Terry(@RichTerry123):感觉当下硬件问题还挺多需要回答的，木桶效应，啥时候存储好了，整个硬件就好了。被问了一个问题，就是明年如果dram位元增速只10%+，gpu出货量大致也就确定了，那么其他周围部件又怎么能做到几倍增长。如果hbm不快速迭代升级，GPU出来的数据也就少了，大带宽的光模块/光纤/pcb需求都不是必然了。还被问了，你说扩产难度最大的我给了10pe，其他的为啥我要给更高的。所以硬件人就是一荣俱荣，一损俱损，少说谁成本占比高，他不好了我受益这种三岁小孩都不信的，核心估值高了，故事好了带动所有人。反观csp，砍capex对他好事，不砍，利润增长也是好事，叙事上头部云厂商和硬件到了短期反转点。

2026.08.06 08:58

感觉当下硬件问题还挺多需要回答的，木桶效应，啥时候存储好了，整个硬件就好了。被问了一个问题，就是明年如果dram位元增速只10%+，gpu出货量大致也就确定了，那么其他周围部件又怎么能做到几倍增长。如果hbm不快速迭代升级，GPU出来的数据也就少了，大带宽的光模块/光纤/pcb需求都不是必然了。还被问了，你说扩产难度最大的我给了10pe，其他的为啥我要给更高的。所以硬件人就是一荣俱荣，一损俱损，少说谁成本占比高，他不好了我受益这种三岁小孩都不信的，核心估值高了，故事好了带动所有人。反观csp，砍capex对他好事，不砍，利润增长也是好事，叙事上头部云厂商和硬件到了短期反转点。