徐老猫(@raycat2021):这是标普自2017年以来的走势，下方一条虚线趋势线，大致勾勒出这多年上涨行情的“主干线”。每一次重大下跌，最终都回落到这条线附近，然后开始反弹。同样，每一次过度乐观的飙升最终都会回归这条现实。重点关注目前的位置。标普最近触及历史新高，我们现在已经远高于主干线。分析师Charlie Bilello研究了自2009年3月低点以来的市场走势，得出结论：尽管标普自那时以来已上涨超过1000%(年均涨幅约16%)，但过程绝非一路顺风。期间市场经历了30次超过5%的回调。其中， 10次回调幅度超过10% 4次超过20% 1次超过30% 人们想当然地认为，如果能够避开2011年、2018年、2020年和2022年的暴跌，就能捕捉到所有上涨收益，而无需承担任何下跌风险。问题是，没有一个天才能够持续做到。对短线交易者来说，波动性就是机会。对长期投资者而言，承受恐慌情绪是必须付出的代价。而且这些下跌并非罕见的偶发事件。自1928年以来，标普投资者每年平均会经历13%的跌幅。也就是说，哪怕是在上涨的年份，也可能需要经历两位数的暴跌。

徐老猫@raycat2021

2026.07.08 12:44

这是标普自2017年以来的走势，下方一条虚线趋势线，大致勾勒出这多年上涨行情的“主干线”。每一次重大下跌，最终都回落到这条线附近，然后开始反弹。同样，每一次过度乐观的飙升最终都会回归这条现实。重点关注目前的位置。标普最近触及历史新高，我们现在已经远高于主干线。分析师Charlie Bilello研究了自2009年3月低点以来的市场走势，得出结论：尽管标普自那时以来已上涨超过1000%(年均涨幅约16%)，但过程绝非一路顺风。期间市场经历了30次超过5%的回调。其中， 10次回调幅度超过10% 4次超过20% 1次超过30% 人们想当然地认为，如果能够避开2011年、2018年、2020年和2022年的暴跌，就能捕捉到所有上涨收益，而无需承担任何下跌风险。问题是，没有一个天才能够持续做到。对短线交易者来说，波动性就是机会。对长期投资者而言，承受恐慌情绪是必须付出的代价。而且这些下跌并非罕见的偶发事件。自1928年以来，标普投资者每年平均会经历13%的跌幅。也就是说，哪怕是在上涨的年份，也可能需要经历两位数的暴跌。