在未上线前，大家都认为海外投资者会大肆在 @tradexyz 上做多长鑫，导致产生正费率。然而事实相反，目前维持在一个非常高的负费率，年化达 -2000%。
很核心的原因，我觉得有两点：
1. 整体长鑫已经变成了 A 股的对冲基地。因为在 A 股领域是无法有效做空的，且A股是T+1的平台。因此唯一的对冲工具目前只有 Hyperliquid，它承担的是真实的对冲意图。
2.第二点，我认为出在 Trade XYZ 的报价上。Trade XYZ 目前对长鑫是自营做市，这也就导致他们有足够的意愿去进行内部操控。在一定程度上，他们可以通过操控可调整的参数（也就是人民币汇率和长鑫的价格延迟），来达到调整自身库存优势。
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