BTC重新站上66000美元，反弹最大的催化剂还是《CLARITY法案》迎来突破。市场开始重新定价美国加密监管框架落地的预期，一旦法案最终通过，将进一步降低机构进入加密市场的监管不确定性，这比短期资金流入更具长期意义。
资金面的变化已经开始验证这一逻辑。美国比特币现货ETF单日净流入2.27亿美元，以太坊现货ETF同步恢复净流入。同时BTC的MVRV百分位已降至约5%，说明链上估值回到历史较低区间，长期配置价值正在提升，不过这并不意味着短期行情已经没有风险。
不过链上资金仍存在分歧，有人提取7000枚ETH继续质押，也有持有12年的BTC巨鲸选择兑现最后一部分仓位。这说明当前并非一致性牛市，而是政策预期驱动的增量资金，正在承接长期获利盘的筹码。
接下来市场的核心变量有两个：一是《CLARITY法案》能否顺利完成立法，二是美伊局势是否进一步升级。特朗普预计将在未来几天决定是否扩大对伊朗的军事行动，一旦中东冲突全面升级，油价、通胀和流动性预期都可能重新成为市场主线，进而影响包括加密资产在内的全球风险资产走势。 bitcoin:native
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