币圈荒木｜Araki🪵(@HM010169):SK 海力士要来纳斯达克了。募资约 294 亿美元，7 月 10 号挂牌。我手里有内存仓，所以这事不能只当新闻看它发 ADR，募来的钱，基本都要砸进产能里龙仁新厂、清州封装厂、ASML 的 EUV 光刻机。就是来扩产。但别急着把扩产直接理解成利空。内存不是今天打钱，明天出货。它招股书里写得很清楚，这批新产能最快也要到 2027 年才陆续释放。所以短期这事解不了内存荒。 AI 服务器还在抢 HBM，DRAM 价格还在紧，美光财报把指引往上抬，逻辑也是这一条现在，是缺货。真正要盯的，是两年后SK 海力士、三星、美光，三家几乎捏着全球 HBM 和 DRAM 的命门。现在它们一边说缺货，一边疯狂融资、建厂、买设备。这说明今天的高景气，已经开始召唤明天的供给。周期股最狠的地方就在这里。涨价的时候，大家都相信“这次不一样”。等产能落地的时候，才发现每一轮其实都很像。还有一层SK 海力士一上 Nasdaq，就会被市场拿来和美光摆在同一个货架上比价。它现在估值比美光低，市场要是借这次上市把它往上重估，整个内存板块的锚可能都得重新校一遍。这对我手里的仓，不一定是坏事。但也不是可以闭眼冲的好事。我现在的判断是短期，看供给紧不紧中期，看价格还能撑多久远期，看 2027 年那批产能什么时候把周期的脸翻过来。

2026.06.25 09:33

SK 海力士要来纳斯达克了。募资约 294 亿美元，7 月 10 号挂牌。我手里有内存仓，所以这事不能只当新闻看它发 ADR，募来的钱，基本都要砸进产能里龙仁新厂、清州封装厂、ASML 的 EUV 光刻机。就是来扩产。但别急着把扩产直接理解成利空。内存不是今天打钱，明天出货。它招股书里写得很清楚，这批新产能最快也要到 2027 年才陆续释放。所以短期这事解不了内存荒。 AI 服务器还在抢 HBM，DRAM 价格还在紧，美光财报把指引往上抬，逻辑也是这一条现在，是缺货。真正要盯的，是两年后SK 海力士、三星、美光，三家几乎捏着全球 HBM 和 DRAM 的命门。现在它们一边说缺货，一边疯狂融资、建厂、买设备。这说明今天的高景气，已经开始召唤明天的供给。周期股最狠的地方就在这里。涨价的时候，大家都相信“这次不一样”。等产能落地的时候，才发现每一轮其实都很像。还有一层SK 海力士一上 Nasdaq，就会被市场拿来和美光摆在同一个货架上比价。它现在估值比美光低，市场要是借这次上市把它往上重估，整个内存板块的锚可能都得重新校一遍。这对我手里的仓，不一定是坏事。但也不是可以闭眼冲的好事。我现在的判断是短期，看供给紧不紧中期，看价格还能撑多久远期，看 2027 年那批产能什么时候把周期的脸翻过来。