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御妻老师｜言论自由，博您一笑｜我有一个实盘A9的梦想
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财报好也跌了，因为前几天的上涨把财报利好已经消化了。
超预期的部分：
• 营收 $89.7B vs 预期 $86.4B
• EPS $39.25 vs 预期 $34.37，超预期 +14%
• 毛利率 84.6% vs 预期 81.5%
市场为什么跌：
• 下季指引营收 $103-108B，低于预期 $111B
• 毛利率指引 83-85%，比本季 84.6% 略有下滑，见顶信号
• 之前正股已经涨了很多，预期price in，全部提前消化
NAND涨价周期的风险：
三分之二增长来自ASP上涨，而不是出货量。说明业绩高度依赖NAND价格维持高位。一旦价格回落（中国供给增加、需求放缓），利润会快速压缩。
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$SNDK Q4 财报总结：业绩大超预期，但股价目前下跌5%
Sandisk 本季度交出了一份非常强劲的财报，营收、EPS、毛利率全面超预期，数据中心业务继续高速增长。不过，由于下一季度营收指引略低于市场预期，加上毛利率开始出现见顶迹象，市场盘后仍选择兑现利润，股价目前下跌约 5%。
核心财务数据
1. 营收 89.7 亿美元（预期 86.4 亿美元），同比增长 372%，环比增长 51%
2. 调整后 EPS 39.25 美元（预期 34.37 美元）
3. 调整后毛利率 84.6%（预期 81.5%）
4. 调整后营业利润 71 亿美元，环比增长 68%
数据中心继续成为增长引擎
1. Data Center 营收 29.8 亿美元，环比增长 103%
2. Edge 营收 54.3 亿美元，同比增长 392%
3. Consumer 营收 5.56 亿美元，环比下降 32%
指引
营收 103–108 亿美元（市场预期约 111 亿美元）
调整后 EPS 44–46 美元（基本符合市场预期）
毛利率 83%–85%
公司表示，本季度约 三分之一的收入增长来自出货量增加，三分之二来自 NAND ASP（平均售价）上涨，说明这一轮业绩爆发仍主要受益于 NAND 涨价周期。此外，公司本季度还新增签署 5 份长期供货协议（LTA），其中包括 3 家新客户，并宣布新增 140 亿美元股票回购授权。
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