qinbafrank
@qinbafrank
Investor in AI、Crypto、TMT，跟踪最前沿科技趋势、野生宏观政经观察、研究全球资本流动性、周期趋势投资。记录个人学习和思考，经常出错常态掉坑爬坑。Runner🏃
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散户在券商平台申购IPO，卖出太快会被惩罚。这次能够参与申购SpaceX的IPO的券商平台除了嘉信理财，都设置了极为严格的“反翻转规则”，例如富达将上市前 15 个日历日内卖出新股的行为定义为“翻转。如果你在 拿到SpaceX的IPO份额后的15 天内抛售SpaceX，系统会连环惩罚：
1）第 1 次违规：禁止参与任何后续新股申购（IPO）6 个月（180 天）。
2）第 2 次违规：禁止参与后续新股申购 1 年（365 天）。3）第 3 次违规：永久剥夺你在该平台参与 IPO 申购的资格。
Robinhood 虽然主打“散户大本营”，但对 IPO 新股同样有严格的 30 天追踪期。如果你在 SpaceX 上市的 30 天内卖出股票，你将被标记为“翻转”。接惩罚是未来 60 天内无法参与任何平台的 IPO 申购
其他各家的翻转时间和惩罚措施如下图所示
为什么这么做？简单说就是防止首日“砸盘”，稳定 SpaceX 上市股价；
自然是承销商（投行）对券商施加的压力，投行也希望上市股价漂亮。
SpaceX 的股票由摩根士丹利等顶级投行（承销商）掌控。承销商把股票分给券商时，会明确提出要求：“我给你额度，但你必须保证你的客户拿到球之后不会立刻扔掉。”如果券商没有做好，下一次热门股票ipo这家券商可能就拿不到任何额度了。
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SpaceX上市的三个关键时间点：
1、明天6月12号正式上市，之前参与认购的锁定资金会释放出来一部分。应该是最早聊到Spacex的IPO资金吸血是在IPO之前开始路演后的认购阶段出现，而非很多人之前说的上市之后才显现。正式上市了，参与认购但没有分配到额度的资金会释放出来。
2、7月7号，这一天是独立日周末后的首个交易日，也是spacex IPO后的第15个交易日，纳斯达克100指数部分将正式纳入SpaceX。
届时，诸如Vanguard CRSP、FTSE Russell等各大指数基金必须根据自由流通量调整（Float-adjusted）机制在公开市场无条件被动建仓。
市场预估这部分被动买盘规模在80亿至180亿美元之间（更接近150亿美元）。由于此时老股东无法卖出股票，市场自由流通量降至最低点。
相当于在6月12号到7月7号之间，主要是ipo筹码（4%多的股份）在充分博弈，靠资金和情绪。7月7号之后，就是指数基金等被动资金进来承接了。
3、Q2财报后的两个交易日
7月底或者8月上旬，IPO后首个财报（Q2财报）后，可释放20%符合条件的限售股。（如果股价较IPO价格上涨30%，额外多释放10%）；
再之后就是已经披露释放节奏了
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