海腾(@Haiteng_okx):感谢您的反馈，这类来自社区的机制讨论对我们很有价值：首先，Pre-IPO 永续作为一类价格发现工具，标的本身未公开交易、定价分歧大，价格波动和偏离是这类产品的固有风险，目前盘面交易是市场行为。关于标记价格，您提到的 Hyperliquid 同样在 OKX 的价格指数参考范围内，标记价格采用多家成分综合构建指数的规则；从过去 24 小时数据看，OKX 是 Anthropic 相关合约交易量最大的市场，盘口深度相对较好。收到反馈后我们也专项排查了交易数据，暂未发现市场操纵痕迹。也同步说明一下，根据现行规则，后续 S-1 给出建议价格后，OKX 将为合约配置价格硬顶（Price Band）保护：硬顶数值参考标的 S-1 或 S-1/A 中披露的 IPO 价格区间、估值数据等设置价格带。相关建议非常欢迎继续沟通，作为一个相对较新的产品，我们也会持续打磨优化。《Pre-IPO 永续合约规则》：

2026.05.09 09:36

感谢您的反馈，这类来自社区的机制讨论对我们很有价值：首先，Pre-IPO 永续作为一类价格发现工具，标的本身未公开交易、定价分歧大，价格波动和偏离是这类产品的固有风险，目前盘面交易是市场行为。关于标记价格，您提到的 Hyperliquid 同样在 OKX 的价格指数参考范围内，标记价格采用多家成分综合构建指数的规则；从过去 24 小时数据看，OKX 是 Anthropic 相关合约交易量最大的市场，盘口深度相对较好。收到反馈后我们也专项排查了交易数据，暂未发现市场操纵痕迹。也同步说明一下，根据现行规则，后续 S-1 给出建议价格后，OKX 将为合约配置价格硬顶（Price Band）保护：硬顶数值参考标的 S-1 或 S-1/A 中披露的 IPO 价格区间、估值数据等设置价格带。相关建议非常欢迎继续沟通，作为一个相对较新的产品，我们也会持续打磨优化。《Pre-IPO 永续合约规则》：

十一Eleve@EleveResearch

2026.05.09 05:26

CEX 的 Pre-IPO 合约机制合理吗？我觉得极其不合理！如果机制正常现在做空 ANTHROPIC 可能就是一笔极高胜率交易因为 CEX 盘前合约价格相比场外公允价格已经高了接近一倍。但现实问题是，风险极大盘口深度极差，操纵成本很低可能判断对了方向，但在价格回归之前，先被拉爆更讽刺的是 CEX 的指数价格几乎没有发挥实际约束作用。反而是 Hyperliquid 的服务提供商 Ventuals，按照场外公允价格做了指数价格限制。以 ANTHROPIC 为例： Hyperliquid 当前：最新价格：940 指数价格：783 资金费率：1.4%/H 而 CEX 当前：最新价格：1750 资金费率：盘前阶段始终为 0 这意味着什么？目前最可能的情况是，有资金在利用 Pre-IPO 市场流动性不足，通过拉高场内价格触发空头爆仓自身 ADL 获利这种机制如果不完善，新产品最后只会变成狗庄的玩具目前 CEX 里上了 Pre-IPO 合约的大所是 OKX 和 Gate 希望机制能尽快完善🙏🙏🙏 @okx @star_okx @Haiteng_okx @Gate @Gate_zh