加息 Quarter Point。 而且预期今年还会加一次息。 我个人的看法，一场超大规模的crisis，在天际边。 1.国债的利率最近破5%了。 Fed 不得不加0.25% 意思一下。 2. 现在的房贷利率已经到7.x%了。 2. 现在的商业贷款利息很多都已经快接近10%了。 unsecured 贷款利益都已经1x%了 整个市场上的资金成本非常非常高。 而这个是能通过加0.25%能解决的吗？ 我不觉得。 房地产在美国大部分地区都冷了下来，西雅图地区一般都是滞后于全国水平的。最近几个月的数据也是一塌糊涂。 而且这个趋势是一路向下： 一轮又一轮的裁员压力。导致大家的信心变差。 高企的贷款利率，导致持有成本很高。 房价往下走的趋势很明显，卖房的人激增。 虽然不会带来次贷危机，但是很显然会影响整个经济的增长。 油价 伊朗没有打服。 伊朗和小弟胡塞武装下狠手把也门给平推了，把沙特打的落花流水。 整个中东出现了一个控制波斯湾和红海的油霸。 沙特的输油管道也被伊朗给袭击了。 而美国现在没有打服伊朗的能力和计划。 伊朗硬生生把美国的国债利率顶到了5%。 这个高油价可能会维持很长一段时间。 高油价对欧美日韩中的经济会带来巨大的冲击。 冬天马上来了，欧洲这个冬天的取暖怎么办？ 对于美国国内来讲，物流成本已经飙升了。 aka 今年跟去年比差不多增加了 43% So far in the third quarter, the index is up 43% y/y. 我们直接的体感也差不多。去年我们中远程inbound per pallet的cost大概在150-250之间，今年per pallet基本上没有低于200的了。 最后反应的就是通胀，以及工人工资的上涨。 另外一个慢慢暴露的危机是，AI 泡沫的破裂。 一个观察的例子就是Oracle，他all in AI。 但是现在他们挣扎在大裁员，创始人抛售巨额股票的阴影下。 这个可能还有待观察：就是AI投入巨大，即便毛利率巨高，但是无法真正创造出足够的价值，形成一个正向的循环。而且无法彻底拉开与开源模型的差距。 这个现在大家都在有怀疑，也有争论。 现在资金的成本上升之后，中东油佬的资金链出现问题，需要救急的时候，那么这个继续玩下去，能不能再玩下去就需要打个大大的问号。 而这个时候，Anthropic，openAI, XAI 声称需要减速，我个人认为不是道德，责任感，人类的危机感，让他们减速。 而是资金问题，以及这个游戏参与方对RoI的concern，导致的训练减速。 一旦这个泡沫破裂，那么美股将出现大幅下跌。 考虑美国政治的特点， 共和党不希望这个泡沫在28年前破灭。 这也能解释为啥Trump疯狂打call。 民主党希望这个泡沫在27年或者28年上半年破灭。 这样能把MAGA势力彻底扫除美国政坛。 那么，美国很有可能在27年到28年间，出现一次非常大规模的衰退。 所以， 需要一定控制自己的风险敞口， 控制自己的扩张速度， 控制自己的成本支出，人效。 悠着点，前几年那种房价涨，股价涨，消费涨，收入涨，营收涨的好日子，在美国也快到头了。