持仓数据看市场站在哪一边 上周我们说，价格是买出来的，不是相信出来的。 这周的问题变成：买的人，没有在加杠杆。 一、散户几乎是对半的 全体账户多空比 1.12。 多头 52.79%，空头 47.21%。 这个数字贴近 1，意思是散户内部没有共识。有人觉得跌完了，有人觉得还有一段。 而且它已经在 1.10 到 1.12 之间横了大半天。散户不是在换边，是在观望。 二、大户不是 大户持仓多空比 2.10。 多头 67.71%，空头 32.29%。 ETH 1.59，SOL 2.12。三个品种，大户都在多头那边，而且不是勉强过半，是二比一。 散户在犹豫，大户已经站边了。这是今天最直白的一组数字。 三、但没有人愿意为这个方向付钱 资金费率 BTC 0.0100%，正好是基准值。 ETH 0.0004%，几乎归零。 SOL 是负的，−0.0046%。 资金费率为正的时候，是多头付钱给空头；转负就是反过来。 BTC 贴着基准，等于多头只肯付最低限度的成本。SOL 已经转负 —— 做多这个方向不但不用付溢价，还有人付钱给你。 SOL 尤其值得看：大户多空比 2.12，仓位是三个里面最偏多的，费率却是负的。 仓位站在多头，价格却不肯给多头溢价。 四、杠杆在退场 BTC 未平仓合约 106,204 枚。 昨天中午的高点是 108,550 枚。 一天多的时间少了 2,346 枚，约 2.2%。名义规模现在大约 83 亿美元。 费率贴基准、未平仓在降 —— 这是杠杆在离开，不是在堆积。 五、所以这告诉你什么 不是"跟着大户做多"。 而是：方向上有人押注，杠杆上没有人押注。 这种结构有两个特征。 真正往上走的时候，动能可能不如你预期猛 —— 因为没有大量空头强制平仓可以推。 反过来，回踩的时候也不容易一次性崩掉 —— 该洗的杠杆已经先走了。 恐惧贪婪指数 62。四天前是 73，然后 68、69，今天 62。情绪在降温，但还在贪婪区。 价格这两天卡在 77,000 到 79,400 之间。 六、能拿来做什么 如果你在等方向，这组数据的用法不是"预测"，是"定仓位"。 杠杆在退场的阶段，市场给的容错空间通常比想象中窄。仓位开小一点，止损设在结构位而不是心理位，比猜方向重要。 你的单笔风险，不该因为"大户站多"而变大。 周一到周六 20:00 我们直播，把当天的持仓和未平仓变化拿出来一起看。 以上为市场结构分析，不构成投资建议。加密资产波动剧烈，请自行评估风险。