很多小伙伴可能没注意，7月30日有一个有趣的现象出现了 美股还没开盘，但是SNDK、SKHYNIX、SKHY已经开始上涨， 从美国时间的上午7点到中午12点,SNDK涨幅9.3%、SKHYNIX涨幅8.5%，SKHY涨幅10.3% 等待几个小时候的美股正式开盘，传统市场反而开始确认此前已经形成的价格方向 那么问题来了，如果传统市场还没有开盘，在这几个小时里，到底谁在给这些资产进行定价？ 这里要注意一个区别：有报价≠有价格发现 报价在很多人看来只是一个数字，但是价格发现需要几个条件 信息出现→流动性承接→多资产同步反应→成交形成价格（市场定价）→后续市场验证，这才是一组完整的价格发现机制 说到7月30的案例比较有意思的地方就在于，三个风险资产，来自两个不同时差的市场，来自两种的资产形式， SNDK是传统美股 SKHYNIX对应韩国市场 SKHY又是ADR路径 三种不同市场路径的资产，却在传统市场没有全部开启的时候，在 @binancezh 的TradFi市场出现了同步反应，这就是价格发现机制的最好展现！ 而这也代表币安的TradFi 开始承担传统市场休市期间的信息吸收与价格形成，这也是加密市场 sTocks 7✖️24小时的优势之处！ 其实价格发现机制早就已经逐渐影响了我们的交易，只是我们没有发现！ 最经典的案例，就是就近期我们交易的热门板块——存储，因为市场的热点就是韩国海力士，美光、SanDisk 、ADR、ETF，这些交易品种本身就是跨交易时区，跨资产类别，对于交易所而言更加考验价格发现机制的能力！ 在价格发现机制中，底层信息是全球流通的，但是传统交易所的交易时间却是割裂的，而加密市场想要通过stocks 的7✖️24时来结束交易时间的割裂并不简单 关键数据：近期存储五强成交量达到733亿，占TradFi在周成交的57%，后续扩大至八个存储相关标的成周成交达到60%，这个数据成功验证了币安已经成功承载传统金融市场部分流动性。 关键交易的突破，不要只看表象 另一组数据：币安TradFi一周交易量1295亿，单日356亿，很多人看到这组数据关心的是交易的突破，在我看来这份交易量对比传统金融依旧有较大的差距 对我来说，这份数据最大的价值不是成交了有多大，要看他发生在什么时候？ 查阅资料可以看到，存储五强的成交发生在美股与韩股产内交易时间段之外，这才是重点，这份成交量的重要性在于价格发现机制的能力，以及流动性的承载能力，这是对交易平台在stocks 最大的考验之一 成交量创新高证只能证明有人在交易，但是在原本的交易时间段之外交易量的增加，才证明stocks 7✖️24小时交易市场的真正价值！ 如果只有 7 月 30 日一天，我最多把它定义成一个有意思的盘外案例,但 Binance Research 关于 bStocks 的另一组数据，让这个现象更值得关注。 过去七个周末，bStocks 对随后周一开盘缺口的定价比例中位数达到 92% 同时最近七天，92% 的链上成交发生在美股交易时段之外。 这组数据证实了股票类资产价格发现开始突破传统交易所交易时间，这才是行业的最大突破 过去 Crypto 最大的特点是 7×24 小时交易，但交易的主要是 Crypto 原生资产。当股票、ETF、ADR 等传统资产开始进入这种全天候流动性体系以后，变化的不只是交易时间变长，真正发生变化的事信息什么时候才能被市场定价。 当加密市场开始与TradFi开始交融的时候，全行业都在抢市场，抢份额，但是没人在意市场的底层建设才是行业最大考验。 简单来说，价格发现机制看似简单，其实才是对行业最真实考验，看似简单的价格发下，背后一条完成链路，而这条链路并不是那么简单能做到的。 在之前，我们看到的是币安TradFi是为传统金融打通了一个新的资产入口，但是随着市场流动性的扩大，考验的不仅仅是入口的流量，而是要看机制，而这份机制本质的改变就是从“传统金融市场的价格追随者”逐渐变成“传统市场休市期间的信息与流动性承接者”