老猎户(@yao30059829):有自己产能，可以说短期内下限比较高，比较稳定。如果经营良好，长期上限也更高。但是，不代表短期内的灵活度，产能爬坡能力短期内反而是被限制的。实际上我认为INTC的产能潜力可能还需要两个季度才能完全释放出来，到时候会对AMD有一些优势。但同时另一个问题也将严重暴露出来，而这也是人们长久以来更为支持TSM模式的重要理由： INTC届时是会将产能更多分配给良率领先的，因而利润更高的自有服务器CPU产线，还是会分配给良率落后（因为介入时间也更短）的，因而短期毛利可能不太好看的外部潜在客户？卖方市场，两者都不用愁销售问题。但INTC怎么选？分配的不好很容易惹客户不满。而TSM压根就不存在这个问题。

2026.09.05 21:41

有自己产能，可以说短期内下限比较高，比较稳定。如果经营良好，长期上限也更高。但是，不代表短期内的灵活度，产能爬坡能力短期内反而是被限制的。实际上我认为INTC的产能潜力可能还需要两个季度才能完全释放出来，到时候会对AMD有一些优势。但同时另一个问题也将严重暴露出来，而这也是人们长久以来更为支持TSM模式的重要理由： INTC届时是会将产能更多分配给良率领先的，因而利润更高的自有服务器CPU产线，还是会分配给良率落后（因为介入时间也更短）的，因而短期毛利可能不太好看的外部潜在客户？卖方市场，两者都不用愁销售问题。但INTC怎么选？分配的不好很容易惹客户不满。而TSM压根就不存在这个问题。