妮妮要翻倍(@niniSweet88):上百家做存储的厂商，十年时间，死到只剩不到10家。这个行业经历了一场你没注意到的大屠杀。活下来的那几家，现在手握一样全世界都在抢的东西，AI的记忆。人人都在盯着GPU，但GPU是大脑，没有记忆就是废铁。每一块AI芯片旁边都要配大量的DRAM、NAND、SSD。数据中心里存储的采购金额占IT设备支出的15-20%，而且随着AI模型越来越大，这个比例还在涨。全球DRAM原厂现在就剩三家半，三星、SK海力士、美光，加上一个追赶中的长鑫。 NAND和AI级SSD的核心玩家，美韩日中加在一起大约10家。其他企业能进来吗？即使是台积电、英特尔这种半导体巨头也做不了存储。重资产中的重资产，需要国家级资本持续投入多年才能入场。不是融一轮钱就能干的生意。上百家变成不到10家，不是因为别人不想做，是因为门槛高到只剩国家队才玩得起，供给高度集中，需求加速膨胀。这种结构在任何行业里都意味着一件事：定价权。所以你就理解了为什么日本求着美光去扩产，美国要求SK海力士扩大在美投资。不是客气，是真缺，缺到必须拉着你来建厂。这一轮调整确实大，交易拥挤加上对冲基金精准狙击，7月板块跌了13左右%，但中线回头看，不过如此。 SK海力士和美光明年HBM4量产之后，逻辑会发生质变。定制化服务、多年期合同、客户锁量锁价，这些不是周期股的特征，是平台型公司的特征，PE要重估。短期做好风控，中长期，存储的确定性太强了。供给就这么几家，需求每年翻着涨，客户签着多年合同排队。

2026.07.26 12:44

上百家做存储的厂商，十年时间，死到只剩不到10家。这个行业经历了一场你没注意到的大屠杀。活下来的那几家，现在手握一样全世界都在抢的东西，AI的记忆。人人都在盯着GPU，但GPU是大脑，没有记忆就是废铁。每一块AI芯片旁边都要配大量的DRAM、NAND、SSD。数据中心里存储的采购金额占IT设备支出的15-20%，而且随着AI模型越来越大，这个比例还在涨。全球DRAM原厂现在就剩三家半，三星、SK海力士、美光，加上一个追赶中的长鑫。 NAND和AI级SSD的核心玩家，美韩日中加在一起大约10家。其他企业能进来吗？即使是台积电、英特尔这种半导体巨头也做不了存储。重资产中的重资产，需要国家级资本持续投入多年才能入场。不是融一轮钱就能干的生意。上百家变成不到10家，不是因为别人不想做，是因为门槛高到只剩国家队才玩得起，供给高度集中，需求加速膨胀。这种结构在任何行业里都意味着一件事：定价权。所以你就理解了为什么日本求着美光去扩产，美国要求SK海力士扩大在美投资。不是客气，是真缺，缺到必须拉着你来建厂。这一轮调整确实大，交易拥挤加上对冲基金精准狙击，7月板块跌了13左右%，但中线回头看，不过如此。 SK海力士和美光明年HBM4量产之后，逻辑会发生质变。定制化服务、多年期合同、客户锁量锁价，这些不是周期股的特征，是平台型公司的特征，PE要重估。短期做好风控，中长期，存储的确定性太强了。供给就这么几家，需求每年翻着涨，客户签着多年合同排队。