美国制造业回流得到底如何了？ 从2013年开始，科尔尼对美国制造业回流做了13年追踪，最新报告显示，在经历2024年的显著下滑后，2025年美国制造业回流指数（RI）出现小幅回升，由-115升至-86，但仍处于负值区间。 2025年，美国自包括中国大陆在内的14个亚洲低成本国家和地区的进口总额增加600亿美元（增长6%），而美国国内制造业总产值（MGO）减少280亿美元（下降0.4%），整体制造业进口比率（MIR）升至14.15%。 从总体数据来看，2024年至2025年期间，美国制造业进口总额增加1330亿美元（增长4.6%）。这一数字表明，虽然关税税率创了纪录，但美国对进口的依赖仍进一步加深，从进口产品细分类别来看，进口依赖并非全面加深，各品类之间呈现明显分化。 不过，过去四年大量资本持续流入美国制造业，年度投资规模已达疫情前的2倍至3倍。目前，这些投资仅带来有限的产能提升，但可以合理预期，已宣布的投资计划将在不久的将来逐步转化为实际产能。 除计算机与电子产品外，目前仅有少数几个类别仍未出现明显的回流迹象，且规模都相对较小，包括机械设备（不含电气设备）、初级金属制品以及木制品。与此同时，一些历史上高度依赖亚洲低成本国家和地区进口的类别，例如纺织品、面料及初级纺织制品、家具与装置、杂项制成品，以及电气设备、家电及元件，其分类别回流指数已转负为正，尽管增幅仍然较小。 这一变化为美国制造业带来一定积极信号：这些回流指数转正的产品类别，占2025年美国自亚洲低成本国家和地区进口总额的约40%，合计4000亿美元。不过，要将这一趋势转化为真正可持续的回流势头，仍有不少挑战需要克服。 疫情之后，有大量资本持续流入美国制造业已是不争的事实。 美国政府的政策变动也令企业更加审慎，并重新评估其回流与近岸外包战略，即便部分企业已开始将产能向美国本土附近转移。今年的报告数据显示，计划将更多产能回流美国的企业与上一年度报告基本持平，均为15%。 与此同时，今年有57%的CEO表示需要对既有回流或近岸外包战略进行重大调整，甚至重新制定整体方案。 过去一年，美国政策的变化确实改变了企业高管对制造业回流与近岸外包的判断，但尚未形成实质性转向。尽管部分产品类别已显现出积极的回流信号，但企业高管在短期内仍以观望与重新评估为主。