Rounder(@CryptoRounder):存储和比特币一样，有周期规律。历史多轮繁荣周期都出现过美好叙事，2018 云计算，2021 电动车，现在的 AI。AI 拉长、放大了本轮景气周期，但不会改变存储大宗商品、寡头产能博弈的底层周期属性。个人作为一个曾经的存储行业从业者，简单分享一下存储具有周期性的几个原因： 1、产品高度商品化：DRAM、NAND 标准化、可互相替代，无品牌差异化溢价，供需微小缺口（±5%）就会造成价格翻倍或腰斩。 2、产能建设存在 2-3 年长时滞：景气期集体扩产，产能集中释放时需求往往下行，形成“缺芯扩产→过剩降价”的蛛网循环；本轮涨价源于 2023-2024 低谷期资本开支收缩。 3、寡头博弈囚徒困境：DRAM 仅三星、海力士、美光三家主导，NAND 五家厂商垄断九成市场；若一家偷偷扩产抢份额，行业价格默契会快速破裂，引发价格战。 4、下游需求高度同步：手机、PC、服务器、数据中心需求同涨同跌，无对冲缓冲，放大周期波动。 5、牛鞭效应加剧波动：上下游层层囤货/去库存，终端小幅需求变化会被放大为原厂营收、价格剧烈震荡。站在交易员的角度，存储已处于牛末或熊初阶段，后者的概率更高。

2026.07.13 07:19

存储和比特币一样，有周期规律。历史多轮繁荣周期都出现过美好叙事，2018 云计算，2021 电动车，现在的 AI。AI 拉长、放大了本轮景气周期，但不会改变存储大宗商品、寡头产能博弈的底层周期属性。个人作为一个曾经的存储行业从业者，简单分享一下存储具有周期性的几个原因： 1、产品高度商品化：DRAM、NAND 标准化、可互相替代，无品牌差异化溢价，供需微小缺口（±5%）就会造成价格翻倍或腰斩。 2、产能建设存在 2-3 年长时滞：景气期集体扩产，产能集中释放时需求往往下行，形成“缺芯扩产→过剩降价”的蛛网循环；本轮涨价源于 2023-2024 低谷期资本开支收缩。 3、寡头博弈囚徒困境：DRAM 仅三星、海力士、美光三家主导，NAND 五家厂商垄断九成市场；若一家偷偷扩产抢份额，行业价格默契会快速破裂，引发价格战。 4、下游需求高度同步：手机、PC、服务器、数据中心需求同涨同跌，无对冲缓冲，放大周期波动。 5、牛鞭效应加剧波动：上下游层层囤货/去库存，终端小幅需求变化会被放大为原厂营收、价格剧烈震荡。站在交易员的角度，存储已处于牛末或熊初阶段，后者的概率更高。