孔乙观察(@KongYiGC):美联储过去30年，一共落地过5轮完整加息周期。纳指在每一轮里的走势，差别巨大。孔乙整理了这5轮周期的行情表现，打破大家对加息的固有印象。 1994到1995第一轮加息纳指整体横盘震荡，涨跌幅度不大。 1999到2000第二轮加息纳指大涨88%，行情非常火爆。 2004到2006第三轮加息纳指小幅上行，涨幅15%，稳步慢涨。 2015到2018第四轮加息纳指上涨60%，走势强劲。 2022到2023第五轮加息行情反转，纳指下跌33%。这一轮之所以不一样，核心在于加息力度极强。短短14个月，利率直接从0拉到5.25%，属于暴力加息，市场难以承受。由此能得到一个关键结论，加息不等于股市必然下跌。真正决定行情走向的，是加息的速度和幅度。前面四轮加息，纳指要么横盘，要么上涨。只有这一轮高强度快速加息，才造成纳指大幅回调。不要一听到加息消息就恐慌，重点要看加息的节奏与力度。希望本次分享对你有帮助，我是孔乙，复旦经济学博士，关注我，每天低频高质拆解宏观经济与投资技巧。

2026.09.27 13:09

美联储过去30年，一共落地过5轮完整加息周期。纳指在每一轮里的走势，差别巨大。孔乙整理了这5轮周期的行情表现，打破大家对加息的固有印象。 1994到1995第一轮加息纳指整体横盘震荡，涨跌幅度不大。 1999到2000第二轮加息纳指大涨88%，行情非常火爆。 2004到2006第三轮加息纳指小幅上行，涨幅15%，稳步慢涨。 2015到2018第四轮加息纳指上涨60%，走势强劲。 2022到2023第五轮加息行情反转，纳指下跌33%。这一轮之所以不一样，核心在于加息力度极强。短短14个月，利率直接从0拉到5.25%，属于暴力加息，市场难以承受。由此能得到一个关键结论，加息不等于股市必然下跌。真正决定行情走向的，是加息的速度和幅度。前面四轮加息，纳指要么横盘，要么上涨。只有这一轮高强度快速加息，才造成纳指大幅回调。不要一听到加息消息就恐慌，重点要看加息的节奏与力度。希望本次分享对你有帮助，我是孔乙，复旦经济学博士，关注我，每天低频高质拆解宏观经济与投资技巧。