华尔街观察：A股科技为何短期难再强势冲高？万亿资金损耗下的筹码崩塌 我们已经在订阅区提示了降低对A股科技反弹的预期！ 很多人还在等待科技股复刻上半年暴力反弹行情，但从真实资金面与筹码结构来看，A股科技板块短期已经彻底丧失持续强攻动力，本轮调整的真实惨烈程度，远大于市场表层认知。 市场公开数据仅显示7月杠杆资金回撤五千亿，但真实资金损耗早已突破一万亿元。核心数据铁证：A股融资余额从6月高点3万亿，快速骤降至2.5万亿，仅场内强平盘就蒸发5000亿。若叠加场外配资清算、散户深度套牢销户、个人账户浮亏出清，整个7月A股真实财富损耗稳稳破万亿。 本轮下跌是极致结构性踩踏，高杠杆重仓的科技赛道是绝对重灾区。银行、油运等低波动板块，收益无法覆盖杠杆利息，几乎无杠杆资金埋伏，所以抗跌极强。而AI、算力、半导体等科技主线，是全市场杠杆资金扎堆核心，一旦回撤超20%，散户补保证金、被动减仓、连环强平集中爆发，直接形成负反馈死循环。 更关键的宏观背景：6月平准护盘资金已经提前撤离。失去托底流动性后，创业板指数单月跌幅逼近20%，直接引爆杠杆资金连环崩盘。 比资金回撤更致命的，是科技股彻底崩坏的筹码结构。当前科技核心标的，基本都是公募、私募超高重仓赛道。这一轮下跌和以往最大不同：上一轮调整是机构主动减仓、散户低位割肉；这一轮是散户深度死扛、持续被套，基民亏损后持续大额赎回。 机构被迫被动降仓应对赎回，散户牢牢锁死高位套牢筹码，最终形成无解局面：上方层层堆积海量套牢盘，没有新增量资金愿意高位接盘。 杠杆是牛市最大助燃剂，也是熊市最锋利断头台。当下科技板块，万亿资金失血、机构被动撤离、散户高位锁仓三重压力叠加，短期根本不具备再度强势冲高的基础。后市只能持续磨底消化筹码，任何反弹都是修复行情，不再是趋势主升。 风险提示：仅为市场逻辑推演，不构成投资建议。