CPU 不能像 memory / optics 那样猛涨价，这个判断在“普通紧缺”场景里是合理的，就像今年年初一样，只有10%的涨价 但他的前提是，每块GPU带几个CPU比例是主要的CPU增量：“如果没有 MI308X，Q4 Data Center 只会比 Street 高不到 1%”这个data point很有价值，充分说明了现在CPU增长的来源，agentic flow带来的增量几乎为零 但是很明显未来并不是这样，软件API调用是指数型上升的，现在还处于完全没有起步的微小阶段 CPU shortage debt会越来越多，早晚要还的，因为这是结构性的比例变化，现在一个agent调用的CPU还不多，以后会越来越多，API就像是GPU的手脚一样，CPU以后会成为结构性瓶颈 每一个GPU产生的token每一代是翻倍的，那么以后每一个GPU能批量同时支持的agent也是越来越多的，也就对应了调用的CPU threads也越来越多，所以CPU不够会成为瓶颈 CPU 还是 capex share loser，这个说法在2026没啥问题，因为现在确实不是瓶颈。但是在agent coding量一年十倍的背景下，以及每一个GPU的token throughput每一代都翻倍的背景下，2027-2028呢？ 我们要用动态的眼光看问题 他的datapoint反而支持了我的论点：我的四个逻辑点里，第一个逻辑点明确强调了，“这部分CPU主要是各家AI 芯片绑定自研，并不是纯粹的CPU服务器，其实不算是外部CPU服务器的机会”，也就是说，软件API调用指数型增长的机会，目前仍然是零的情况下，CPU已经涨价20%，已经供不应求了 那等软件API调用指数型增长的时候，CPU得涨价多少？ PS：抱歉没用英文回复，我用中文回复思路会清晰一些也快一些