如果周五非农再明显走弱，美联储还敢在9月加息吗？
现在的美国经济，其实有点拧巴
就业端已经明显降温，8月ADP仅增加3.8万，创今年1月以来最低，远低于预期。最新褐皮书也显示，就业整体只是小幅增加，招聘意愿偏弱
但麻烦在通胀，7月核心PCE同比仍是3.3%，连续两个月没降，距离2%的目标还有明显距离。同时，能源和关税带来的成本压力又开始抬头
所以我觉得，周五非农真正重要的不是单纯看新增多少，而是看就业降温有没有快到足以压过通胀风险
目前市场对9月加息的定价已经升到六成以上，甚至一度接近七成
我的判断是
如果非农低于5万，同时失业率升至4.2%以上，加息预期很可能迅速降温，美债收益率和美元承压，成长股尤其是AI板块反而容易迎来一波修复
但如果非农重新站上10万，工资增速又偏强，那就麻烦了。市场可能继续交易更高利率，美股估值压力会明显增加
我更倾向于前一种，就业已经弱到不能忽视，但通胀又不足以让美联储轻松转鸽。9月16日更可能成为一次非常纠结的政策选择，而不是简单的加息或降息交易
DYOR
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