万联welinkBNB(🦄,🦄)(@welinkBNB):$BTC #链上指标分析 BTC当前正在经历一轮明显的哈希率熊市。图中显示，BTC哈希率从历史高点回撤约18%，最低一度接近20%。对于一个长期持续上升的指标来说，这种级别的回撤并不常见。历史上，哈希率大幅下跌通常出现在几个关键阶段： 2018年熊市后期，价格持续下跌，矿工利润被压缩，高成本矿机被迫关机。 2021年中国矿业禁令，大量算力短时间离线并迁移。减半之后，区块奖励下降，如果价格和手续费收入无法覆盖成本，矿工会逐步退出。这一次的不同点在于，它不是突然崩塌，而是一段缓慢持续的下行。说明矿工端不是遭遇单一突发事件，而是受到价格震荡、难度高企、收入下降等多重压力影响。哈希率回撤本身并不等于价格马上见底，但它说明矿工压力正在释放。真正重要的信号，不是快线刚开始下降，而是慢线停止下降。当30日算力均线低于60日均线时，说明矿工正在关机。当60日均线停止下行时，说明算力下降开始放缓。当30日均线重新上穿60日均线时，才更接近矿工投降结束。我的判断：当前BTC不是单纯的价格弱势，而是矿工端也在经历出清。短期仍要警惕震荡，但如果哈希率开始企稳，同时价格不再创新低，反而可能成为下一轮修复的重要信号。

2026.07.27 10:40

$BTC #链上指标分析# BTC当前正在经历一轮明显的哈希率熊市。图中显示，BTC哈希率从历史高点回撤约18%，最低一度接近20%。对于一个长期持续上升的指标来说，这种级别的回撤并不常见。历史上，哈希率大幅下跌通常出现在几个关键阶段： 2018年熊市后期，价格持续下跌，矿工利润被压缩，高成本矿机被迫关机。 2021年中国矿业禁令，大量算力短时间离线并迁移。减半之后，区块奖励下降，如果价格和手续费收入无法覆盖成本，矿工会逐步退出。这一次的不同点在于，它不是突然崩塌，而是一段缓慢持续的下行。说明矿工端不是遭遇单一突发事件，而是受到价格震荡、难度高企、收入下降等多重压力影响。哈希率回撤本身并不等于价格马上见底，但它说明矿工压力正在释放。真正重要的信号，不是快线刚开始下降，而是慢线停止下降。当30日算力均线低于60日均线时，说明矿工正在关机。当60日均线停止下行时，说明算力下降开始放缓。当30日均线重新上穿60日均线时，才更接近矿工投降结束。我的判断：当前BTC不是单纯的价格弱势，而是矿工端也在经历出清。短期仍要警惕震荡，但如果哈希率开始企稳，同时价格不再创新低，反而可能成为下一轮修复的重要信号。