宏观边际MacroMargin(@MacroMargin):作为一名自认为还算合格的联储观察人士，曾准确预判FOMC在24年9月降息50BP、25年12月降息25BP后暂停、26年7月继续按兵不动...（熟悉联储的应该知道这几次FOMC的预判难度），我从上周开始预期9月将加息25BP，但依然不认为会进入新一轮大幅加息周期，基准预期是加息1-2次，不超过3次。并在近两周简报详细阐述了逻辑，鉴于篇幅此处展开。这里主要推演下9月FOMC残缺的点阵图（缺Warsh），主要三种点阵图情形： 1、偏鹰和中性的情形，中值都指向今年加息2次（50BP），鸽派情形的中值指向今年加息1次（但可能性应该也是最小的） 2、如果只看有投票权的官员，三种情形的中值都指向今年只加息1次（25BP） 3、9月加息25BP的门槛是最低的，而且是部分中间派和鸽派妥协的结果（或说加息前置），后面加息门槛将逐渐提高。尤其是超过3次的加息，门槛将大幅提高。 4、点阵图推演结果，基本符合我最新一期周报对加息幅度和次数的判断（不超过3次，且1-2次为基准预期）。

2026.09.16 08:31

作为一名自认为还算合格的联储观察人士，曾准确预判FOMC在24年9月降息50BP、25年12月降息25BP后暂停、26年7月继续按兵不动...（熟悉联储的应该知道这几次FOMC的预判难度），我从上周开始预期9月将加息25BP，但依然不认为会进入新一轮大幅加息周期，基准预期是加息1-2次，不超过3次。并在近两周简报详细阐述了逻辑，鉴于篇幅此处展开。这里主要推演下9月FOMC残缺的点阵图（缺Warsh），主要三种点阵图情形： 1、偏鹰和中性的情形，中值都指向今年加息2次（50BP），鸽派情形的中值指向今年加息1次（但可能性应该也是最小的） 2、如果只看有投票权的官员，三种情形的中值都指向今年只加息1次（25BP） 3、9月加息25BP的门槛是最低的，而且是部分中间派和鸽派妥协的结果（或说加息前置），后面加息门槛将逐渐提高。尤其是超过3次的加息，门槛将大幅提高。 4、点阵图推演结果，基本符合我最新一期周报对加息幅度和次数的判断（不超过3次，且1-2次为基准预期）。