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寻找方向，在变化发生之前
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中金点睛：五大云厂商资本开支已逼近经营现金流，AI 基建融资正从内部现金流转向债券和表外融资，但目前距离“明斯基时刻”尚远。下一阶段真正要验证的，是高额资本开支能否转化为订单、利润和自由现金流。
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