股票代币化竞争进入到下一个阶段————流动性。 Binance 有 bStocks，Gate 有 xStocks，Ondo 做机构 RWA，Bitget有rToken各家交易所都在————把股票搬到链上。 支持的股票更多，谁就会赢。 但我觉得，真正重要的其实不是股票，而是交易本身。 三个指标值得关心： 第一，价差。 你的第一笔交易就已经决定了成本。 买进去亏0.3%，还是亏0.03%，长期下来是完全不同的收益率。 第二，盘口深度。 很多股票产品看起来报价正常，但真正下单以后才发现，一笔几千美元就开始吃掉盘口。 越往下成交，滑点越大。 最后看到的价格，和真正成交的价格可能已经完全不同。 第三，成交量。 没有成交量，就没有真实价格。 很多产品看似可以交易，实际上只是能够"显示价格"，真正的大资金根本进不去。 从目前盘口数据来看，价差、深度、成交量。 结果基本一致。 无论是 MSTR、SPY、QQQ，还是 NVDA，大部分标的都是同一个现象： 流动性开始向少数平台集中。 ———————————— 也许这是一个鸡和蛋的问题。 更多的交易量也会带来更大的深度，而Bitget更早在美股的布局。 Bitget给了美股交易更小的价差、更深的盘口深度、同时也是更大的成交量。 断崖式领先其他的代币化股票。 而其他平台可能是因为初尝试的原因，大单会穿透深度，出现滑点。 但这一切都是竞争的开始，随着竞争的白热化，几家深度也会越来越好、滑点价差也会越来越低。 ———————————— 真正决定一个市场成熟度的，从来不是支持多少资产，而是能否承载真正的资金。 很多人觉得股票代币化是在和传统券商竞争。 它真正竞争的是币圈的流动性。