格，平台赚这个价差，这费用有多少呢，官方披露75%的交易价差<2bps(0.02%)，95%的交易价差<5bps(0.05%)。 dex的底层都是接的Ondo，所以收费是一样的。理论上来说Ondo和dex的手续费成本要比Binance低一半以上。虽然从底层逻辑来看这些平台是同一套东西，但Binance主站有大量的交易所基础用户，这是他们的优势，高手续费应该不会阻挡这些用户。另外Binance会不会赚spread没有公开说，但这个模式很常见，它算是一种隐性成本，Robinhood也是通过PFOF从做市商那里分得bid-ask spread的固定百分比，以此间接赚spread。如果Binance手续费和spread同时赚的情况下，这是一笔不小的收入。当然，未来最理想的情况是市场能够充分竞争，把手续费打下来。

2026.06.01 23:11

官宣了Binance用的方案还是Alpaca，也就是说目前在cex、dex交易代币化股票，底层都是同一个入口。其实应该关注一下费用问题，其中包含显性手续费和隐性成本: Binance在订单金额超过$350时收取0.1%，基本就算一个固定费用。 Ondo方案没有固定的fee，但它通过spread赚钱，也就是Ondo的实时报价可能会略高于/低于底层股票的主流价格，平台赚这个价差，这费用有多少呢，官方披露75%的交易价差<2bps(0.02%)，95%的交易价差<5bps(0.05%)。 dex的底层都是接的Ondo，所以收费是一样的。理论上来说Ondo和dex的手续费成本要比Binance低一半以上。虽然从底层逻辑来看这些平台是同一套东西，但Binance主站有大量的交易所基础用户，这是他们的优势，高手续费应该不会阻挡这些用户。另外Binance会不会赚spread没有公开说，但这个模式很常见，它算是一种隐性成本，Robinhood也是通过PFOF从做市商那里分得bid-ask spread的固定百分比，以此间接赚spread。如果Binance手续费和spread同时赚的情况下，这是一笔不小的收入。当然，未来最理想的情况是市场能够充分竞争，把手续费打下来。

CM@chenmo

2026.05.31 13:08

cex大举进入股票代币化赛道，背后的合作机构好像都是Alpaca，包括Ondo、Kraken xStocks，估计Binance和Bitget也是。 Alpaca目前占据全球代币化美股/ETF约94%的市场份额，是绝对的垄断。如果按之前行业预测2030年全球tokenized资产可达10-16万亿(理想情况)，那么这家公司不容小觑，这家神秘公司在2018 年转型broker-dealer，2025年推出代币化网络，布局非常早，而在早期这段时间里，很多传统 broker和银行都拒绝与股票代币化项目合作，多数是考虑监管风险，Alpaca属于胆子最大的那个。所以它吃下了这块巨大的蛋糕。