Mr. Z｜168X 主持人(@168MrZ):HIP-3 正在發生些有趣的現象，我認為 Paragon @tradeparagon 會是個可畏的後進者，他們的策略蠻正確的：哪裡有熱點，就第一時間去搶下為期 31 小時的 deployment slot，然後火速發射 ticker 給到市場交易這也反映了為什麼他們不做前端，可能沒什麼必要，其實在 Hyperliquid 上面交易的用戶不需要知道背後 HIP-3 deployer 是誰，用戶只要更深的 order book、更小的 spread、更好的 market maker、更大的 trader flow 這解釋了 HIP-3 auction 為何他不拍賣某個 ticker 的永久命名權，或是某個 underlying 的所有權，用意就是要讓各路 HIP-3 protocol 競爭，看誰能為同一個底層資產建立最好的市場？ @YettaSing 在這邊也講的很深刻了，liquidity 是有慣性的，大者恆大：更深的流動性造就更低交易成本，吸引更多交易者創造更大交易量，從而有更深的流動性，這是個妥妥的 liquidity 正向循環長江後浪推前浪，前浪⋯？總之，我很看好 Taha @tahathinks 的這一套打法，追求極致的輕量、速度、效率，為用戶第一時間創造他們真正需要的市場，in Paragon I trust 🔥

2026.08.08 09:48

HIP-3 正在發生些有趣的現象，我認為 Paragon @tradeparagon 會是個可畏的後進者，他們的策略蠻正確的：哪裡有熱點，就第一時間去搶下為期 31 小時的 deployment slot，然後火速發射 ticker 給到市場交易這也反映了為什麼他們不做前端，可能沒什麼必要，其實在 Hyperliquid 上面交易的用戶不需要知道背後 HIP-3 deployer 是誰，用戶只要更深的 order book、更小的 spread、更好的 market maker、更大的 trader flow 這解釋了 HIP-3 auction 為何他不拍賣某個 ticker 的永久命名權，或是某個 underlying 的所有權，用意就是要讓各路 HIP-3 protocol 競爭，看誰能為同一個底層資產建立最好的市場？ @YettaSing 在這邊也講的很深刻了，liquidity 是有慣性的，大者恆大：更深的流動性造就更低交易成本，吸引更多交易者創造更大交易量，從而有更深的流動性，這是個妥妥的 liquidity 正向循環長江後浪推前浪，前浪⋯？總之，我很看好 Taha @tahathinks 的這一套打法，追求極致的輕量、速度、效率，為用戶第一時間創造他們真正需要的市場，in Paragon I trust 🔥

YettaS@YettaSing

2026.08.05 08:03

如果这次 @tradeparagon 没有办法从 @tradexyz 手里抢走宇树的流动性, 那么我认为，HIP-3 最核心的开放性叙事就被证伪了... 我之前一直以为，HIP-3 Auction 拍卖的是某个资产的命名权，或者资产本身。直到这次才发现，它拍卖的其实是一个 deployment slot。也就是说，你买到的不是某个资产的独占权，而只是一次上线机会。每 31 个小时产生一个新的 slot，拿到之后可以自由决定上线什么资产。因此，不同项目完全可以前后脚上线同一个 ticker、同一个标的。从机制设计来看，我认为这是比资产独占更优雅的方案。它既避免了 permissionless 地无限上线资产，又不给任何人永久垄断市场的机会，而是希望通过开放竞争，让更好的产品赢得流动性。但问题在于，开放性本身就是流动性的伪命题。流动性天然具有极强的网络效应。订单簿越深，交易成本越低；交易成本越低，流动性越集中；最终形成赢家通吃。理论上的开放入口，并不能打破流动性的自然垄断。 Ventuals 的退出、Tradexyz 拿走超过 90% 的市场份额，都已经说明了这一点。而这次 Paragon，可能是最后一次验证这个命题。它手里有十几个 HIP-3 slot，也主动选择和 Tradexyz 在同一个资产上正面竞争。如果即便如此，依然无法建立第二个有意义的流动性中心，那就意味着：HIP-3 可以开放资产上线，但无法开放流动性竞争。