投机实验室(@LabSpeculation):第三，滥用杠杆。杠杆不会让一个投资变得更好，它只会放大结果。真正致命的地方在于，它会让人失去等待的资格，市场暴跌，流动性枯竭的时候，保证金追缴会迫使人们在最不合理的位置被动卖出，原本还有机会等反弹的账面亏损，会直接变成永久性的资本毁灭。第四，无视价格，盲目追高。再好的资产也有买贵的时候，互联网泡沫时期，很多人相信只要资产足够优秀，价格根本不重要，但当价格远远脱离内在价值，最后都会回归现实，高位接盘的人通常要承受灾难性的损失。第五，被职业风险逼到动作变形。对职业基金经理来说，最大的风险有时候不在市场，在职业本身，泡沫阶段，坚持理性的人往往会长期跑输市场，还要承受客户撤资和被解雇的压力，最后很多人加入狂热，并不是因为相信泡沫，而是因为无法继续忍受落后。第六，过度自信地预测未来。如果一个人极度相信自己的预测，并据此做高风险押注，一旦方向错了，后果通常会非常严重。过度自信的人往往不会提前做分散，对冲和防御，因为他们已经默认自己不会错，真正可怕的，是判断失误之后毫无防备。

2026.05.25 10:14

第三，滥用杠杆。杠杆不会让一个投资变得更好，它只会放大结果。真正致命的地方在于，它会让人失去等待的资格，市场暴跌，流动性枯竭的时候，保证金追缴会迫使人们在最不合理的位置被动卖出，原本还有机会等反弹的账面亏损，会直接变成永久性的资本毁灭。第四，无视价格，盲目追高。再好的资产也有买贵的时候，互联网泡沫时期，很多人相信只要资产足够优秀，价格根本不重要，但当价格远远脱离内在价值，最后都会回归现实，高位接盘的人通常要承受灾难性的损失。第五，被职业风险逼到动作变形。对职业基金经理来说，最大的风险有时候不在市场，在职业本身，泡沫阶段，坚持理性的人往往会长期跑输市场，还要承受客户撤资和被解雇的压力，最后很多人加入狂热，并不是因为相信泡沫，而是因为无法继续忍受落后。第六，过度自信地预测未来。如果一个人极度相信自己的预测，并据此做高风险押注，一旦方向错了，后果通常会非常严重。过度自信的人往往不会提前做分散，对冲和防御，因为他们已经默认自己不会错，真正可怕的，是判断失误之后毫无防备。