Michael Chao e/acc🇸🇬🇺🇲🇮🇱(@michaelchiu777):Waymo：最清晰，也最贵公开披露的累计融资约 271 亿美元，其中 2026 年 2 月一轮就占 160 亿美元，投后估值 1260 亿美元。Alphabet 在这一轮里大约自己出了 130 亿美元，仍是控股股东。这 271 亿还只是“入账资本”。更早的 Google 内部研发（2009–2016 年项目期）、以及这些年持续运营亏损，都不完全在表内。有研究口径把 Waymo 累计消耗估到 300 亿美元以上。当前经营画像：2025 年约 1500 万单，累计超 2000 万单 2026 年周订单已到约 40–50 万单量级，目标冲 100 万单/周年化收入大约 3.5 亿美元量级对应 1260 亿估值，市销率极高（约 300–360 倍量级） 2026 年 9 月还在谈 30 亿美元以上无评级债务，说明股权已经不够覆盖车队和算力扩张财务含义： Waymo 已经从“科研项目”变成“高资本密度的规模化运营公司”，但离盈利仍远。它不是靠收入自我造血，而是靠 Alphabet 资产负债表和顶级机构持续输血。

2026.09.06 11:52

Waymo：最清晰，也最贵公开披露的累计融资约 271 亿美元，其中 2026 年 2 月一轮就占 160 亿美元，投后估值 1260 亿美元。Alphabet 在这一轮里大约自己出了 130 亿美元，仍是控股股东。这 271 亿还只是“入账资本”。更早的 Google 内部研发（2009–2016 年项目期）、以及这些年持续运营亏损，都不完全在表内。有研究口径把 Waymo 累计消耗估到 300 亿美元以上。当前经营画像：2025 年约 1500 万单，累计超 2000 万单 2026 年周订单已到约 40–50 万单量级，目标冲 100 万单/周年化收入大约 3.5 亿美元量级对应 1260 亿估值，市销率极高（约 300–360 倍量级） 2026 年 9 月还在谈 30 亿美元以上无评级债务，说明股权已经不够覆盖车队和算力扩张财务含义： Waymo 已经从“科研项目”变成“高资本密度的规模化运营公司”，但离盈利仍远。它不是靠收入自我造血，而是靠 Alphabet 资产负债表和顶级机构持续输血。